报告概述
本报告是国泰海通证券研究所发布的钢铁行业周报，以2026年6月29日至7月3日为研究窗口，全面覆盖钢材价格、社会及钢厂库存、高炉开工率、钢企盈利率、原料价格（铁矿石、焦炭、焦煤等）、特钢及新材料价格，并分析了宏观数据如粗钢产量、固定资产投资、下游行业产量等。报告通过高频数据跟踪和供需格局研判，为投资者提供短期行业景气度判断和投资参考。
报告的核心结论
钢企盈利率明显下降
截至上周，247家钢企盈利率为42.86%，较前一周减少8.22个百分点，显示行业盈利面收窄，超过半数钢企处于亏损状态，这与钢材价格环比下跌、原料成本相对刚性有关。
需求有望逐步触底
报告认为地产端钢铁需求占比持续下降，其对需求的负向拖拽已明显减弱，同时基建和制造业用钢需求有望平稳增长，整体钢铁需求存在企稳基础。
供给市场化出清已出现
在行业微利背景下，约60%钢企亏损，高炉开工率下降（83.99%，环比降0.42个百分点），供给端的市场化收缩已开始，若叠加供给政策落地，行业供给收缩速度将加快。
产业集中度提升是长期趋势
报告认为未来钢铁行业必然向高质量发展，环保加严和碳中和背景下，龙头钢企在产品结构、成本、环保等方面的优势将更加凸显，预计行业集中度将持续提升。
报告回答的关键问题
目前钢企盈利水平如何？
上周247家钢企盈利率为42.86%，较前一周大幅下降8.22个百分点，超过半数钢企处于亏损状态。钢材价格下跌而成本相对高位是主要原因，螺纹钢模拟平均吨毛利仅为38元/吨，热卷模拟平均吨毛利为-2元/吨。
钢铁行业供给端有哪些变化？
供给端呈现收缩迹象。全国247家钢厂高炉开工率83.99%，环比下降0.42个百分点；电炉开工率64.10%，环比下降0.64个百分点。同时钢厂库存小幅去化，五大品种钢厂库存454万吨，环比减少2万吨，显示企业生产意愿有所减弱。
钢铁需求是否出现企稳信号？
报告认为需求有望逐步触底。地产端钢铁需求占比持续下降，负向拖拽减弱；基建投资累计同比增速微增至0.6%，制造业用钢需求平稳。此外，钢材表观消费量环比上升27万吨至842万吨，螺纹钢表观消费量环比增加21万吨，短期需求有所回暖。
未来钢铁行业投资关注哪些方向？
报告建议关注三条主线：一是具备技术和产品结构优势的龙头钢企（如宝钢股份、华菱钢铁）；二是低估值高股息的特钢龙头及高壁垒材料公司（如中信特钢、久立特材）；三是需求复苏下具有格局优势的上游资源品（如河钢资源、大中矿业）。
报告中的代表性数据
247家钢企盈利率
2026年6月29日-7月3日，较前一周减少8.22个百分点，显示行业盈利面明显收缩。
五大品种钢材社会库存
2026年7月3日，环比增加25万吨，社会库存有所累积，但钢厂库存环比减少2万吨至454万吨，总库存变动不大。
螺纹钢现货价格（上海）
2026年7月3日，环比下降20元/吨，跌幅0.63%，期货价格同步下跌。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 五大品种钢材社会库存、钢厂库存及总库存的详细数据，包括螺纹钢、线材、热卷等品种的库存变化。
- 全国247家钢厂高炉开工率、产能利用率、电炉开工率及产能利用率的历史走势与最新值。
- 螺纹钢、热卷的模拟生产利润（即期及成本滞后一个月），以及上海与海外（美国、欧盟、日本）钢材价格对比。
- 原料价格走势：铁矿石（现货、期货、港口库存、发货量）、焦炭（钢厂及焦化厂库存）、焦煤（钢厂及焦化厂库存）、废钢、石墨电极等。
- 特钢及新材料价格：不锈钢、电解镍、钼铁、碳酸锂、氧化镨钕等的价格变动。
- 宏观数据：1-5月粗钢、生铁产量累计同比，日均产量，钢材进出口，固定资产投资、房地产投资、基建投资、房屋新开工、竣工等。
- 下游行业产量：水泥、汽车、空调、电冰箱、洗衣机、彩电等产量累计同比。
- 投资建议：维持钢铁行业“增持”评级，并给出重点推荐个股列表及估值表。
- 可比公司估值表：包含22家重点钢铁及相关公司的最新股价、EPS、PE及评级。
- 风险提示：供给端收缩不及预期、需求大幅下降等潜在风险。
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