淡季基本面平稳，关注风格再平衡——食品饮料行业7月ETF策略
金融街证券研究所2026-07-1518 页
报告概述
本报告以食品饮料行业为研究对象，覆盖白酒、啤酒、零食等子板块，重点分析2026年6月行业ETF行情、板块表现及宏观消费数据。报告采用ETF行情回顾、行业动态跟踪、原材料价格追踪等框架，结合酒企批价、产量等高频数据，为投资者提供7月ETF配置建议。旨在帮助投资者在消费板块整体承压背景下，识别底部布局机会。
报告的核心结论
食品饮料板块6月整体下跌，白酒淡季基本面平稳。
2026年6月食品饮料板块下跌11.59%，跑输沪深300指数13.37个百分点。白酒进入消费淡季，渠道以去库存为主，动销走弱但未现恐慌，酒厂控货挺价，飞天茅台批价维持1650元/瓶左右，渠道库存边际去化，行业处于底部缓慢抬升阶段。
名酒批价年内低位震荡，飞天茅台价格维持良性中枢。
主流名酒批价6月末均处于年内最低价附近，五粮液普五770元/瓶、国窖1573为820元/瓶，均与上月持平。飞天茅台原箱批价1650元/瓶，散瓶1630元/瓶，价差收窄至20元/瓶。酒厂淡季控货节奏下，价格未出现进一步下滑，渠道信心平稳。
啤酒行业有望受益于体育赛事和低基数，销量或超预期。
2026年1-5月啤酒累计产量同比+0.8%，5月单月产量同比-6.2%。报告预计在各地体育赛事驱动及前两年低基数背景下，全年总销量有望超预期，且行业格局稳健、股息提供估值保护，板块预期逐步扭转疲软态势。
建议关注服务消费、港股消费及白酒板块底部配置机会。
6月食品饮料及消费ETF整体回撤明显，但酒ETF净流入3.86亿元显示资金低位布局。报告维持行业“强于大市”评级，重点推荐广发恒生消费ETF、鹏华中证酒ETF、招商上证消费80ETF、富国中证旅游主题ETF，认为服务消费政策发力及龙头估值低位提供配置价值。
报告回答的关键问题
2026年6月食品饮料板块表现如何？
2026年6月食品饮料板块下跌11.59%，在申万一级行业中排名第26位，跑输上证综指12.22个百分点、沪深300指数13.37个百分点。零食、啤酒、预加工食品跌幅居前，白酒年初至今跌幅最大达32.71%。
白酒淡季动销和批价有哪些变化？
白酒进入淡季后，动销符合预期走弱，部分酒企降幅拉大。批价方面，飞天茅台原箱1650元/瓶、散瓶1630元/瓶，较5月底分别变动-30元/瓶和持平；五粮液普五770元/瓶、国窖1573为820元/瓶，维持年内最低。酒厂控货去库存，渠道信心未进一步下滑。
食品饮料ETF6月资金流向如何？
6月食品饮料类与综合消费类ETF合计净流入0.04亿元，整体持平。其中鹏华中证酒ETF净流入3.86亿元，资金低位配置迹象明显；港股消费类2只ETF合计净流出6.93亿元。酒ETF成交额150亿元，流动性最强。
当前投资食品饮料ETF应关注哪些方向？
报告建议关注三个方向：一是港股恒生消费ETF，受益于港股估值修复及消费政策预期；二是酒ETF，流动性优势突出，适合白酒板块底部配置；三是消费80ETF及旅游ETF，前者持仓分散、6月相对抗跌，后者在暑期出行旺季下具备修复弹性。
报告中的代表性数据
-11.59%
食品饮料板块6月涨跌幅
20260530-20260630，食品饮料板块本月在申万一级行业中排名第26位，跑输沪深300指数13.37个百分点。
-0.60%
6月社零同比增速
2026年5月，社零数据最新披露至5月，同比-0.60%，较4月回落0.80个百分点；餐饮收入同比+0.60%，限额以上餐饮收入同比-1.70%，消费修复力度偏弱。
-6.70%
白酒产量同比变化
2026年5月，5月规模以上白酒产量26.30万千升，同比-6.70%；1-5月累计产量145.20万千升，同比-4.30%，产量仍处负增长，行业需求修复偏弱。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 市场回顾：详细展示食品饮料板块主要ETF的业绩表现、资金流入、流动性情况，以及板块指数和个股涨跌幅排名，帮助读者快速掌握市场全貌。
- 宏观数据追踪：包含社零、餐饮收入、消费者信心指数等最新数据，分析烟酒、饮料、粮油等分品类消费走势，判断消费基本面改善力度。
- 白酒数据跟踪：涵盖飞天茅台、五粮液、国窖1573等重点品牌批价走势，白酒产量月度数据，以及酒企经营策略调整分析，深度把握白酒行业动态。
- 啤酒数据追踪：提供啤酒产量、进口大麦价格、瓦楞纸、铝锭等原材料价格走势，评估啤酒行业成本与销量前景。
- 大众品原材料数据追踪：覆盖生鲜乳、牛奶、奶粉、大豆、豆粕、棕榈油、面粉、小麦、玉米、大米、白砂糖等30余种原材料价格，分析成本压力变化。
- 重点公司盈利预测与估值：包含贵州茅台、五粮液、山西汾酒、青岛啤酒、伊利股份等30余家食品饮料公司的EPS、PE及市值数据（基于Wind一致预期），为个股投资提供参考。
- 行业重点ETF推荐：对广发恒生消费ETF、鹏华中证酒ETF、招商上证消费80ETF、富国中证旅游主题ETF进行业绩和流动性分析，给出具体配置建议。
- 风险提示：提示宏观经济增长不及预期、行业竞争加剧、食品安全、政策监管、市场波动及ETF跟踪误差和流动性等风险。
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