报告概述
本报告为华泰研究发布的金融行业周报，研究对象涵盖证券、银行、保险三大子行业。报告覆盖A股及港股市场，主要分析2026年上半年业绩预增情况、货币政策动向、外汇储备与黄金储备变化、以及行业动态。报告采用子行业观点+重点公司推荐+风险提示的框架，为投资者提供中期配置参考，帮助理解金融板块在业绩高增长和宽松货币政策下的投资逻辑。
报告的核心结论
证券板块业绩高增长得到实证验证
中信、招商、中金等头部券商披露2026上半年业绩预告，归母净利润同比大幅增长70%-112%，主要受益于经纪、投资等业务收入增加。日均成交额及两融余额维持高位，科创板跟投贡献弹性，板块PB估值处于历史低位，与ROE提升背离，配置价值凸显。
适度宽松货币政策支撑银行板块稳健
央行二季度例会延续适度宽松基调，加大逆周期和跨周期调节，推动融资成本低位运行。6月外汇储备虽因美元升值环比下降，但仍处3.4万亿美元以上高位；黄金储备连续20个月增加，储备结构优化。银行指数周涨幅2.79%，大行领涨，板块PB估值0.64倍，处于历史低位。
保险板块估值安全垫增厚，二季报盈利可期
保险公司交易科目多配置成长股，二季度科技股上涨有望带来可观收益，利润大概率强劲反弹。当前保险股估值安全垫显著，建议关注弹性较强及红利特征明显的标的。
报告回答的关键问题
券商上半年业绩为何大幅预增？
报告指出，2026年上半年A股日均成交额2.8万亿元、日均融资余额2.8万亿元，同比分别增长94%和48%，交投活跃带动经纪及利息收入增长。同时科创板行情持续，券商跟投弹性突出，共同推动中信、招商、中金等头部券商H1归母净利润同比增幅达70%-112%。
央行适度宽松货币政策如何影响银行？
央行二季度例会强调加大逆周期调节，保持流动性充裕，推动综合融资成本低位运行。这将有助于银行维持净息差稳定，并加大对科技创新、中小微企业等领域的信贷投放。同时，外汇储备规模稳健、黄金储备持续增持，为银行体系提供稳定外部环境。
保险股当前估值处于什么水平？
报告认为保险股当下估值安全垫显著增厚。保险公司交易科目中成长股配置较多，二季度科技股上涨有望带来利润大幅反弹，在二季报盈利预期下保险股或有不错收益。建议关注弹性较强的中国人寿及红利特征明显的中国平安和中国财险。
报告中的代表性数据
中信证券2026H1归母净利润
2026年上半年，同比+70.1%，Q2单季环比增长28.5%，受益于经纪、投资等业务收入增加。
A股日均成交额
截至2026年7月10日当周，周环比-15%，但仍保持较高水平；日均融资余额2.9万亿元，维持高位。
6月末外汇储备规模
2026年6月末，环比下降260亿美元，主要受美元升值汇率折算影响，但较2025年末仍增加584亿美元，整体稳健。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
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- 行业新闻概览：汇总央行、外汇局、交易所等机构的重要政策与数据发布，如央行买断式逆回购操作、A股交易新规等。
- 公司动态：记录建设银行、邮储银行、工商银行等银行的分红、永续债发行、股份增减持等具体事件。
- 行情回顾：展示沪深两市日均成交额、证券板块涨幅前十、银行指数PE/PB Band等图表数据。
- 海外市场跟踪：美联储货币政策报告摘要，全球金融指数涨跌幅对比，以及主要市场银行、保险、证券估值比较。
- 全球市场估值比较：提供美、欧、日、港等市场银行、信托、期货、租赁、小贷子行业的PE、PB数据表格。
- 保险板块分析：包含保险指数相对收益、PE-Band、PB-Band图表，以及再保险中心建设政策解读。
- 风险提示：详细列出经济修复力度不及预期、资产质量恶化超预期等风险因素。
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