报告概述
报告以CTA（管理期货）策略为核心，回顾2026年二季度期货市场运行情况，覆盖股指期货、国债期货、大宗商品三大板块。内容涵盖CTA产品发行与业绩统计、各品种基差与波动率分析、广发金融工程团队自有量化模型（EMDT、SMT、SLM、跨品种套利等）的二季度表现回顾，并基于当前市场条件给出三季度投资展望。报告适合私募基金投资者、量化策略研究员以及关注期货市场动态的金融从业者参考。
报告的核心结论
CTA产品发行延续增长态势
2026年二季度新发行CTA产品103只，较上季度明显提升，显示市场对CTA策略配置需求持续上升。从业绩看，近一年公布净值的CTA产品年化收益率中位数7.75%，Sharpe比率中位数1.17，整体风险收益特征良好。
股指CTA受益于高波动行情
二季度A股震荡上涨、行业分化显著，科技板块带动宽基指数波动率上升，有利于CTA策略捕捉趋势机会。广发SLM策略二季度盈利11.04%，而趋势与套利策略因震荡走势出现回撤，整体股指CTA策略表现分化。
国债期货CTA短期仍处盈利等待期
二季度国债长端收益率震荡下行后于5-6月转入震荡，利率下行空间有限，通胀预期不明朗，国债价格短期预计以震荡为主，趋势策略盈利机会有限。日内趋势策略累积收益率不足0.1%，日间趋势策略约0.3%-0.8%，跨品种套利策略表现较好。
报告回答的关键问题
2026年二季度CTA产品整体业绩如何？
二季度公布净值的255只CTA阳光私募产品季度收益率中位数为0.5%，盈利产品占比52.9%。近一年维度（46只样本）年化收益率中位数7.75%，Sharpe比率中位数1.17，最大回撤中位数-5.89%，整体表现稳健。
股指期货波动率对CTA策略有何影响？
二季度沪深300股指期货30天波动率在15%至20%附近波动，高于历史中低水平，为趋势跟踪策略提供了盈利基础。例如广发SLM策略利用隔夜模式识别获得11.04%收益；但日内EMDT策略小幅亏损0.14%，显示高波动下策略表现因风格而异。
三季度商品CTA应关注哪些因子？
报告指出估值因子在大宗商品中的有效性正在提升，建议关注其在截面策略中的表现。同时贵金属、能化等板块波动较大且趋势较好，可捕捉时序盈利机会。二季度趋势跟踪策略在鸡蛋、PVC、塑料等品种上收益居前，平均收益0.6%。
报告中的代表性数据
CTA产品年化收益率中位数
近一年（截至2026年6月底），样本46只公布近一年净值的CTA阳光私募产品，年化收益率中位数为7.75%。
IM合约二季度日均成交量
2026年二季度，中证1000股指期货（IM）二季度日均成交量23.7万手，持仓量41.2万手，交投活跃。
商品趋势跟踪策略平均季度收益
2026年二季度，广发金融工程团队跟踪的20个主要商品品种中长线趋势策略，二季度平均收益0.6%，业绩最好的品种为鸡蛋（22.0%）、PVC（16.2%）、塑料（10.3%）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整CTA产品发行清单：包括103只二季度新发产品的名称、成立日期、投资顾问等详细信息，便于追踪发行方与策略类型。
- CTA产品业绩统计表：展示255只产品的季度收益分布、盈利比例，以及46只产品近一年的年化收益率、Sharpe比率、最大回撤等风险收益指标。
- 股指期货基差、持仓量与成交量时序图：展示IF、IC、IH、IM主力合约近一年的基差变化、持仓量和成交量走势，帮助判断市场情绪与资金流向。
- 波动率分析图表：沪深300股指期货历史30天波动率及二季度波动率走势、国债期货各品种波动率对比、南华商品指数波动率及主要商品横截面波动率排序。
- 广发CTA模型回测详情：包含EMDT日内趋势策略、风格套利策略、SMT和SLM模式识别策略的交易次数、盈亏次数、成功率、平均盈利率及最大回撤等绩效指标。
- 国债期货策略回测结果：5年期和10年期国债期货的日内趋势、日间趋势及跨品种套利策略的累积收益率、最大回撤，附累积收益曲线图。
- 大宗商品行情数据：南华商品指数二季度走势、各板块指数涨跌幅、68个主要商品主力合约的季度涨跌幅及成交金额表，支持商品配置分析。
- 商品趋势跟踪明细：20个品种的季度收益率、最新趋势方向（多/空），以及各品种趋势跟踪净值曲线图，直观展示策略表现。
- 2026年三季度展望与风险提示：对股指、国债、商品CTA三类策略的展望，以及量化策略历史回测不代表未来表现的重要风险提示。
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