报告概述
本报告是食品饮料行业动态报告，覆盖白酒、啤酒、乳制品、调味品、速冻、软饮料及休闲食品等子行业。报告围绕行业趋势、公司动态、市场表现展开分析，重点关注白酒板块筑底出清、线下零售连锁变革、餐饮链竞争趋缓等主线，采用量价跟踪、成本分析、事件点评等框架，为投资者提供行业拐点判断与标的推荐。
报告的核心结论
白酒板块逐步筑底出清，底部拐点基本确立
报告指出，多家酒企一季度业绩实现正增长，头部企业股息率优势显著，结合基本面回暖与估值低位，行业底部拐点显现。洋河推进组织架构精简，五粮液落地百亿回购方案，均对股价形成支撑，推荐贵州茅台。
零食量贩赛道开店加速，价格战担忧逐步修复
万辰与鸣鸣很忙发布反内卷声明，5月开店继续提速，全年开店预期上调。市场对价格战的担忧逐步缓解，头部集团竞争格局趋于稳定，预计将进入利润释放阶段。推荐万辰集团、鸣鸣很忙。
餐饮链竞争趋缓，关注调整后的α标的
报告认为餐饮链从25Q3以来竞争趋缓方向不变，原材料价格上涨使价格战进一步缓和，龙头企业有望通过减少费用或提价改善业绩。关注安井食品、千味央厨等具备渠道与定制化能力的标的。
原奶周期拐点临近，上游牧业盈利修复可期
2026年上游奶牛存栏去化趋势明确，奶价周期拐点仅剩临门一脚。牛价上行带动牧场盈利修复，奶价企稳下利润弹性更大。推荐优然牧业、三元股份等。
报告回答的关键问题
白酒行业何时见底？有哪些投资机会？
报告认为白酒行业逐步筑底出清，底部拐点基本确立。洋河组织改革、五粮液百亿回购等事件提振信心，头部酒企股息率高于4%，估值修复可期。推荐贵州茅台，关注今世缘、迎驾等。
零食量贩模式还能持续扩张吗？
报告显示零食量贩赛道仍在爆发前夜，万辰与鸣鸣很忙开店提速，5月净增门店数较4月继续增长，全年开店预期上调。头部集团已实现门店数量领先，价格战趋缓，盈利进入释放阶段。
餐饮链复苏对相关公司影响如何？
餐饮链从25Q3以来竞争趋缓，叠加原材料价格上涨推动部分企业提价，行业格局改善。安井食品4月主业增长15-20%，Q2低基数下反转景气有望延续。建议关注安井食品、颐海国际等。
原奶价格周期何时迎来拐点？
报告指出2026年上游奶牛存栏去化态势延续，奶价周期拐点仅剩临门一脚。4月奶牛存栏环比微增系疫病封场导致，去化趋势不变。牛价持续上行带动牧场盈利修复，奶价企稳后利润弹性更大。
报告中的代表性数据
飞天茅台整箱批发价格
2026年6月5日，飞天茅台整箱批发价格1685元/瓶，环比上周上升0.60%；散瓶1635元，环比不变。
白酒规上企业3-4月累计产量
2026年3-4月，2026年3-4月白酒规上企业累计产量119.8万千升，同比下降2.80%，行业仍处于加速出清阶段。
万辰系5月净增门店数
2026年5月，参考抖音平台已开通团购门店数，5月万辰系净增门店约1000家，很忙系净增约900家，较4月继续提速。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 酒类量价指标变化：涵盖白酒批发价格总指数、名酒及地方酒价格指数、飞天茅台及八代五粮液批价变动、白酒与啤酒规上企业产量数据。
- 成本指标变化：跟踪蛋白豆粕、大麦、生鲜乳、白条鸡、猪肉、白砂糖、大豆、鸭副、棕榈油及包材（铝合金、瓦楞纸、浮法玻璃）等原材料价格走势。
- 本周市场回顾：包括板块整体表现（上证指数与食品饮料板块涨跌幅对比）、子行业涨跌幅排名（肉制品跌幅最小、预加工食品跌幅最大）、按市值划分的板块表现以及沪深股通持股变化。
- 本周行业要闻：详细报道茅台小茅台礼盒调价、五粮液参与一带一路大会、舍得酒业发布坛贮老酒标准2.0、鲜啤福鹿家加盟优惠、燕京啤酒百万吨项目进展、金种子酒业绩说明会等。
- 重要公司公告：列出千禾味业、李子园、劲仔食品、酒鬼酒、退市岩石、百合股份、来伊份、ST春天、五粮液、古井贡酒等公司的股东大会或业绩说明会安排。
- 下周公司股东大会安排：汇总*ST西发、贵州茅台、三元股份、黑芝麻、广州酒家等公司的会议时间与类型。
- 风险提示：分析需求复苏不及预期、食品安全、成本波动等主要风险因素。
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