报告概述
本报告围绕2026年第二季度金融板块主动权益基金持仓展开分析，研究对象包括银行、证券、保险三大子行业。报告覆盖了板块仓位变化、南北向资金流向、个股增减持情况、估值水平及股息率等核心维度，采用分板块逐一剖析的框架。通过梳理基金持仓数据与资金面动态，报告旨在帮助投资者理解风格再平衡背景下金融股的资金格局与配置价值，为后续投资决策提供参考。
报告的核心结论
银行仓位大幅回落，配置性价比突出
26Q2银行股占偏股型基金仓位降至1.10%，环比下降0.88pct，大行、股份行、城商行、农商行仓位均回落。但银行股估值处于历史低位，A/H股PB(LF)分别为0.66x/0.58x，股息率优势显著，对险资、外资等机构投资者具有较强吸引力。
证券仓位回升，资金面改善信号明确
26Q2末券商板块主动偏股型基金仓位环比回升0.15pct至0.46%，扭转了24Q3以来下行态势。中信证券、华泰证券等头部券商获增配较多，北向和南向资金持股券商市值及占比均环比提升，筹码格局改善。
保险仓位回落，个股增减分化
26Q2末保险板块基金仓位环比下降0.62pct至0.42%。前五大重仓股中，中国平安、中国太保、新华保险遭减持，而中国人寿、中国人保获小幅加仓。保险指数PB(LF)1.27倍，处于2014年以来约19%分位，估值具备修复空间。
风格再平衡下金融股配置机会显现
近期市场风格再平衡，金融板块半年报业绩预增。报告建议关注优质区域行和低位股份行修复机会、头部券商及受益于科创直投的中小券商、以及估值处于低位的保险龙头。宽基ETF净申赎大幅转正，机构配置仍偏低，资金流入金融板块概率较高。
报告回答的关键问题
26Q2金融股基金仓位有何变化？
26Q2金融股主动权益基金仓位呈现分化：银行仓位从26Q1的1.98%大幅回落至1.10%，环比下降0.88pct；证券仓位从0.31%回升至0.46%，环比上升0.15pct；保险仓位从1.04%下降至0.42%，环比下降0.62pct。整体金融板块仓位下行，但证券板块出现逆转信号。
银行板块估值是否具有吸引力？
银行板块估值处于历史低位。截至2026年7月21日，A股银行指数PB(LF)为0.66x，处于2010年以来22.2%分位；H股银行指数PB(LF)为0.58x，处于37.9%分位。银行近12个月股息率达4.44%（A股）、4.42%（H股），远高于10年期国债收益率1.75%，配置价值凸显。
券商板块资金面如何改善？
券商板块资金面改善体现在三方面：一是主动偏股型基金仓位环比回升0.15pct至0.46%；二是北向资金持股券商市值637亿元，环比+27%，占陆股通比重升至2.04%；三是南向资金持股1257亿港元，环比+6%，占港股通比重升至2.26%。头部券商如中信证券、华泰证券获增配居前。
保险板块是否值得配置？
保险板块值得关注。虽然基金仓位环比下降0.62pct至0.42%，但估值处于较低分位（2014年以来约19%分位）。报告指出，长鑫上市是市场焦点，多家保险公司参与战配，科技股后续走势可能促使资金流入保险板块。个股上中国人寿、中国人保获加仓，体现结构性机会。
报告中的代表性数据
银行股占偏股型基金仓位
2026年第二季度末，较26Q1下降0.88pct，大行、股份行、城商行、农商行仓位均回落。
券商板块主动偏股型基金仓位
2026年第二季度末，环比回升0.15pct，扭转24Q3以来下行态势。
保险板块基金仓位
2026年第二季度末，环比下降0.62pct，前五大重仓股中平安、太保、新华被减持，国寿、人保获加仓。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 银行板块偏股型基金持仓、北向/南向资金持仓的详细数据图表，包括各类型银行仓位走势、个股仓位变动及超配比例。
- 证券板块基金仓位、南北向资金持股的详细分析，包括前五大重仓证券股、资金回流趋势及个股持仓占比。
- 保险板块基金仓位、个股增减持情况及估值分析，含保险指数PB-Band变化图。
- 银行和证券板块的估值分析，包括A/H股指数PB(LF)走势、股息率对比及历史分位数。
- 重点公司推荐一览表，涵盖15只个股的目标价、EPS预测及PE估值数据。
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- 风险提示，包括经济修复力度不及预期、资产质量恶化超预期、政策风险和市场波动风险。
- 图表目录，列出全部46张图表，方便读者快速定位所需数据。
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