报告概述
本报告由中国领先券商华泰证券发布，聚焦中国游戏出海行业进入'高质量增长新时代'的转型。研究对象为中国自主研发游戏在全球市场的表现，覆盖美国、日本、韩国、东南亚、中东等主要及新兴区域。报告分析了游戏出海的收入增长趋势、品类结构变化（尤其是SLG品类持续领跑）、政策环境演变以及技术（如AI）对游戏品质和运营的赋能作用。采用历史阶段复盘（2013-2025）、竞争格局分析（头部与腰部厂商）和代表性产品案例研究等方法，旨在为投资者和从业者提供中国游戏出海的全景式洞察与未来机遇判断。
报告的核心结论
全球游戏市场进入结构性创新驱动阶段
报告指出，全球游戏市场正从流量红利驱动转向结构性创新驱动，中国游戏出海已全面进入'高质量增长新时代'。这意味着增长不再单纯依赖用户规模扩张，而是通过精品化内容、玩法融合创新、本地化运营以及技术赋能（如AI）来提升用户价值与产品竞争力，实现可持续增长。
SLG品类持续领跑，融合玩法成趋势
SLG（策略类游戏）在中国自研游戏出海收入中占比最高，2025年上半年达43.3%。报告认为，SLG已进入3.0时代，'SLG+X'融合创新（如SLG+模拟经营、SLG+三消）成为关键趋势，通过降低用户门槛和提升变现效率，有效拓展了用户圈层。代表产品如《Whiteout Survival》和《Kingshot》验证了该路径的成功。
中型厂商凭借差异化创新实现突围
中国游戏出海竞争格局中，腾讯、网易等大厂凭借全球化战略和长青产品保持领先，而点点互动、柠檬微趣等中型厂商通过聚焦细分赛道（如休闲合成、创新SLG）和差异化玩法，成功构建竞争力并跻身头部梯队，显示出新品突破的机会依然存在。
成熟市场仍有精品化空间，新兴市场增长潜力大
报告认为，欧美等成熟市场用户规模虽趋于饱和，但通过精品化内容和本地化运营仍可实现价值突围；东南亚、中东等新兴市场则兼具用户活跃度与增长潜力，形成双轨红利格局。25Q1-Q3中国自研游戏出海收入同比增长5.6%，验证了海外市场整体红利仍在。
报告回答的关键问题
中国游戏出海收入增长情况如何？
中国自研游戏出海收入持续增长，2019-2024年从116亿美元增至185.6亿美元，年复合增长率9.1%。2025年前三季度达145.0亿美元，同比增长5.6%，显示出出海动能充沛。移动游戏长期占主导地位，2024年市占率29.8%，较2019年的17.1%显著提升。
SLG品类为何能持续领跑游戏出海？
SLG品类凭借成熟数值设计、长生命周期和高ARPU值持续领跑。报告指出，SLG已进化到3.0时代，通过融合休闲玩法前置、复合题材和密集付费点，有效降低用户门槛并扩大受众。例如《Whiteout Survival》通过'模拟经营+SLG'模式，2025年多次登顶全球手游收入榜，月流水超1亿美元。
AI如何赋能中国游戏出海？
AI技术从两方面赋能出海：一是重构交互体验和本地化运营，如AI生成广告素材提升买量效率，多语言版本和本地配音增强沉浸感；二是推动3A研发能力的工业化复制，促进高品质游戏规模化发展。例如三七互娱海外广告大部分视频素材由AI生成，实现了降本增效。
中小游戏厂商在出海中有哪些机会？
中小厂商可通过差异化创新和聚焦细分赛道实现突破。例如江娱互动将休闲'合成'玩法与SLG结合，海彼网络开创'超休闲混合'玩法，柠檬微趣深耕女性向合成品类。同时，混合变现（IAP+IAA）和本地化运营帮助中小厂商在美国、日韩等市场及新兴市场撬动增量，尤其在休闲和融合品类方面。
报告中的代表性数据
中国自研游戏海外市场销售收入
2025年Q1-Q3，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入，同比增长5.6%。数据来源：伽马数据。
SLG品类海外收入占比
2025年1-6月，中国自主研发移动游戏海外收入前100名中，SLG品类收入占比最高，持续领跑出海市场。数据来源：伽马数据。
美国移动游戏收入Top 10中出海SLG产品数量
2024年，2024年美国移动游戏收入排行榜前十中，中国厂商的SLG产品占据三席，包括《Last War: Survival》《Whiteout Survival》《Evony》，印证精品化策略在成熟市场的有效性。数据来源：点点数据。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整复盘中国游戏出海三大阶段（2013-2017移动浪潮、2018-2022政策倒逼、2023-2025精品化驱动），包含各阶段收入曲线、版号政策影响和代表产品分析。
- SLG市场1.0-3.0时代详细对比图表（特征、代表产品、头部流水峰值），以及《Whiteout Survival》《Kingshot》等标杆产品的玩法拆解与商业化策略。
- 重点品类深度分析：RPG、休闲类、射击类出海表现，包含收入占比、增长驱动因素和沉浸式叙事创新案例（如《绝区零》2.0版本的文化融合）。
- 全球主要区域市场（东南亚、拉美、中东、美国、欧洲）的详细数据，包括人口年龄结构、互联网渗透率、游戏下载量、内购收入增长率及ARPU对比。
- 头部厂商（腾讯、网易、米哈游、点点互动）、腰部厂商（神州泰岳、三七互娱、莉莉丝）和中小厂商（江娱互动、海彼网络）的核心优势、出海战略与代表产品流水数据。
- 政策清单：2025年上半年中央及地方游戏出海支持政策一览表（包括国家战略、资金奖励、审批优化等），以及全球主要市场合规监管要求与中国厂商应对策略。
- 技术赋能分析：AI在游戏素材生成、买量优化、本地化运营中的具体应用案例，以及跨平台（PC/移动/主机）发行趋势与数据。
- 重点推荐公司（巨人网络、恺英网络、吉比特、完美世界、神州泰岳、三七互娱、心动公司）的详细投资逻辑、盈利预测与风险提示，附目标价和评级。
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