报告概述
本报告为医药生物行业双周报，覆盖2026年7月6日至19日期间行业行情、政策、产业与资本动态。报告分析医药生物板块市场表现与估值，梳理了国务院《国民健康“十五五”规划》、基药目录更新、海外创新药获批等关键政策与事件，并跟踪503家上市公司中报业绩预告。报告基于政策、产业与资本三端积极因素，提出三大投资主线，旨在帮助投资者把握创新药及相关产业链的结构性机会。
报告的核心结论
创新药出海延续高景气
报告指出，2026年上半年创新药出海交易总额达1100亿美元，合作模式向成熟资产及技术平台升级，定价逻辑转向临床开发效率与全球竞争力，创新药及相关产业链仍是核心关注方向。
基药目录创新药准入打开基层增量空间
时隔8年，《国家基本药物目录（2026年版）》首次批量纳入16种创新药，含4种国产I类新药，打破基药排斥高价创新疗法惯例，加速创新药向基层下沉，带来广阔市场增量。
全球生物医药投融资边际回暖
资本端资金结构性集中于具备明确数据催化或商业化路径的临床阶段企业，全球生物医药投融资环境改善，为创新药研发提供支撑。
报告回答的关键问题
创新药出海有哪些新趋势？
报告显示，创新药出海延续高景气，2026年上半年交易总额达1100亿美元。合作模式从早期项目向成熟资产及技术平台升级，定价逻辑更看重临床开发效率与全球竞争力，中国创新药企通过BD实现价值兑现。
新版基药目录对创新药有何影响？
2026年版基药目录首次批量纳入16种创新药，包括4种国产I类新药，改变了以往基药排斥高价创新药的惯例。此举将加速创新药在基层医疗机构的应用，打开广阔的增量市场空间，利好相关企业。
医药生物行业当前的投资主线是什么？
报告建议关注三大主线：一是创新药价值兑现与基层放量方向，优选具差异化临床价值和BD经验的企业；二是中报业绩实质性兑现方向，关注主营改善明确、现金流好的公司；三是创新产业链结构性机会，关注订单可见度高的CRO/CDMO及科研上游企业。
报告中的代表性数据
创新药出海交易总额
2026年上半年，报告披露2026年上半年创新药出海（BD）交易总额，体现行业高景气度。
基药目录新增创新药数量
2026年版，时隔8年更新的《国家基本药物目录》首次批量纳入创新药，含4种国产I类新药。
医药生物行业PE（TTM）
截至2026年7月17日，行业整体估值下行，低于历史均值，其中医药流通估值最低（13.60x）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行情回顾：分析本报告期医药生物行业指数及子行业涨跌幅，展示行业估值水平走势与申万三级行业估值对比。
- 行业重要资讯——国家政策：解读《国民健康“十五五”规划》、CDE新方法试点计划、国家医保局创新药目录调整及上海、北京商保支持政策。
- 行业重要资讯——注册上市：介绍默沙东口服PCSK9抑制剂、Celcuity乳腺癌新药、赛诺菲可穿戴式皮下注射抗癌药等国内外新药获批细节。
- 行业重要资讯——其他：报道Vertex收购Crinetics、中国生物制药PDE3/4抑制剂授权阿斯利康、迪哲医药舒沃替尼授权阿斯利康、英矽智能与保瑞药业战略合作等产业动态。
- 公司动态——重点覆盖公司投资要点及评级：详细列出康龙化成、三生国健、皓元医药等12家公司的投资评级、盈利预测及核心逻辑。
- 公司动态——上市公司重点公告：汇总药品注册、医疗器械注册及资产收购、授权许可等公告，包括百利天恒双抗ADC新适应症获批、迪哲医药授权交易等。
- 公司动态——2026H1业绩预告：统计503家医药公司中91家已披露业绩预告，列举净利润增速下限≥30%且盈利的24家公司及其增长区间。
- 投资建议：重申三大主线——创新药价值兑现与基层放量、业绩实质性兑现、创新产业链结构性机会，并提示政策、研发及市场风险。
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