报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的每周市场与产业趋势复盘，覆盖2025年12月8日至12日A股市场表现，并对下周产业事件和2026年产业机会进行展望。报告采用自上而下的分析框架，从市场指数、风格、参与者、情绪、板块轮动等多维度展开，结合产业趋势交易进行复盘与展望，为投资者提供行业配置参考。报告内容兼顾短期交易信号与中长期产业逻辑，适合关注市场节奏和产业方向的投资者阅读。
报告的核心结论
2026年行业配置围绕科技与安全、改革与增长两条主线
报告指出，2026年行业配置要更加以我为主，通过科技自立自强巩固国家安全，全面深化改革增强内需增长韧性。科技与安全主线关注AI能力闭环、资源能源安全与前沿产业创新；改革与增长主线聚焦供给侧反内卷与需求侧促消费，具体品种需结合景气拐点变化。
AI产业趋势看好国产算力及芯片制造产业链
报告认为，在AI革命中要掌握主动权，提升产业链安全水平，实现核心环节自主可控。具体看好国产算力、芯片制造产业链，同时关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用等方向，这些是实现AI能力闭环的关键环节。
反内卷品种将从政策预期转向景气拐点
报告指出，反内卷相关品种的交易逻辑将从政策预期逐步转向定价景气拐点。电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏产业链其他环节已出现基本面筑底迹象，化工、钢铁、动力煤的产能去化也可能带来景气度上修，值得关注。
内需更重视服务及非耐用品消费
报告建议降低经济增长对单一外部需求的依赖，更加重视经济内循环韧性。内需方面看好出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育，以及必选消费中的速冻、保健品、部分休闲零食大单品等方向，以增强内需增长动能。
报告回答的关键问题
2026年A股行业配置应关注哪些主线？
报告提出科技与安全、改革与增长两条核心配置主线。科技与安全包括AI能力闭环、资源能源安全与前沿产业创新，改革与增长包括供给侧反内卷与需求侧促消费。具体可关注国产算力、新型能源、服务消费等细分方向。
商业航天为何成为市场关注热点？
报告在产业趋势交易复盘和下周展望中提及12月18-19日将举办第三届中国商业航天发展大会，同时商业航天相关题材在本周强势方向中表现突出。市场关注度提升与产业事件催化密切相关，具体投资逻辑和标的需结合完整报告分析。
AI产业趋势有哪些值得关注的方向？
报告看好国产算力及芯片制造产业链，并建议关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用。这些方向覆盖从算力基础设施到终端应用的关键环节，有助于把握AI技术突破带来的产业机会。
什么是供给侧反内卷，有哪些投资机会？
反内卷指通过产能去化、供给侧改革改善行业供需格局，提升景气度。报告认为电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏产业链其他环节可能出现基本面筑底，化工、钢铁、动力煤的产能去化同样带来景气度上修机会。
报告中的代表性数据
全A日均成交额
2025年12月8日-12日，本周全A日均成交额1.82万亿元，较上周放量约2569亿元，反映市场交投活跃度提升。
北证50指数周涨跌幅
2025年12月8日-12日，本周北证50指数上涨2.79%，在主要指数中涨幅居前，创业板指涨2.74%、科创50涨1.72%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周市场回顾：包含上证指数走势、全A成交额变化、主要指数涨跌幅与估值分位数等图表，帮助读者快速把握大盘整体表现与量能变化。
- 市场风格表现：从市值和成长价值两个维度分析大小盘风格切换，并展示北证50、创业板指、科创50等结构性机会，为风格配置提供参考依据。
- 不同参与者重仓股表现：列示国家队、社保、陆股通、QFII、私募、基金等机构重仓指数周涨跌幅，以及2024年924行情以来、2025年以来累计表现，反映各类资金动向与偏好。
- 市场情绪指标：包括两融余额变化、全A每日涨跌家数、涨停跌停家数等数据，用于衡量市场情绪温度与短线风险偏好。
- 板块表现：以SW一级和二级行业为基础，展示本周强势和弱势板块涨跌幅，梳理行业轮动线索，便于投资者跟踪资金流向。
- 产业趋势交易复盘：分析本周强势题材，如商业航天等相关概念涨幅居前的方向，并展望下周产业事件，包括全球数据技术大会、人工智能创新大会、商业航天大会、小米人车家生态伙伴大会等。
- 2026年产业机会展望：详细阐述科技与安全、改革与增长两条配置主线，具体覆盖AI算力、芯片制造、AI电力、人形机器人、资源能源安全、反内卷品种、服务消费等领域，给出中期方向性判断。
- 风险提示：提示国内经济复苏节奏不及预期、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性、地缘政治黑天鹅事件、行业基本面不确定性等潜在风险因素。
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