报告概述
本报告聚焦2026年春运期间民航客运量的突破性增长以及香港四家航空公司集体上调燃油费的最新动态。报告覆盖航空客运、货运、油价、汇率及机场运营等多个维度，基于航班管家数据、公司公告等公开信息，对行业供需格局、客座率、票价趋势进行系统分析，并提供了投资框架与风险提示。适合关注航空机场板块的投资者、行业研究人员及政策制定者参考，帮助理解当前行业景气度及关键驱动变量。
报告的核心结论
2026年春运民航客运量创历史新高
据航班管家测算，2026年春运40天民航整体运输旅客9439万人次，日均236万人次，同比增长4.7%。其中国内航线旅客增长4.5%，国际航线增长5.8%，显示民航出行需求持续旺盛。
香港四家航司集体上调燃油附加费
香港航空、国泰航空、香港快运和大湾区航空先后宣布上调燃油附加费，短途航线从162港元升至212港元，涨幅约三成；远程航线从589港元升至739港元。此次调整直接反映油价上涨带来的成本压力。
航空业关键驱动变量仍偏弱
尽管航班量基本恢复至疫情前，但国内商务需求疲软、高铁分流等因素导致票价恢复不及预期，叠加油价和汇率的逆风，行业盈利修复面临挑战。报告强调需以胜率和赔率维度评估投资价值。
报告回答的关键问题
2026年春运民航客运量有多少？
报告引用航班管家数据，2026年春运40天民航运输旅客9439万人次，日均236万人次，同比增长4.7%，创历史新高。其中国内航线8496万人次，国际航线944万人次。
香港航司上调燃油费的原因和幅度？
香港四家航司因油价上涨上调燃油附加费。以香港航空为例，短途航点从162港元涨至212港元，涨幅30%；远程航线从589港元涨至739港元。国泰航空等随后跟进，调整于3月12日至18日起生效。
当前航空票价恢复情况如何？
报告指出，国内商务需求疲软和高铁分流导致航空票价恢复不及预期。2025年国内平均裸票价低于2019年同期，国际票价也处于恢复途中。客座率方面，国内已接近疫情前水平，国际恢复至约90%。
报告中的代表性数据
春运民航客运量
2026年2月2日-3月13日，航班管家测算，仅含境内航司承运数据，日均236万人次，同比增长4.7%。
香港航空短途燃油附加费涨幅
2026年3月12日起，涉及日本、韩国、泰国等短途航点，涨幅约31%。
2026夏航季全民航平均周航班量同比变化
2026年夏秋航季（3月29日-10月24日），预先飞行计划显示，境内减少2.7%，国际增加8.4%，港澳台增加13.5%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场行情回顾：包含A股及港股航空机场板块的周度涨跌幅、估值对比及个股表现表格。
- 航空客运深度数据：三大航（国航、南航、东航）及春秋航空、吉祥航空的月度可用座公里、收入客公里、客座率等经营指标。
- 航空货运价格指数：上海、香港、法兰克福等主要航线TAC货运价格指数走势图。
- 油价与汇率分析：航空煤油价格、布伦特原油期货走势、国内燃油附加费历史征收标准及美元兑人民币汇率变动。
- 机场月度经营数据：上海浦东、虹桥、首都、深圳、美兰、白云、厦门空港等机场的起降架次和旅客吞吐量。
- 投资评价框架：从航班量、客座率、票价、油价、汇率五个关键变量出发，提出以价换量逻辑和敏感性测试方法。
- 风险分析：详细阐述人民币汇率贬值、国际航线放开不及预期、燃油成本上涨三大风险因素。
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