报告概述
本报告是东兴证券发布的汽车行业2026年度策略报告，聚焦L3级自动驾驶商业化临界点与智能底盘技术批量应用的投资机会。报告回顾了2025年汽车市场表现与板块业绩，分析了以旧换新政策退坡、购置税调整、出口高增、新能源渗透率提升等宏观因素，并重点剖析了汽车智能化从L2向L3跃迁过程中，主动悬架、线控制动（EMB）、线控转向（SBW）等智能底盘核心环节的技术路径、政策标准与竞争格局。报告采用自上而下的行业分析框架，结合市场数据、政策梳理、产业链拆解与公司盈利预测，为投资者提供2026年汽车板块的投资主线与标的建议。
报告的核心结论
2026年将成为L3级自动驾驶商业化元年
报告认为，随着搭载L3系统的车型获得工信部准入许可，以及相关强制性国标陆续实施，L3级有条件自动驾驶将从测试迈入商业化应用。2026年政策与技术铺垫集中落地，强监管要求和国家安全标准的全面完成为规模化商用扫清障碍，因此将2026年定义为从L2辅助驾驶进入L3智能驾驶的元年。
智能底盘是保障高阶自动驾驶可靠性的关键
报告指出，底盘系统是智能驾驶执行层的核心硬件，传统机械联结无法满足决策层指令的毫秒级响应需求。主动悬架、线控制动、线控转向等高技术含量、高单车价值量的底盘智能化方向，将成为国内零部件企业打破外资垄断、实现批量应用的突破口，也是2026年批量应用的重点领域。
2026年出口与新能源、智能化仍是车市结构化亮点
报告判断，在以旧换新政策未明、新能源购置税减税额上限减少的背景下，国内乘用车总量或承压，但新能源汽车出口尤其是插混车型将继续高速增长，新能源渗透率持续提升，智能化与高端化成为自主品牌突破增长瓶颈的核心路径。
零部件板块表现将持续优于整车板块
报告复盘2025年行情显示，汽车零部件指数上涨34.76%，大幅跑赢下跌0.40%的乘用车指数，原因在于智能化与机器人、液冷等新业务带来的估值重估。展望2026年，智能底盘批量应用将为零部件企业带来成长空间，而整车企业仍面临价格战与盈利压力。
报告回答的关键问题
L3级自动驾驶什么时候能大规模商业化？
报告认为2026年将成为L3级别自动驾驶商业化的临界点。2025年搭载L3系统的车型已获工信部准入许可，并明确责任主体与技术要求；深圳、北京、武汉等地逐步放开个人乘用车试点，国家标准与准入政策在2026年全面落地，为商业化扫清关键障碍。
智能底盘为什么是高阶智驾的关键？
智能底盘是智驾系统执行层的主要硬件，负责精准执行决策层指令。传统机械联结响应慢、控制精度低，而线控底盘以电信号传递实现毫秒级响应，是保障高阶自动驾驶可靠性的技术基础。主动悬架、线控制动、线控转向分别对应车辆垂直、纵向、横向控制，成为智能化升级的必由之路。
线控制动和线控转向的国标有什么影响？
GB21670—2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》和GB17675—2025《汽车转向系基本要求》分别新增了线控制动和线控转向的失效规定、报警要求及功能安全要求，两项标准均于2026年实施。报告认为，这为EMB与线控转向的规模化落地提供了明确技术依据，将加速产业链商业化进程并推动国产化替代。
空气悬架市场格局如何？哪些企业占主导？
据报告引用盖世汽车数据，2025年前三季度空气悬架行业销量同比增长42.4%，国内三大家拓普集团、孔辉科技、保隆科技合计市占率达88.5%，分别配套赛力斯/小米、理想/吉利/岚图、理想/奇瑞/蔚来。报告指出，国产企业凭借研发与成本控制打破外资垄断，行业规模扩张期市场份额比短期盈利更重要。
报告中的代表性数据
新能源汽车渗透率
2025年1-10月，据中汽协数据，2025年1-10月新能源汽车累计销量（含出口）1294万辆，同比增长32.7%，渗透率提升至46.7%。
空气悬架搭载量
2025年前三季度，据盖世汽车网数据，2025年前三季度空气悬架搭载量同比增长42.4%，其中9月单月销量13.4万套，连续5个月超10万套。
L2级以上辅助驾驶渗透率
2024年，据盖世汽车数据，2024年L2级以上辅助驾驶渗透率为48%，2025年预计达到65%，2030年L2级预计达88%、L3级以上预计达11%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年汽车市场行情与业绩回顾：包含A股指数与汽车行业指数涨跌幅对比、乘用车与零部件板块PE/PB估值变化、整车与零部件公司营收利润表现及毛利率净利率ROE分析。
- 2026年汽车市场展望：分析以旧换新政策退坡、新能源购置税减半对低价车的影响，以及汽车出口、新能源渗透率、智能化高端化三大结构化亮点。
- 汽车智能化政策与标准梳理：涵盖L3准入试点政策、深圳/武汉/北京地方立法、工信部批准L3车型准入、线控制动与线控转向强制性国标等关键文件。
- 智能驾驶产业链全景：包括上游技术提供商、中游车企主机厂、下游服务商的协同网络，以及芯片、激光雷达、数据闭环等环节的发展现状。
- 悬架智能化深度分析：对比被动/半主动/主动悬架技术，分析空气弹簧总成市场格局、竞争态势及主机厂搭载案例。
- 制动与转向线控化趋势：详细拆解EHB、EMB、EPS、SBW技术路线，梳理主要参与者的产品布局与研发进展。
- 投资策略与受益标的：分整车、智能底盘、细分零部件三个方向给出推荐标的和盈利预测，并提示汽车智能化法规推进不及预期、行业竞争加剧、海外关税变化等风险。
- 行业重点公司盈利预测与评级：包含浙江仙通、中原内配、新坐标、宁波高发、溯联股份、川环科技等公司的EPS、PE、PB预测数据。
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