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报告概述

本报告聚焦可持续航空燃料（SAF）行业，系统梳理了全球及中国SAF市场的供需格局、政策驱动因素、生产工艺路线（HEFA、ATJ、FT、PtL）及其成本演进趋势。报告基于国际组织数据与行业统计，分析了欧盟ReFuelEU法规、英国强制掺混政策等对全球SAF需求的拉动作用，并探讨了中国在UCO原料优势下的产能扩张路径及出口潜力。此外，报告还对海新能科、鹏鹞环保、山高环能、朗坤科技等代表性企业的SAF相关业务进行了梳理，为投资者提供了产业全景与投资逻辑参考。

报告的核心结论

欧盟需求强烈推动SAF价格持续上涨

2025年以来，受欧盟《ReFuelEU Aviation》法案正式履约及英国启动2%强制掺混政策影响，全球SAF需求快速增长，价格强势反弹。截至2025年12月16日，欧洲SAF FOB价格达2300-2320美元/吨，较年初涨幅约25%；国内FOB价格同步升至2100-2300美元/吨，涨幅约24%。海外需求旺盛与原料成本支撑共同主导价格上行周期。

HEFA短期主导市场，PtL远期降本空间最大

目前SAF生产中HEFA工艺占据80%以上产能，但受限于废弃食用油（UCO）原料供应。费托合成（FT）和醇喷（ATJ）工艺正从示范向商业化转变，电转液（PtL）工艺虽处初期但减排能力最强。麦肯锡预计2020-2050年HEFA、ATJ、FT、PtL成本分别下降22%、32%、24%、67%，技术迭代将长期压制高端SAF溢价，PtL有望成为中长期最主要技术路径。

全球SAF强制掺混政策加速落地，生产量和消费量将大幅提升

SAF产业具有显著“政策驱动”属性。2025年起，欧盟、英国等多国实施强制掺混，IATA预测2025年SAF产量将达0.06亿吨（79亿升），占总燃料需求2%；2030年全球需求有望达0.18亿吨（230亿升）；至2050年全球需求总量可达3.5亿吨。中国虽尚未推行全国性强制掺混，但已启动SAF应用试点，预计2027年参与CORSIA后需求将快速增长。

中国SAF产业快速扩张，有望跻身全球主要出口国

截至2025年10月，中国已投产SAF产能约170万吨/年，预计2025-2027年将集中释放约550万吨新增产能，另有约345万吨产能处于拟建或规划阶段。若全部落地，总产能将突破1065万吨/年。凭借废弃食用油（UCO）原料优势（年理论产能超800万吨）及出口白名单机制，中国不仅可满足国内需求，还有望成为全球SAF主要供应国。

报告回答的关键问题

为什么可持续航空燃料（SAF）价格持续上涨？

SAF价格上涨主要由需求激增和原料成本支撑共同驱动。欧盟《ReFuelEU Aviation》2025年正式履约、英国启动2%强制掺混政策，叠加伊以地缘冲突推高油脂原料价格，导致全球SAF需求快速增长。同时，中国取消UCO出口退税加剧全球原料紧张，UCO价格上行直接传导至SAF生产成本。百川盈孚数据显示，截至2025年12月16日，欧洲SAF FOB价格较年初上涨约25%。

中国发展可持续航空燃料（SAF）有哪些优势？

中国发展SAF具备显著的原料优势。作为全球最大的废弃食用油（UCO）生产国，中国年理论产能超800万吨，2024年实际收集处理量约540万吨。政策上，中国已确立SAF使用目标并启动试点，UCO出口退税取消促使更多原料留国内。产能方面，截至2025年10月已投产约170万吨/年，在建及规划项目若全部落地总产能将突破1065万吨/年，有望成为全球主要SAF出口国。

欧盟对SAF的强制掺混政策具体如何？

欧盟《ReFuelEU Aviation》规定，自2025年起所有从欧盟机场起飞的航班所用燃料中，SAF掺混比例须达2%，2030年升至6%，2050年目标为70%，其中还包含对合成航空燃料（e-SAF）的专项要求（2030年占比1.2%，2050年35%）。为保障执行，欧盟设定了高额罚款标准，并对供应商和运营商均有处罚措施。此外，欧盟还提供约16亿欧元补贴支持SAF应用。

目前主流的SAF生产工艺有哪些？各有什么特点？

目前SAF生产工艺主要有四大类：HEFA（酯类和脂肪酸类加氢工艺）技术最成熟，占全球产能80%以上，原料为废弃油脂，但受原料限制降本空间有限；ATJ（醇喷合成工艺）和FT（费托合成工艺）处于商业化试点阶段，原料来源更广（农林废弃物、城市垃圾等）；PtL（电转液工艺）减排能力最强（较化石燃料减少99%），但成本最高，仍处实验阶段。麦肯锡预计PtL远期降本空间最大（67%），有望成为中长期主要路径。

报告中的代表性数据

2300-2320美元/吨

欧洲SAF FOB价格

2025年12月16日，根据百川盈孚数据，截至2025年12月16日，欧洲SAF FOB价格达2300-2320美元/吨，较年初涨幅约25%。

3.5亿吨

全球SAF需求量预测

2050年，IATA预测，至2050年全球SAF需求总量可达3.5亿吨。

约170万吨/年

中国已投产SAF产能

截至2025年10月，根据百川盈孚数据，截至2025年10月，中国已投产可持续航空燃料产能约170万吨/年，均采用HEFA工艺。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全球SAF价格走势图及UCO原料价格联动分析，展示2024-2025年价格波动与驱动因素。
  • 航空业碳排放与减排路径深度分析，包括IEA、IATA等机构关于SAF贡献率的预测及2050年净零目标分解。
  • 四大SAF生产工艺（HEFA、ATJ、FT、PtL）的详细技术参数对比表，涵盖认证标准、原料潜力、最大添加比例及减排量。
  • 全球各国SAF强制掺混政策汇总表及经济激励措施（税收抵免、碳配额等）的详细说明，覆盖欧盟、英国、美国、日本等主要市场。
  • 中国SAF在建/拟建产能明细表（695万吨项目），包含各省份企业、产能、工艺路线及预计投产时间。
  • 欧盟、英国、美国、中国四大区域的SAF供需缺口测算模型，包含情景假设与量化预测。
  • 中国UCO出口结构分析（2018-2024年数据），包括出口量、主要目的国及政策影响评估。
  • 海新能科、鹏鹞环保、山高环能、朗坤科技四家上市公司深度分析，涵盖财务数据、SAF业务进展及竞争优势。

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