报告概述
本报告聚焦锂电池关键主材——负极材料行业，系统复盘2020年至2026年上半年的需求、供给、价格及盈利演变，并展望2026年下半年至2027年趋势。报告覆盖人造石墨与硅基负极等主流技术路线，重点分析石墨化工艺的成本占比、装炉炉型演进及企业一体化降本路径。通过供需测算与产能利用率推演，为投资者提供负极行业投资机会的参考框架。
报告的核心结论
负极材料价格周期已触底，盈利有望企稳回升。
报告指出，2020-2022H1行业上行后，2022H2-2024因产能过剩价格大幅下跌；2025-2026H1开工率提升、价格企稳，2026H2-2027年有望呈供需紧平衡，负极材料涨价传导成本压力，行业盈利有望触底回升。
成本是当前负极行业决胜因子，石墨化自供率是关键。
石墨化占高端人造石墨成本比重高达47.9%，委外加工会显著拉低毛利率。提升石墨化自供率、推进一体化产能建设成为负极企业降本的主要趋势，自供率高的企业如尚太科技具有显著成本优势。
快充趋势全面普及，高倍率产品成为动力端主流。
2025Q4动力锂电池用人造石墨中≥2C快充产品占比超80%，≥4C快充占比突破40%。GGII预测2026年≥4C倍率人造石墨在动力锂电池渗透率将超50%，高倍率产品成为市场主流。
硅基负极加速破局，有望迎来规模化应用。
硅基负极具有高比容量和优异快充性能，是突破能量密度瓶颈的关键方向。2025年出货突破1.5万吨，但占比不足1%。未来随着技术突破、成本下行及大圆柱电池落地，硅基负极有望规模化应用。
报告回答的关键问题
负极材料行业周期目前处于什么阶段？
报告判断负极材料价格周期已触底，2025-2026H1行业开工率提升、价格企稳，预计2026H2-2027年行业有望呈供需紧平衡，负极材料涨价有望传导成本压力，行业盈利企稳回升。
为什么石墨化自供率对负极企业很重要？
石墨化占高端人造石墨成本比重高达47.9%，委外加工石墨化会大幅增加成本、拉低毛利率。提升石墨化自供率可平抑加工费波动，是负极企业降本的主要趋势，自供率高的企业具有显著成本优势。
快充技术对负极材料行业有什么影响？
快充成为动力端人造石墨的常态产品，2025Q4≥2C快充产品占比超80%，≥4C快充突破40%。高倍率产品需求推动负极企业技术升级，快充能力成为竞争关键。
负极行业未来供需格局如何？
2026-2027年供给端产能增速放缓，实际增量有限；需求端动力稳定增长、储能高增。报告预计2026、2027年中国负极产能利用率约75%，行业呈供需紧平衡，有望支撑价格修复。
报告中的代表性数据
人造石墨负极出货占比
2025年，2025年人造石墨占中国负极材料总出货量的92.7%，占据绝对主导地位。
石墨化占高端人造石墨成本比重
资料未明确，石墨化工序是影响人造石墨负极生产成本的关键因素，占比接近一半。
2026年全球锂电池出货量预测
2026E，根据EVTank《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》预计，同比增长32%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整复盘2020-2026H1负极行业周期，分析每阶段供需、价格和盈利变化及驱动因素。
- 2026H2-2027年负极供需测算与产能利用率预测，包含全球锂电池出货量分项预测。
- 石墨化工艺深度解析：艾奇逊炉、内串炉、箱式炉、连续式炉的能耗、产能与成本对比。
- 尚太科技、中科电气、璞泰来三家重点公司的详细分析，包括出货量、产能规划、成本与盈利指标。
- 负极企业扩产规划汇总表，含尚太科技山西四期/五期、中科电气阿曼项目等。
- 负极企业石墨化自供率变化图及单吨成本对比，揭示一体化降本路径效果。
- 快充技术对负极性能要求的理论解读及市场渗透率预测数据。
- 硅基负极产业化进展、出货量数据及未来展望。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
