报告概述
本报告为国盛证券研究所发布的高频数据跟踪报告，覆盖近半月（2026年5月25日至6月7日）宏观经济运行情况。报告从供给（钢铁、煤炭、基建、化工、汽车开工率）、需求（生产复工、线下消费，特别是新房与二手房销售）、价格（上下游工业品和消费品）、库存（能源、金属、建材）、交通物流（航班、地铁、出口运价）及流动性（货币市场、债券市场、汇率及海外市场）六维框架出发，系统梳理最新高频变化。报告旨在帮助投资者快速把握经济短期波动，识别高油价、地缘冲突等关键风险对实体经济的影响，为政策预判和资产配置提供参考。
报告的核心结论
霍尔木兹海峡封锁持续，油价高位运行
近半月霍尔木兹海峡油气船日均通航量仅2.3艘次，仍处事实封锁状态。布伦特原油价格中枢虽环比下跌10.7%至95.3美元/桶，但仍较冲突爆发前上涨28.4%，市场预期全年油价中枢约93美元/桶。高油价已持续三个月，对下游行业冲击逐步显现。
二手房销售持续改善，新房修复趋缓
5月18个重点城市二手房日均成交面积同比增16.6%，涨幅较4月扩大；而30城新房销售同比转为零增长，修复动能减弱。二手房市场热度显著高于新房，反映居民购房偏好向存量房切换。
高油价冲击下游开工率，化工化纤行业尤甚
PTA开工率环比降1.1个百分点至60.7%，涤纶长丝开工率环比降2.0个百分点至79.0%，均显著低于2025年同期。高油价推升成本、压缩利润，导致化工化纤行业开工率持续回落。
美国石油库存降至22年来最低
截至5月29日，全美原油及石油产品库存环比下降2793.8万桶至15.7亿桶，为近22年最低水平。北半球旺季需求启动与美伊冲突抑制运输，推动库存快速消耗。
国内货币市场利率小幅回升，资金面边际收敛
DR007、R007和Shibor(1周)中枢分别环比上行4.3bp、2.4bp、4.6bp，向政策利率温和回归。央行跨月后净回笼流动性，但总量宽松方向不变，结构性宽松优先级可能提升。
报告回答的关键问题
二手房销售为何持续升温？
报告显示，5月18城二手房成交面积同比增16.6%，近半月同比升35.2%，强于季节规律。二手房升温可能与新房交付担忧、价格调整到位及政策支持有关，而新房销售仅持平去年，反映市场分化。
高油价对经济有哪些具体冲击？
高油价已持续三个月，报告指出其冲击主要在三个方面：一是化工化纤行业开工率显著回落，PTA、涤纶长丝开工率同比偏低超10个百分点；二是航班执飞数量同比下降9.8%；三是推升运输成本，抑制投机性囤油。
全美原油库存降至22年最低意味着什么？
截至5月29日，全美原油及石油产品库存降至15.7亿桶，为近22年最低。库存低位叠加北半球旺季需求启动，可能进一步支撑油价；同时美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，供应风险持续，短期油价难大幅回落。
当前流动性环境如何变化？
近半月国内货币市场利率小幅回升，DR007中枢升至1.382%，资金面边际收敛。央行跨月后净回笼，但DR007仍低于政策利率。海外方面，美国5月非农超预期，加息预期升温，美元指数上行，10年期美债收益率维持4.55%高位。
报告中的代表性数据
布伦特原油价格中枢
近半月（5月25日-6月7日），近半月均值环比下跌10.7%，同比涨幅收窄至47.2%，较冲突爆发以来上涨28.4%。
全美原油及石油产品库存
截至2026年5月29日，环比下降2793.8万桶，为近22年来的最低水平。
18城二手房成交面积同比
2026年5月，5月同比增16.6%，较4月（同比增6.0%）明显扩大，近半月同比升35.2%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的数据图表：包括霍尔木兹海峡通航量、布伦特原油期货曲线、全球原油浮动仓储量等40余张图表，直观展示趋势变化。
- 六大维度高频指标：涵盖供给（开工率）、需求（销售、生产）、价格（上下游）、库存（能源、金属、建材）、交通物流（航班、运价）、流动性（利率、汇率）的完整数据库。
- 历史对比分析：每个指标均与2019-2025年同期对比，标注季节规律，帮助识别当前偏离程度。
- 美伊冲突专题分析：深入讨论霍尔木兹海峡封锁对油价、通胀及全球供应链的影响，含市场预期变化。
- 流动性跟踪细节：包含央行公开市场操作、货币市场利率、债券发行与收益率曲线变化，以及美联储加息预期分析。
- 风险提示：政策力度、外部环境、地缘博弈等超预期变化的潜在影响。
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