报告概述
本报告为东吴证券研究所发布的金融产品周报，研究对象为A股权益类ETF及市场指数，覆盖2026年6月29日至7月3日的基金数据统计，并对7月6日至10日市场行情进行展望。报告运用低频月度宏观模型、高频日度宏观模型及风险趋势模型，从基本面、资金面、技术面等多维度对万得全A指数及主要宽基、风格、行业指数进行打分与研判，同时提供基于模型结论的ETF组合配置建议。读者可借此了解近期资金流向、市场情绪及模型对后续走势的判断，辅助投资决策。
报告的核心结论
7月A股市场双向波动可能加剧
报告基于低频月度宏观模型给出7月综合信号-3.5分，模型认为万得全A指数后续一个月可能为负收益。历史回测显示，该分数出现后市场往往呈现明显的双向波动加剧特征，投资者需关注短期涨跌反复的风险。
资金正从宽基指数流向特定行业主题
本周沪深300ETF规模大幅减少约477.98亿元，而证券ETF、半导体材料设备ETF、创新药ETF等规模明显增加，反映市场对宽基指数仍有担忧，但对部分非科技板块如证券、创新药等关注度提升，资金呈现结构性迁移。
中长期科技板块仍可期待，短期建议关注低位板块
虽然本周科技板块整体表现一般，但江波龙等公司业绩预告超预期，报告认为中长期科技表现值得期待。在科技板块短期分歧期间，不妨关注其他相对低位板块机会，如创新药、券商、机器人、商业航天等。
报告回答的关键问题
2026年7月A股市场走势如何？
报告认为7月A股可能呈现双向波动加剧的特点。宏微观模型给出-3.5分，历史上该分数出现后市场波动明显加大。海外方面美国非农数据下修缓解加息预期，但AI算力过剩忧虑及海力士上市可能冲击美股；国内科技板块短期分歧，但中长期业绩驱动仍可期待。
哪些ETF近期资金流入较多？
近5个交易日（2026.6.29-7.3）规模增长最多的权益类ETF类型为主题指数ETF（+267.32亿元）。跟踪指数方面，证券公司ETF规模增加84.84亿元居首，半导体材料设备ETF增加70.38亿元，科创半导体材料设备ETF增加53.09亿元。而沪深300ETF规模减少最多（-477.98亿元）。
当前基金配置有哪些建议？
报告认为后续A股结构性波动加剧，基金配置上可根据风险偏好选择积极进取型或多元均衡型ETF组合。积极进取型推荐半导体设备ETF、消费电子ETF、工业母机ETF、机器人ETF、卫星ETF等；多元均衡型推荐有色金属ETF、券商ETF、港股创新药ETF、化工ETF、养殖ETF。
海外市场对A股有什么影响？
海外方面，美国5月非农数据大幅下调缓解加息预期，属利好；但META算力租赁消息被解读为算力过剩，海力士预计7月10日上市纳斯达克可能冲击美股相关板块。整体海外市场双向波动加剧，并带动A股科技板块共振，投资者需关注海外事件对情绪的影响。
报告中的代表性数据
大盘指数低频月度宏观模型7月分数
2026年7月，模型分数波动范围-10~10分，负值表示模型预期万得全A指数后续一个月可能为负收益，历史上该分数出现后市场双向波动加剧。
近5个交易日ETF基金规模变化（前三名）
2026.6.29-2026.7.3，统计全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模变化，证券公司ETF流入最多，反映资金向非科技板块倾斜。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 权益类ETF基金规模变化统计：按主题、行业、策略等类型划分，展示近1日、5日、20日规模变化，并附详细表格和柱状图。
- 权益类ETF跟踪指数基金规模与份额变化排名：列出规模增加和减少最多的10只指数，如证券公司、半导体材料设备、沪深300等，以及份额变化排名，含基金拆分注记。
- 万得全A指数风险趋势模型结果及点位分析图：展示30分钟和日K级别的支撑阻力位，以及风险度、动量、短期中期趋势等细项，帮助判断当前技术状态。
- 大盘指数宏观模型详解：分别说明低频月度模型和高频日度模型的多维度打分（基本面、资金面、国际面、估值面、技术面），并给出综合信号。
- 各大指数技术分析模型结果：涵盖主要宽基指数（如沪深300、科创50、万得微盘股等）、风格指数（消费、周期、价值、成长等）和申万一级行业指数，展示风险趋势综合评分及顶底提示。
- 历史7月份平均收益率统计：统计1999年至2025年各指数在7月的平均收益率，对比历史均值，提供季节性参考。
- 基金配置建议与具体ETF组合：根据模型结论，推荐积极进取型和多元均衡型两类ETF组合，列出代码、简称及前五大重仓股，方便投资者直接参考。
- 风险提示：说明模型基于历史数据存在失效风险，以及宏观经济不及预期、重大事件扰动等不确定性因素。
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