报告概述
本报告是华泰证券发布的5月房地产市场月度更新，研究对象为中国内地房地产市场，覆盖新房与二手房成交、房价、挂牌量和租金等多个维度。报告以京沪深等核心城市为重点分析范围，采用中指院、克而瑞、冰山数据、Wind等第三方数据，通过同比环比分析、分总价段房价指数等方法，评估市场量价表现及置换链条传导迹象。报告对投资者判断市场复苏节奏和布局方向具有参考价值。
报告的核心结论
核心城市新房和二手房成交量同比延续韧性
5月样本城市新房成交同比仅微降1%，一线城市同比+17%；二手房成交同比+17%，京沪深均实现正增长，上海尤为亮眼。年初至今累计成交一线城市已率先回正。
房价跌幅季节性扩大但跌速低于往年同期
5月下半月84城二手房月环比跌幅-0.5%，低于过去三年同期水平（-0.8%/-1.1%/-1.0%），一线城市更具韧性（-0.2%）。上海、深圳房价回暖总价段有扩围迹象。
京沪深住宅租金连续3个月环比上涨
5月50城住宅租金整体微跌，但京沪深租金环比连涨，强于24/25年季节性表现。上海、深圳是唯二房价和租金同时改善的城市。
京沪二手房挂牌量持续收缩
截至6月5日，一线城市挂牌量较25年末收缩6%，北京-9.4%、上海-9.7%。供求格局改善，但城市间分化明显。
报告回答的关键问题
2026年5月房地产市场表现如何？
2026年5月房地产市场量价表现具有韧性，核心城市更优。新房成交同比微降但一线城市连续两个月正增长；二手房成交同比+17%，京沪深均同比正增长；房价跌幅季节性扩大但收窄趋势未改；租金方面京沪深连涨3个月。
沪深房价是否已经企稳回升？
沪深房价呈现结构性企稳迹象。上海低总价段房价年初至今上涨，并开始向中高总价段传导；深圳豪宅段改善向中高总价段传导。但北京未能延续哑铃型复苏。整体一线城市房价更具韧性。
核心城市住房租金为何上涨？
3-5月京沪深住宅租金环比连续上涨，表现强于24/25年季节性，显示刚需支撑下核心城市租金调整进入后半程。6月高校毕业生就业季或进一步提振租赁市场。中长期复苏取决于经济增长和CPI等宏观变量。
房地产行业投资机会在哪里？
报告建议关注五类：深度布局新兴产业城市的房企（华润置地等）、估值低位减值充分的房企（龙湖集团等）、在一阶导转正区域布局的港资企业、具备壁垒的商管和物管公司（华润万象生活等）、存量交易及地产后端产业链企业。
报告中的代表性数据
84城二手房价格月环比跌幅
2026年5月下半月（截至6月7日），根据冰山数据，84城二手房价格月环比跌幅为-0.5%，低于过去三年同期平均跌幅（约-1.0%），一线城市跌幅仅-0.2%。
5月京沪深二手房成交面积同比增速
2026年5月，据Wind数据，5月北京、上海、深圳二手房成交面积同比均实现增长，上海增速最快且4-5月同比增速均超20%。
京沪深住宅租金3-5月连续环比上涨
2026年5月，中指院数据显示，5月一线城市住宅租金环比+0.2%，京沪深连续3个月环比上涨，优于24/25年季节性表现。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整新房供需数据与图表：含60城供应、74城成交、去化率等详细月度跟踪。
- 二手房成交深度分析：19城分线级、京沪深等核心城市月度成交面积及同比。
- 房价指数分总价段走势：北京、上海、深圳不同总价段二手房价格指数曲线。
- 二手房挂牌量变化：49城及一线城市挂牌量趋势，城市分化情况。
- 住宅租金月度表现：50城及各线级城市租金平均值与环比，重点城市排名。
- 重点公司推荐及最新观点：14只推荐股票的评级、目标价、EPS预测及核心逻辑。
- 风险提示：地产政策波动、量价复苏不及预期、部分房企经营风险。
- 投资建议详细阐述：根据市场判断提出的五大选股方向及个股举例。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
