报告概述
本报告为有色金属行业周报，覆盖2026年3月16日至3月21日期间的市场表现。报告分析了贵金属、铜、铝、钨、锂等主要品种的价格波动及背后的宏观逻辑，指出中东冲突、油价上行、美联储政策预期等因素对市场的扰动。报告提出长期配置黄金、逢低布局铝等策略，并包含板块行情、库存变化等数据。
报告的核心结论
黄金长期配置价值强化
尽管本周金价调整，但中东冲突持续、通胀预期上升、滞胀风险加大，叠加央行增持黄金和美联储潜在超预期降息，黄金的避险和配置价值依然突出，建议增配。
铜价破位下跌，关注逢低做多机会
受衰退预期影响铜价大幅下挫，但下游采购需求回升、库存减少，若铜价跌破9万元/吨，可大胆入场做多，地缘冲突升级可能带来供给冲击。
铝供给扰动下长期上涨空间存在
中东冲突导致卡塔尔铝业停产、巴林铝业宣布不可抗力，供给端收缩明显。同时储能需求爆发，铝相比铜供给逻辑更顺畅，建议逢低买入铝及铝权益。
钨价高位盘整，看好后续补库行情
本周钨价在100万元/吨以上高位盘整，供给紧缺主导市场，出口下滑、进口增加，章源钨业上调长单价格显示挺价决心。地缘冲突平息后补库行情有望推动价格。
锂价宽幅震荡，基本面支撑下跌幅有限
锂价跟随板块调整，下游采买意愿回升。库存较低、储能订单良好支撑锂价，但高成本锂矿复产及津巴布韦恢复出口形成压力，预计锂价宽幅震荡。
报告回答的关键问题
为什么黄金值得长期配置？
中东冲突持续、油价高位推升通胀预期，滞胀风险加大，叠加人民银行增持黄金、美联储可能超预期降息，黄金的避险和配置价值凸显。报告认为长期逻辑在强化，无惧短期波动。
铜价下跌后如何操作？
报告指出铜价因衰退预期破位下跌，但下游逢低采购热情升温，沪铜仓单减少。若铜价跌破9万元/吨，可大胆入场做多；同时需关注中东冲突是否影响石油基础设施导致恶性通胀。
铝的供给端逻辑是否顺畅？
是。中东冲突导致卡塔尔铝业停产（影响25.9万吨年产能），巴林铝业宣布不可抗力（年产能160万吨以上）。需求端金三银四渐近，叠加储能需求爆发，铝供给扰动明显，长期上涨空间存在。
钨价为何持续高位？
供给紧缺是主导矛盾。2026年1-2月国内钨冶炼及钨材出口同比下降27.6%，同时章源钨业上调长单价格至102万元/标吨，挺价决心坚决。预计短期强势盘整，后续补库行情或带动上涨。
报告中的代表性数据
LME铜周度涨跌幅
2026.3.16-2026.3.21，本周LME铜价格下跌8.39%，主要受衰退预期影响。
COMEX黄金周度涨跌幅
2026.3.16-2026.3.21，本周COMEX黄金下跌10.36%，受流动性担忧及抛售影响。
LME铝周度涨跌幅
2026.3.16-2026.3.21，本周LME铝下跌5.90%，跟随有色金属整体回调，但供给端仍有支撑。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 板块行情：本周有色金属行业整体跌幅-11.6%，在长江一级行业中排名第32位，并列出涨幅前10和跌幅前10的个股。
- 价格走势：详细展示LME铜、铝、锌、铅、锡、镍及贵金属（黄金、白银、铂、钯）和新能源金属（钴、碳酸锂）的价格图表与周涨跌幅。
- 库存变化：全球显性库存中铜去库5454吨、铝累库2679吨、锌累库24588吨、铅去库9855吨、锡去库2304吨、镍去库1019吨，附有各交易所库存图表。
- 投资建议：列出推荐关注的个股，如东方钽业、新金路、锡业股份、华锡有色、大中矿业、赤峰黄金、紫金矿业等。
- 风险提示：宏观经济大幅波动、需求不及预期、供应释放超预期、公司项目进度不及预期等。
- 中邮证券投资评级说明：详细解释股票、行业、可转债的评级标准及基准指数。
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