报告概述
本报告由中信建投证券发布，聚焦2026年暑运及端午期间中国民航客运市场动态，覆盖航空客运、货运、油价、汇率、机场运营等维度。报告基于航班管家预售数据、公司公告及行业统计，分析航班量、客座率、票价变化及核心驱动因素（航班量、客座率、票价、油价、汇率），并给出投资评价与风险提示，为投资者提供行业景气度判断依据。
报告的核心结论
暑运经济舱预售票价同比大幅上涨18.6%
截至报告发布，2026年暑运民航经济舱平均预售票价达1197.2元（含税），较2019年高出33.6%，较2025年高出18.6%。同期预计暑运旅客量约1.42亿人次，日均超228万人次，同比下降3.6%，呈现量降价升特征。
端午民航客运量微增，票价显著高于疫情前
2026年端午期间（6.19-6.21）民航旅客运输量达569.4万人次，日均189.8万人次，同比增长1.7%。国内经济舱平均票价827元，同比增长29.0%，较2019年增长19.0%；国际航班恢复至2019年的86.6%。
国内商务需求疲软，航空业以价换量提升客座率
报告指出国内商务需求疲软及高铁分流影响，航空票价恢复承压。航司通过降价刺激出行，国内客座率接近疫情前水平，国际客座率恢复至约90%。航班量方面，国内及国际执行航班量已基本恢复至疫情前。
航空投资需关注油价、汇率及国际航线恢复风险
报告认为油价是航司核心成本，上涨将挤压利润；人民币贬值风险影响外债敞口；国际航线放开节奏受地缘政治影响存在不确定性。这些变量通过胜率和赔率维度影响航空板块投资价值。
报告回答的关键问题
2026年暑运民航票价涨了多少？
根据航班管家预售数据，2026年暑运民航经济舱平均票价达1197.2元（含税），较2019年上涨33.6%，较2025年上涨18.6%。但暑运旅客量预计同比下降3.6%，呈现票价涨、客流降的特征。
端午假期民航客运表现如何？
2026年端午期间民航旅客运输量569.4万人次，日均189.8万人次，同比增长1.7%。国内经济舱平均票价827元，同比上涨29.0%，较2019年上涨19.0%。国际航班执行量恢复至2019年的86.6%。
当前航空业投资应关注哪些关键因素？
报告指出航空业投资需关注航班量、客座率、票价、油价和汇率五大驱动变量。目前航班量基本恢复，客座率接近疫情前，但票价受商务需求疲软和高铁分流影响恢复缓慢。叠加油价汇率逆风，投资更需以胜率赔率维度权衡。
报告中的代表性数据
暑运经济舱平均票价（含税）
2026年暑运（截至报告发布），基于航班管家预售数据，较2019年上涨33.6%，较2025年上涨18.6%。
端午国内经济舱平均票价（含税）
2026年端午期间（6.19-6.21），同比增长29.0%，较2019年增长19.0%。
端午民航旅客运输量
2026年端午期间（6.19-6.21），日均189.8万人次，同比增长1.7%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行情综述：包括A股及港股航空机场板块本周涨跌幅、估值对比，以及个股涨跌排名，帮助了解市场短期表现。
- 行业动态：详细分析航空客运5月经营数据，包括三大航司及春秋、吉祥等客座率、可用座公里、收入客公里同比变化，附大量图表。
- 航空货运：展示上海、香港、法兰克福等主要航线TAC航空货运价格指数，2026年4月平均货运价格同比上涨32.7%。
- 油价与汇率：跟踪航空煤油价格及布伦特原油走势，国内燃油附加费随之下调；美元兑人民币中间价及三大航汇兑损益数据。
- 机场运营：覆盖上海浦东、虹桥、首都、深圳、白云、美兰、厦门等机场月度起降架次及旅客吞吐量，5月41座千万机场中38座航班量同比下降。
- 投资评价和建议：分析航空业以价换量、客座率接近疫情前、票价待恢复等核心逻辑，提出航班量、客座率、票价、油价、汇率五大驱动变量。
- 风险分析：详细阐述人民币汇率贬值、国际航线放开不及预期、燃油成本上涨三大风险及其对业绩的影响。
- 盈利预测与估值表：提供主要航空机场公司股价、PE、PB、EV/EBITDA等估值指标，及年初至今涨跌幅。
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