报告概述
本报告为煤炭行业定期报告，聚焦2026年6月煤炭市场动态。报告涵盖动力煤、炼焦煤、无烟煤等多煤种的价格、产量、库存及下游需求数据，从供给端（国内产量、进口约束）和需求端（电煤日耗、非电需求）两个维度分析行业基本面，并展望迎峰度夏行情下的投资机会。报告的价值在于为投资者提供短期市场跟踪和中长期配置逻辑的参考。
报告的核心结论
国内煤炭供给刚性偏紧
国家统计局数据显示，2026年5月规上工业原煤产量同比下降1.7%，主产地市场煤增量释放有限，山西部分矿井仍停产，加之印尼国内电力保供压力增大，进口煤补充作用受限，供给端延续偏紧格局。
电煤日耗稳中略升，非电需求维持高位
截至6月18日，沿海8省和内陆17省终端日耗合计545万吨，周环比增长8.65%，年同比增长4.99%。同时，247家钢铁企业日均铁水产量维持242.24万吨高位，对炼焦煤需求形成稳定支撑。
北港库存持续去化，港口优质现货资源有限
截至6月18日，环渤海港煤炭库存2796万吨，周环比下降0.9%，年同比下降2.5%。铁路运力向长协倾斜导致港口货源结构偏移，市场煤占比偏低，优质现货资源相对有限，对煤价有支撑。
迎峰度夏阶段煤价上行确定性较强
供给端受安监趋紧和印尼出口约束，需求端厄尔尼诺异常高温预期及北半球迎峰度夏需求释放，加之替代能源风光出力走弱，多重催化下煤价有望超预期上行。
报告回答的关键问题
近期动力煤价格为何持稳？
报告显示，京唐港动力末煤（Q5500）平仓价在6月18日当周环比持平于868元/吨。主要原因在于供给端国内产量同比回落、印尼进口受限，而需求端电煤日耗虽受降雨压制但整体稳中略升，北港库存去化，多空因素均衡，价格短期平稳。
焦煤价格近期涨幅较大的原因是什么？
截至6月18日，京唐港主焦煤库提价2200元/吨，周环比上涨80元/吨，年同比上涨78.86%。原因包括：国内焦煤供给受矿难及安监影响收缩，样本矿山精煤日均产量同比下降7.37%；下游铁水日产维持高位，对焦煤需求有支撑；同时进口焦煤价格高位运行，国内焦煤性价比凸显。
印尼煤炭出口政策对国内市场有何影响？
印尼国内电力保供压力上升，政府优先保障PLN煤炭供应，DMO政策要求煤炭生产商将至少25%产量供应国内市场，且电力用煤价上限70美元/吨。2026年PLN煤炭缺口仍有约2000万吨，预计印尼出口供应将继续受限，减少中国煤炭进口预期，对国内煤价形成支撑。
迎峰度夏期间哪些煤炭公司值得关注？
报告建议弹性优先，关注矿难对炼焦煤供给冲击的标的如潞安环能、淮北矿业、山西焦煤等；同时关注动力煤旺季需求确定性，推荐兖矿能源、中煤能源、中国神华等，以及盈利弹性较大的晋控煤业、山煤国际、陕西煤业等。
报告中的代表性数据
规上工业原煤产量月同比
2026年5月，国家统计局数据，5月原煤产量4.0亿吨，同比下降1.7%；1-5月累计同比下降0.3%。
25省综合日耗煤
2026年6月18日，周环比增长8.65%，年同比增长4.99%。
环渤海港煤炭库存
2026年6月18日，周环比下降0.9%，年同比下降2.5%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的价格跟踪数据：包含动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤等煤种的港口、产地及国际价格详细周度变化及同比数据。
- 煤炭库存与产量高频数据：涵盖462家动力煤矿山、523家样本矿山、314家洗煤厂的生产量、库存及开工率，以及秦皇岛港、环渤海港等关键港口库存。
- 下游行业需求指标：包括电厂日耗、钢厂铁水产量、焦化企业开工、水泥出库量、甲醇产能利用率等产业链数据，反映真实需求变化。
- 上市公司经营跟踪：中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能等主要煤炭公司月度及季度产量、销量数据，以及同比变化。
- 分红政策与成长看点：重点公司股息率、分红承诺及在建煤矿、煤化工、电力项目进展，帮助投资者评估中长期价值。
- 煤炭板块周度表现：煤炭指数及个股涨跌幅，与沪深300及其他行业的对比，以及动力煤、焦煤、焦炭子板块表现差异。
- 重点公司盈利预测表：覆盖16家煤炭公司2025-2028年的EPS预测及投资评级，提供估值参考。
- 风险提示：政策限价风险、进口放量、宏观经济失速、第三方数据可信性风险等。
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