报告概述
本报告聚焦中国运动服饰市场，覆盖2026年行业现状、竞争格局演变及渠道动态。通过整合零售商数据、第三方平台数据（如Moojing）及实地渠道检查，报告采用定量与定性相结合的方法，分析市场整体增长、品牌表现分化、线上与线下渠道此消彼长，以及中期结构性趋势。报告旨在为投资者理解中国运动服饰市场的机遇与风险提供研究框架。
报告的核心结论
中国运动服饰市场已企稳，增速略高于GDP。
报告显示，经历多年波动后，2026年中国运动服饰市场整体增长约中个位数（MSD%），略高于GDP增速。Q1受春节和促销推动实现双位数增长，但Q2已放缓至更可持续的MSD%水平。
Nike仍在调整期，市场份额持续流失。
Nike在中国市场仍面临挑战，sell-out小幅下降（LSD-MSD%），sell-in因库存调整和组织变革（如本地化设计）持续为负。Running品类增长双位数，但几乎被Lifestyle的持续下跌所抵消。
Adidas和本土品牌增长强劲，竞争格局碎片化。
Adidas凭借新品热销和本地化运营实现双位数增长（线上+37%）；本土头部品牌（Anta、Li Ning）增速略高于行业；新兴西方品牌（On、Arcteryx）高速增长。市场前四品牌份额从2020年的64%降至2025年的54%。
线上渠道持续挤压线下，折扣驱动消费行为。
电商已占中国运动服饰超35%销售额，抖音贡献近一半线上GMV。追求折扣的消费者更多转向线上，导致线上增速（2% YTD）强于线下（接近持平），渠道迁移与宏观周期相关。
中期市场将更类似美国，结构性竞争加剧。
报告预期中国运动服饰市场将趋于碎片化和周期性，多品牌竞争导致利润率结构性下降。Adidas和On中期增长确定性最高，Nike仍需数个季度恢复，Lululemon品牌热度有所减退。
报告回答的关键问题
2026年中国运动服饰市场增速如何？
报告指出，2026年中国运动服饰市场增长约中个位数（MSD%），略高于GDP。Q1受春节和促销带动增长强劲，Q2放缓至可持续水平，全年预期维持该增速。
Nike在中国市场表现为何持续下滑？
Nike仍处转型期，sell-out小幅萎缩，sell-in因库存修正和组织调整（如更本地化设计）大幅下降。尽管Running双位数增长，但Lifestyle品类持续疲软，零售商预期全年仍将微跌。
Adidas在中国增长的主要驱动力是什么？
Adidas双位数增长得益于低基数及新品成功，如Superstar和Running系列。线上线下渠道均增长强劲（线上+37%），本地化运营模式见效。零售商预期全年保持低双位数增长。
线上渠道对中国运动服饰市场影响多大？
线上渠道占比超35%，抖音成为核心增长引擎（占线上近一半GMV）。消费者折扣寻求行为推动线上增长（2% YTD），而线下受拖累。报告认为渠道迁移在经济下行周期更为显著。
中国运动服饰竞争格局发生了哪些变化？
市场从少数品牌主导转向碎片化：前四品牌份额从2020年64%降至2025年54%。Anta份额翻倍至约20%，Nike和Adidas各流失超10个百分点，新兴西方品牌（On、Hoka、Arc'teryx）份额快速上升。
报告中的代表性数据
中国运动服饰市场2019-2025年复合增长率
2019-2025，根据Euromonitor数据，中国运动服饰市场2019-2025年CAGR为4.7%，低于2014-2019年的约13%。
2026年YTD线上运动服饰销售增长
2026年1月至5月，在淘宝、天猫、抖音平台上，2026年YTD线上运动服饰GMV同比增长2%，其中服装类增长32%，户外类下降16%。
前四大品牌市场份额合计
2025年，Anta、Nike、Adidas和Li Ning四家品牌在2025年合计占有中国运动服饰市场54%的份额，低于2020年峰值64%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含2019-2025年中国运动服饰市场规模及同比增速图、GDP与运动服饰渗透率对增长的贡献分解。
- 品牌详细分析：分品牌展示线上/线下销售表现，包括Nike、Adidas、Anta、Li-Ning、Lululemon、On、Hoka等，附带货架数据和渠道检查反馈。
- 渠道深度剖析：线上与线下增长对比，抖音、淘宝、天猫各平台GMV及份额变化，Douyin成为主要增长引擎的数据支撑。
- 零售商个案研究：通过Pou Sheng月度收入走势及其与Nike、Adidas中国收入的相关性分析，展示批发渠道动态。
- 消费者调查结果：Bernstein全球运动服饰消费者调查中Lululemon在品质、时尚、性能、价值维度的排名变化数据。
- 投资评级与目标价：涵盖adidas、Nike、On、Deckers、Lululemon的Outperform/Market-Perform评级、目标价及估值方法论（P/E倍数）。
- 风险因素清单：各公司面临的下行风险，包括竞争加剧、品牌热度下降、关税影响、供应链中断等详细分析。
- 行业长期展望：讨论市场碎片化对利润率的影响，预测中国运动服饰行业中期将更类似于美国市场的周期性特征。
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