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报告概述

本报告以2026年第三季度为时间窗口，聚焦北京证券交易所的投资策略。研究对象覆盖北交所整体市场、北证50指数成分股、次新股及专精特新企业。报告从估值水平、流动性结构、政策预期等多维度展开分析，提出左侧布局期的三条核心主线。同时，报告对北交所回购高峰、新股发行节奏、新三板培育上市企业能力等进行了系统梳理，旨在为投资者提供中期配置参考。

报告的核心结论

北交所当前处于左侧布局期，估值性价比凸显。

报告指出，北交所经过调整后，高估值得到有效释放，中期配置价值凸显。截至2026年6月26日，北证A股整体市盈率38.56倍，相对科创板折价37%，相对创业板折价76%，均处于历史低位。市场已离开最拥挤阶段，进入基本面定价的新阶段。

北交所与科创板、创业板走势高度趋同，短期分化由政策因素驱动。

从长周期看，北证50、科创50与创业板指走势高度一致，核心定价逻辑均锚定产业升级、流动性与风险偏好。历史分化主要源于行业分布差异和板块改革政策节奏错位，并非长期趋势背离。当前北交所相对估值折价扩大，或迎来修复机遇。

2026Q3布局应围绕三条核心主线：高稀缺资产、优质次新股、业绩披露靠前标的。

主线一聚焦技术壁垒高、产业链关键卡位的稀缺公司，如国家级单项冠军；主线二关注估值消化充分、成长路径清晰的2024年后上市次新股；主线三筛选2026年一季报增长良好、披露时间靠前的企业，历史数据显示其业绩增速显著优于北交所整体。

北交所五周年改革预期及ETF扩容有望吸引增量资金。

随着北交所开市五周年临近，交易机制优化、投资门槛降低、再融资体系完善等改革预计加速落地。同时，10家基金公司放宽北证50指数基金份额上限至15亿份，长信北证50指数增强基金发行规模达6.29亿份，指数化产品扩容将带来增量资金。

报告回答的关键问题

北交所当前是否值得布局？

报告认为北交所处于左侧布局期。从估值看，北证A股市盈率38.56倍，相对科创板折价37%，相对创业板折价76%，估值性价比凸显。市场已释放高估值压力，中期配置价值出现，建议围绕三条核心主线提前埋伏。

北交所三条核心主线分别是什么？

分别是：主线一，高稀缺资产，即全市场可比标的极少、产业链关键环节卡位、技术不可替代的公司，如国家级单项冠军；主线二，优质次新股，即2024年后上市、估值消化充分且成长路径清晰的标的；主线三，2026年一季报增长良好且披露时间靠前的企业，历史数据显示其营收和净利润增速均优于整体。

北证50指数基金份额上限放宽有何影响？

2026年4月，10家基金公司集中将北证50指数基金份额上限由5亿份放宽至15亿份。此举有助于吸引中长期资金入市，优化资金结构，增强市场韧性，同时完善北交所指数基金产品矩阵，满足各类投资者配置需求。截至6月26日，长信北证50指数增强基金发行规模已达6.29亿份。

北交所次新股有哪些优势？

北交所次新股多属于国家级专精特新小巨人，深耕硬科技赛道，技术壁垒高。估值上，PELYR主要集中于0-30倍区间，性价比突出。流动性方面，次新股日均换手率高于北交所整体。此外，上市募投项目进入产能爬坡期，未来业绩增量确定性强，在指数化产品扩容背景下更易获得资金青睐。

报告中的代表性数据

38.56

北证A股整体市盈率

2026年6月26日，采用整体法，剔除亏损企业。同期创业板市盈率50.93倍，科创板105.32倍。

37%

北交所相对科创板估值折价

2026年6月26日，北证A股相对科创板的估值折价已降至2024年以来最低点。

4.96%

北交所2026年Q2日均换手率

2026年4月1日至6月26日，其中20-50亿市值区间换手率达7.80%，流动性分化显著。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 北证回购数量与金额双升分析，以及半年度回购高峰的市场意义。
  • 三大核心主线的详细展开：高稀缺资产筛选标准与标的列表，包括14家国家级单项冠军企业的深度介绍。
  • 优质次新股的估值、流动性、创新属性分析，附30家次新股盈利质量数据表格。
  • 2026Q1高景气赛道（半导体、AI硬件）业绩增长企业详细列表及同比增长数据。
  • 北交所市场表现周度追踪：指数涨跌、行业估值结构、流动性指标（成交额、换手率）。
  • 新股上市回顾：2025年以来60家企业发行市盈率、首日涨幅统计，以及新股发行节奏。
  • 新三板市场深度分析：挂牌企业数量变化、市值走势、流动性、定增融资情况，以及培育企业上市后的发展表现（市值Top10列表）。
  • 北交所IPO审核动态：本周过会企业详情、排队企业名单（已注册、提交注册、已过会）。
  • 北交所监管动态：本周重点监控股票、异常交易监管措施统计。
  • 开源证券股票池组合及其收益率表现，以及各产业链（信息技术、化工新材、高端装备等）的推荐标的。

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