报告概述
本报告以成都白酒市场为研究对象，覆盖高端及次高端白酒产品，通过经销商访谈和十余家终端门店草根调研，分析了2026年5-6月白酒淡季的动销情况、渠道库存变化及终端价盘表现。报告重点跟踪了五粮液普五、泸州老窖国窖1573等核心单品的市场动态，并讨论了各品牌在宴席场景的布局策略，为投资者了解当前白酒行业区域市场状况提供了第一手调研参考。
报告的核心结论
淡季需求较弱，高端酒价格竞争激烈
报告显示，2026年5-6月成都白酒市场处于消费淡季，整体动销相对较弱。高端酒中五粮液普五终端报价回落至730-780元/瓶，部分线上渠道低至710元/瓶，价格竞争较为激烈；茅台和国窖1573成交价相对稳定，但终端门店主普遍有意愿让利出货以加速周转。
普五降价放量但动销仍弱于预期
据成都五粮液经销商反馈，端午期间普5在低基数上动销同比实现增长，但实际表现仍弱于预期。价格回落虽刺激了部分销量，但行业整体需求平淡，经销商打款意愿较弱，多持观望态度。传统经销商库存处于低位，小经销商基本无库存。
国窖1573动销下滑但价格体系稳定
成都泸州老窖经销商反馈，4-6月高度国窖动销同比下滑约20%，主要受行业淡季影响。尽管动销走弱，但批价保持在830-840元/瓶，终端成交价870-880元/瓶，价格体系相对稳定。西南地区消费者对国窖忠诚度较高，竞品价格冲击有限。
下半年宴席场景成为关键发力点
报告指出，各品牌已开始重点布局宴席市场。泸州老窖6月起重点推动国宝红产品，通过红包及返利政策使消费者到手价具备竞争力，同时增厚经销商利润。经销商反馈下半年宴席场景通常更多，走货速度较快，宴席表现将是判断市场回暖的重要观察点。
报告回答的关键问题
成都白酒市场淡季动销表现如何？
2026年5-6月成都白酒市场处于传统淡季，整体动销较弱。端午期间终端动销在低基数上同比略有增长，但整体感受较春节平淡。五粮液普五在降价推动下动销尚可，但仍弱于预期；国窖1573动销同比下滑约20%。中小烟酒店经营压力较大，备货意愿普遍减弱。
五粮液普五价格为何持续回落？
普五终端报价回落明显，主要原因是行业淡季需求疲软，叠加五粮液短期打款政策和费用兑付政策变化，经销商大多持观望态度，导致批价下行。当前普五批价约735-750元/瓶，终端成交价730-780元/瓶，部分线上渠道低至710元/瓶。经销商通过降价让利以促进动销和去库存。
国窖1573为何动销下滑但价格稳定？
国窖1573动销下滑主要受行业淡季影响，但西南地区消费者对其品牌忠诚度较高，竞品价格竞争影响相对有限。同时，泸州老窖厂商坚持挺价策略，批价保持在830-840元/瓶，终端成交价稳定在870-880元/瓶。此外，厂商通过国宝红等新品增厚渠道利润，维持了整体价格体系的稳定。
报告中的代表性数据
散瓶飞天茅台批价
2026年6月27日，环周（较6月20日）上涨5元，价格相对稳定。
普五批价
2026年6月27日，环周（较6月20日）下降10元，价格回落明显。
国窖1573批价
2026年6月27日，环周（较6月20日）持平，价格稳定。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 食品饮料板块行情回顾：包含申万一级行业涨跌幅、食品饮料子板块涨跌幅排名及个股涨跌幅前十名，帮助投资者把握板块整体表现。
- 估值分析：食品饮料板块PE-TTM绝对估值20.1X，白酒板块18.5X，并附有近三年和近五年估值分位数对比，用于评估板块估值水平。
- 白酒批价追踪：持续跟踪飞天茅台（散瓶/整箱）、普五、国窖1573、梦6+、水晶剑、青花20等核心单品的批价变化，提供价格趋势图。
- 原材料成本追踪：涵盖包材（玻璃、铝锭、PET、瓦楞纸）和农产品（豆粕、大豆、白砂糖、油脂、肉禽、生鲜乳）的价格同比变化，分析成本端压力。
- 近期重点公告与新闻：汇总天味食品增资收购湖南坛坛香等公司公告，以及国家统计局产量数据、辣味零食创新、泸州老窖新品发布等行业新闻。
- 投资建议：白酒板块建议关注泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台等，大众品板块推荐安井食品、天味食品、燕京啤酒等，并给出具体评级和目标价。
- 重点公司估值表：包含18家重点公司的收盘价、评级、合理价值、EPS预测、PE及EV/EBITDA等财务指标，便于投资者进行估值对比。
- 风险提示：详细分析宏观经济不及预期、消费力恢复不及预期、食品安全问题等三大风险因素对行业的影响。
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