报告概述
本报告以2026年下半年为时间窗口，系统研究国内风电行业的装机节奏、招标需求、海外订单及盈利变化。覆盖陆风、海风、出海、算力基建及老旧风场更新等核心议题，采用产业数据追踪、政策解读与供需框架，旨在为投资者把握板块业绩拐点与订单放量提供参考。
报告的核心结论
2026下半年风电板块业绩有望迎来拐点
受2025年Q2高基数及Q2原材料涨价影响，板块短期承压。但下半年起，环氧树脂等原材料价格回落、高价风机订单交付占比提升，叠加出海收入放量，板块业绩有望从Q3起环比改善。
欧洲海风建设高景气将推动我国出海订单放量
美伊冲突后欧洲加速海风发展，2026-2027年预计年均拍卖约20GW。上半年管桩签单较慢，但下半年待释放订单规模约12.3GW，且多为大型项目，具备签单紧迫性。具备本地化产能的企业更易获得订单。
国内风电招标需求下半年大概率修复
1-5月央国企业主招标约30GW同比降39%，主要受2025年同期高基数影响。但同期核准规模约60GW同比增22%，表明需求基础扎实，预计下半年招标回暖，全年招标120GW以上。
算力基建与老旧风场改造释放增量需求
数据中心对绿电需求旺盛，西北地区风电与光伏配比可达2:1-3:1，直接拉动风电装机。同时，十五五期间2006-2010年吊装的44GW项目退役，2011-2019年近200GW早期项目有以大代小需求，每年贡献10-20GW增量。
风机环节盈利修复确定性增强
1-5月陆风机组中标均价维持2025年下半年较高水平，低价订单预计于2026年上半年消化完毕。下半年高价订单交付占比提升，叠加成本端环氧树脂价格回落，整机企业盈利弹性有望释放。
报告回答的关键问题
2026年下半年风电板块能否迎来业绩拐点？
报告认为可以。主要驱动力包括：Q3起原材料（环氧树脂）价格回归正常、高价风机订单交付占比提升、海外收入进一步放量。同时行业在手订单约288GW，支撑后续装机，预计Q3板块业绩环比改善。
欧洲海风建设对我国风电企业有何影响？
欧洲为保障能源安全加速海风建设，2026-2027年拍卖规模可观。我国管桩、海缆、零部件环节有望获得大额订单，尤其具备欧洲本土产能或碳足迹优势的企业更受青睐。预计下半年欧洲管桩订单将加速释放，单个项目体量可达30-60亿元。
国内风电招标需求短期放缓的原因是什么？
主因是2025年1-5月招标基数较高（当年1-5月招标同比增长约26%），导致2026年同期同比降幅大。但从核准数据看，1-5月新增核准约60GW同比增22%，反映实际需求强劲。随着基数效应消退，下半年招标大概率修复。
AI算力需求如何带动风电装机增长？
数据中心对电力持续性、稳定性和电价经济性要求高，风电的全天候发电和低度电成本使其成为主力电源。已落地的绿色数据中心项目风光配比多为2:1-3:1，西北地区弃风问题也因算力用电增长而缓解。十五五期间算力基建将显著拉动风电需求。
报告中的代表性数据
1-5月国内新增核准风电项目规模
2026年1-5月，根据风电头条统计，同比增加22%，反映国内风电需求仍维持较好水平。
十五五期间海风年均新增装机下限
2026-2030年，规划2030年累计海风装机1亿千瓦，截至2025年末约47GW，对应年均新增不低于10.6GW，较十四五年均7.6GW大幅提升。
五家头部风机企业在手订单合计
2025年末，五家上市头部企业占国内吊装份额约68%，测算行业整体在手订单约288GW，可支撑后续装机。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整国内风电招标、核准、装机历史数据及预测图表，包含月度趋势与年度对比。
- 欧洲各国海风拍卖计划、政策细节及项目进度梳理，涵盖英国、法国、荷兰等主要市场。
- 风电产业链各环节盈利能力分析，包括整机、管桩、海缆、零部件的毛利率与业绩弹性测算。
- 重点上市公司（大金重工、东方电缆、金风科技、运达股份等）盈利预测与估值表，基于2026-2028年预测。
- 老旧风电场以大代小改造模型，测算退役规模与增量装机贡献。
- 算力基建与风电联动的典型项目案例，包括内蒙古、甘肃、宁夏等地的绿电直连数据中心数据。
- 风机出海进展与海外收入预测，分企业分析出口规模及盈利情况。
- 风险提示与应对策略，涵盖大宗商品价格波动、下游装机不及预期、政策风险等。
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