报告概述
本报告是华安证券发布的农林牧渔行业周报，覆盖生猪、白羽肉鸡、黄羽鸡、宠物食品及初级农产品（玉米、大豆、小麦、糖、棉花等）的周度数据跟踪。报告采用价格监测、供需平衡表分析、养殖利润测算等方法，结合行业动态和政策变化，为投资者提供短期市场判断。读者可获取最新的畜禽价格、养殖利润、产能去化信号及农产品库消比变动，辅助把握农业板块投资机会。
报告的核心结论
生猪价格短期大幅反弹，但产能去化逻辑加强。
本周生猪价格大涨至10.69元/公斤，周环比+14%，主要由肥猪供应不足、二育积极入场及惜售情绪导致。然而，淘汰母猪折扣价明显回落，高胎淘母折扣价周环比-4.4pct，反映行业深度亏损下产能加速出清，预计猪价反弹后仍将磨底，去化趋势延续。
白羽肉鸡祖代更新量大幅下降，利好未来鸡苗价格。
2026年前5月白羽祖代更新量仅35.21万套，同比-28.1%，且年初至今引种量为零，超过2022年引种受阻程度。这预示2026年父母代鸡苗价格将维持高位，并对2026-2027年商品代鸡苗价格形成支撑，行业供给收缩逻辑明确。
全球大豆、玉米库消比预测值环比变化不大，但整体处于低位。
USDA 6月报告预测，2026/27年度全球玉米库消比18.4%（环比+0.2pct），大豆库消比19.8%（环比持平），均处于近年较低水平，国内玉米大豆价格预计稳中偏弱，国际价格受天气、原油等因素震荡。
宠物食品行业高增长延续，国产品牌表现分化。
2025年猫狗食品三平台销售额306亿元，同比+10.1%。国产品牌如弗列加特、顽皮等维持高增速，但2026Q1部分品牌增速放缓甚至下滑，行业竞争加剧，头部品牌如皇家、蓝氏仍保持较快增长，市场集中度有望提升。
报告回答的关键问题
生猪价格为何短期大幅反弹？
报告指出，本轮生猪价格短期反弹的主因是短期肥猪供应不足，标肥价差扩大，进而刺激二次育肥积极入场，叠加养殖端惜售情绪，推动猪价在6月底7月初快速上涨至10.69元/公斤，周环比涨幅达14%。但报告认为此反弹难以持续，行业仍处于深度亏损中。
淘汰母猪折扣价回落意味着什么？
淘汰母猪折扣价明显回落是产能去化加速的重要信号。本周高胎淘母折扣价降至68.8%，周环比-4.4pct，低胎折扣价也同步下降。这反映养殖户淘汰母猪意愿增强，行业去化逻辑得到加强。报告认为，在持续亏损背景下，产能出清将继续推进，利好未来猪价周期反转。
白羽肉鸡祖代更新量对后市有何影响？
2026年前5月白羽祖代更新量仅35.21万套，同比减少28.1%，且自年初以来引种量为零。这导致上游供给收缩，预计将推动2026年父母代鸡苗价格维持高位，并利好2026-2027年商品代鸡苗价格。报告推荐关注益生股份、圣农发展等受益标的。
当前猪企估值处于什么水平？
报告根据2026年预测出栏量计算，主要猪企头均市值多处于历史低位，例如牧原股份2,367元、温氏股份1,423元、新希望1,914元等。多家龙头已实施回购或增持，显示对长期价值的信心。报告认为当前估值具备较高安全边际，推荐生猪养殖板块。
报告中的代表性数据
全国生猪价格
2026年7月3日，本周六全国外三元生猪均价，周环比上涨14%。
高胎淘汰母猪折扣价
2026年6月26日-7月2日，涌益咨询数据，周环比下降4.4个百分点，从5月中旬高点累计下降9.5个百分点，反映淘汰母猪积极性明显增加。
前5月白羽祖代更新量
2026年1-5月，同比减少28.1%，其中5月更新量6.78万套，同比-59.3%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周农业板块行情回顾：农业指数上涨6.73%，跑赢沪深300指数7.26个百分点，各子板块及个股涨跌幅排名。
- 生猪养殖周数据：包括外三元猪价、仔猪价格、猪粮比、养殖利润、出栏均重、二育栏舍利用率等高频指标。
- 白羽肉鸡产业链数据：父母代鸡苗价格及销量、祖代及父母代存栏、商品代鸡苗及鸡肉价格、养殖利润等。
- 黄羽鸡价格监测：三黄鸡、青脚麻鸡周度价格变化及同比增速。
- 初级农产品供需平衡表：全球及中美玉米、大豆、小麦、豆油、豆粕的产量、消费、库存及库消比预测。
- 水产品及动物疫苗数据：各品种塘口价、批发价，猪用疫苗批签发次数及同比变化。
- 畜禽上市企业月度出栏统计：19家猪企及主要肉鸡公司1-5月出栏量、同比增速，以及生猪出栏价格预测模型。
- 宠物食品电商数据：乖宝、中宠、佩蒂等品牌天猫、京东、抖音三平台销售额及同比增速，覆盖2025-2026年5月。
- 行业动态：包括农业农村部畜产品价格、玉米/大豆/食糖供需月报、鱼价行情、屠宰量及商务部对美农产品关税回应。
- 投资建议与风险提示：生猪养殖板块估值分析、推荐标的，以及疫情、政策调整等风险因素。
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