报告概述
本报告是中山证券研究所发布的2026年汽车行业年度策略报告。报告首先回顾2025年汽车板块的市场走势，从指数表现、机构持仓、估值水平和板块业绩四个维度展开复盘；随后基于中汽协等数据，系统分析乘用车、商用车、新能源汽车三大细分市场的供求格局与销量结构；在此基础上，报告对2026年汽车市场进行展望，重点研判购置税政策退坡、行业反内卷等关键变量的影响，并提出聚焦高弹性赛道的投资思路。报告采用自上而下的分析框架，将行情数据、产业销量、政策梳理和产业链拆解相结合，并围绕人形机器人与高阶智驾两大赛道展开专题研究，涵盖产业链结构、商业化进展、订单情况和核心零部件机遇等内容。对于关注汽车产业转型和新兴赛道的投资者，这份报告提供了系统的年度复盘与前瞻判断，有助于把握行业从传统制造向智能化和机器人生态延伸的趋势。
报告的核心结论
2026年汽车销量增速将较2025年回落
报告指出，2026年新能源汽车购置税优惠由全免转为减半征收，购车成本上升将抑制终端需求，叠加2025年底抢装效应提前透支部分消费，预计明年整车销量增速放缓，营收增长同步承压。同时，行业产能相对充沛、供需矛盾放大，价格战可能延续，进一步影响企业盈利水平。
人形机器人产业正从技术验证迈向量产落地
报告认为2025年是人形机器人量产元年，国内外主流车企通过自研、合作等路径密集入局，特斯拉Optimus、小鹏IRON等标志性产品推进量产，工业场景率先落地，订单规模快速增长。汽车产业积累的精密制造、供应链管理、电机电控等技术可直接复用，构成车企布局人形机器人的核心优势。
智能驾驶进入规模化落地的关键转折期
报告显示L2级辅助驾驶已成为市场主流，渗透率持续提升，L3级商业化加速落地，广汽、华为等企业推进高速L3方案商用。智驾芯片、传感器、线控底盘等核心增量零部件需求有望快速增长，快速普及高阶智驾的车企和相关供应商值得关注。
汽车行业价格战常态化，反内卷仍需持续发力
报告指出2025年车企为去库存、抢占市场份额陷入激烈价格竞争，乘用车板块净利润同比下滑。2026年政策红利消退后竞争可能升级，头部企业凭借规模优势进一步挤压中小企业生存空间，终端价格仍以低价为主旋律，行业盈利水平面临显著冲击。
报告回答的关键问题
2026年汽车市场前景怎么样？
报告认为，2026年汽车行业将面临政策退坡和销量增速下滑的考验。购置税优惠由全免转为减半，叠加2025年底抢装效应透支需求，整车销量增速预计较2025年回落，行业盈利承压。不过，人形机器人和智能驾驶等高弹性赛道仍存在结构性机会，建议关注相关产业链企业。
车企为什么纷纷布局人形机器人？
报告指出，汽车产业积累的精密制造、供应链管理、电机电控等技术可以直接复用到人形机器人，降低研发和量产门槛，形成“技术-成本-量产”三重壁垒。同时，政策加码和资本投入推动产业从实验室加速迈向量产，工业场景率先落地，人形机器人成为车企打造第二成长曲线的重要方向。
智能驾驶目前发展到什么阶段？
报告显示，行业已进入L2规模化普及期，L2级及以上智驾方案渗透率持续提升，L3级商业化正加速开启。多个城市已出台L3上路细则，广汽、华为等企业推进高速L3方案商用，国产智驾芯片也在快速崛起。智能驾驶正从技术验证向规模化落地转变，产业链各环节均呈现向好态势。
购置税政策退坡对购车有多大影响？
报告以不含税价50万元的新能源车为例，2025年购置税优惠后为2万元，2026年需缴3.5万元，成本增加幅度约3%，对高价位车型影响更明显。同时，政策提升技术门槛，部分低续航插混车型不再享受优惠，可能抑制部分新能源车型销量，并引发2025年底抢装效应透支明年需求。
汽车行业反内卷是什么意思？
报告所说的反内卷，主要指行业价格战常态化导致利润空间被压缩。2025年车企为去库存、抢份额持续降价，乘用车板块净利润同比下滑。2026年政策红利消退后竞争可能升级，头部企业凭借规模优势挤压中小企业，行业终端价格仍以低价为主旋律，反内卷工作任重道远。
报告中的代表性数据
汽车总销量（1-10月累计）
2025年1-10月，中汽协公布数据，累计同比上升12.29%。
新能源汽车销量（1-10月累计）
2025年1-10月，据中汽协数据，为历史新高，新能源乘用车长期占据超90%份额。
人形机器人指数年初以来涨幅
2025年1月2日至12月8日，截止12月8日，人形机器人（Wind）指数较年初上涨53.5%，跑赢沪深300指数36.04个百分点，是全市场涨幅靠前的指数之一。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年汽车板块市场走势回顾：包含汽车指数与沪深300对比走势图、年初至今涨跌幅、成分股涨跌分布，以及机构持仓市值与占比变化、板块PE估值区间、营收与净利润增速等详细数据图表，帮助读者快速把握板块整体表现。
- 汽车产业供求格局分析：系统梳理乘用车、商用车、新能源汽车的月度与累计销量数据，分车型（轿车、SUV、MPV、交叉型）和分车系（自主、日系、德系等）销量变化，以及经销商库存系数走势，完整呈现终端市场运行状况。
- 购置税政策复盘与2026年影响测算：回顾2009年、2015年、2022年三轮购置税优惠政策的实施效果，详细说明新能源车购置税梯度调整方案，并以具体车型为例测算2026年购车成本变化，为判断明年销量走势提供依据。
- 人形机器人产业链与商业化进展：包含产业链图谱、核心零部件（执行器、电机、减速器、传感器）的价值量占比与技术壁垒分析，国内外主要整机企业的量产计划，以及2025年整机和零部件企业的大额订单明细，展现赛道爆发态势。
- 智能驾驶技术升级与市场数据：包含智能驾驶产业链结构图、L1-L5技术等级分类、L2与L3硬件系统配置对比，全球及中国智能汽车销量预测、L2及以上渗透率数据，以及Robotaxi商业化进展，帮助理解智驾产业所处阶段。
- 投资建议与风险提示：报告在分析基础上提出重点关注人形机器人与高阶智驾两大赛道的投资思路，并列出政策风险、充电设备配套滞后、销量不及预期、原材料成本波动、智能化进程不及预期等风险因素，供投资者决策参考。
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