报告概述
本报告聚焦2026年2月境内外汇市场运行情况，覆盖人民币汇率走势、跨境资金流动、银行结售汇供求变化，并设立专题探讨跨境贸易人民币计价占比问题。报告基于国家外汇管理局最新数据，采用汇率分析、资金流量分解、套保意愿测算等框架，帮助读者理解人民币升值对出口企业的潜在影响及本币计价的战略意义。
报告的核心结论
人民币汇率加速升值，央行下调外汇风险准备金率
2月份，在美元指数反弹背景下，人民币汇率持续走强，在岸即期汇率盘中升破6.90，创阶段新高。升值加速触发顺周期羊群效应，央行于2月27日将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0%，以稳定汇率预期。
货物贸易涉外收付款顺差仍为历史同期新高
尽管受春节假期影响，2月货物贸易涉外收付款顺差环比减少至678亿美元，但同比仍增长，且规模为历史同期最高，继续发挥跨境资金流动的主导作用，显示外贸韧性。
市场结汇意愿减弱但仍偏强，远期结汇需求创新高
2月收汇结汇率回落至56.4%，付汇购汇率微升至54.9%，但二者分别为近三年和近四年同期新高/新低。远期结汇累计未到期额升至1070亿美元，创历史新高，反映市场主体对人民币升值预期仍较强。
人民币计价份额远低于结算份额，需提高本币计价占比
根据Boz等（2025）数据，2023年全球人民币计价出口份额仅1.0%，中国跨境贸易人民币计价份额约10%，明显低于约26%的结算份额。报告建议引导企业提高人民币计价比例，以防范升值带来的财务冲击。
报告回答的关键问题
2026年2月人民币汇率为何加速升值？
2月份，尽管美元指数反弹，但人民币汇率延续升值行情，中间价持续走强，在岸即期汇率盘中升破6.90。升值加速主要受顺周期羊群效应驱动，结汇需求集中释放，成交量放大，触发央行下调外汇风险准备金率以平抑市场预期。
货物贸易顺差如何支撑跨境资金流动？
2月货物贸易涉外收付款顺差为678亿美元，虽环比收窄但为历史同期新高。货物贸易收入与出口规模均创同期新高，同比增长4.4%和39.6%，表明外贸韧性是跨境资金净流入的主要来源，对汇率形成支撑。
当前市场结售汇意愿呈现什么特征？
随着人民币加速升值，市场结汇意愿减弱（收汇结汇率回落至56.4%），购汇动机稳定（付汇购汇率54.9%），但两者均处于近三年/四年同期较好水平。远期结汇需求仍然强劲，远期结汇累计未到期额创历史新高，显示市场对人民币继续升值有预期。
人民币计价与结算有何区别？为何需提高计价占比？
结算货币是实际收付时的货币，计价货币是合同规定的债权债务计算货币。即使企业用人民币结算，若合同以外币计价，仍面临汇率风险。目前中国跨境贸易人民币计价份额（约10%）远低于结算份额（约26%），提高计价占比可从根本上规避汇率波动对出口企业的财务冲击。
报告中的代表性数据
银行结售汇顺差
2026年2月，环比下降44%，但仍为历史第九大顺差。
远期结汇累计未到期额
2026年2月末，创历史新高，反映远期结汇需求持续偏强。
人民币实际有效汇率指数
2026年2月，较2025年6月低点反弹4.6%，2022年4月以来累计跌幅由18.9%收敛至15.2%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细分析人民币汇率“三价”（中间价、在岸即期、离岸即期）走势及偏离幅度，并附有历史对比图表。
- 跨境资金流动分项数据：货物贸易、证券投资、直接投资的涉外收付款顺逆差变化及币种构成。
- 市场结售汇意愿测算：收汇结汇率、付汇购汇率及其与历年春节月份的对比。
- 远期结售汇签约与履约数据：远期结汇套保比率、远期购汇套保比率及累计未到期额趋势。
- 专题研究：全球贸易货币计价数据（Boz等2025），132个国家1990-2023年进出口计价份额。
- 俄罗斯、蒙古国等主要国家人民币计价份额案例，以及中国跨境贸易计价与结算份额的差异对比。
- 人民币汇率升值对A股非金融企业汇兑损益影响的实证分析。
- 政策建议：金融机构“本币优先”服务、企业议价能力与产业竞争力提升路径。
- 风险提示：地缘政治风险、主要央行货币政策超预期、国内经济复苏不及预期等。
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