报告概述
本报告是华泰证券发布的房地产行业月报，以2026年1-2月国家统计局数据为核心，系统分析了中国房地产行业的投资、新开工、竣工、销售面积与金额、房价指数以及房企到位资金等关键指标的变化趋势。报告旨在帮助投资者理解行业当前所处的筑底企稳阶段，并重点讨论了中央“控增量”政策对行业格局的重塑影响。通过梳理各线城市房价差异和房企现金流结构，为投资者提供选股方向参考。
报告的核心结论
房地产投资端仍在探底，新开工与竣工降幅扩大。
1-2月开发投资同比-11%，降幅收窄但仍在两位数；新开工同比-23%，竣工同比-28%，降幅较12月扩大。自然资源部38号文落实“控增量”方针，加速行业格局重塑，投资端短期难以明显回升。
销售量价边际企稳，一线二手房价格更具韧性。
1-2月销售面积/金额同比-14%/-20%，降幅收窄；2月70城新房价格环比-0.3%，二手房价环比-0.4%，一线城市二手房环比仅-0.1%，降幅明显小于二三线，显示核心城市资产价格支撑较强。
房企现金流状况仍待改善，按揭贷款拖累明显。
1-2月房企到位资金同比-17%，国内贷款与自筹资金降幅收窄，但定金及预收款同比-22%，个人按揭贷款同比-42%，销售回款不畅导致短期资金压力持续，现金流修复依赖销售复苏。
报告回答的关键问题
2026年1-2月房地产投资表现如何？
1-2月开发投资同比下降11%，降幅较去年12月收窄25个百分点，但仍在两位数负增长。新开工和竣工面积降幅扩大，分别为-23%和-28%，反映“控增量”政策下供给端收缩，行业仍处探底阶段。
当前房价走势有何特点？
2月70城新房价格同比-3.5%，环比-0.3%；二手房价格同比-6.3%，环比-0.4%。一线城市二手房环比仅-0.1%，降幅较1月收窄0.4个百分点，而二三线降幅较大，显示一线城市房价更具韧性，市场分化明显。
房企资金压力是否有所缓解？
1-2月房企到位资金同比-17%，降幅较12月收窄10个百分点，但主要来源于国内贷款和自筹资金降幅收窄，而定金预收款（-22%）和个人按揭贷款（-42%）仍大幅下滑，表明销售回款不足，资金压力依然较大。
报告中的代表性数据
房地产开发投资同比增速
2026年1-2月，全国房地产开发投资累计完成额同比，降幅较2025年12月收窄6个百分点，但仍为两位数负增长。
70城二手住宅价格指数环比
2026年2月，70个大中城市二手住宅价格指数环比均值，一线城市环比-0.1%，降幅最小。
房企个人按揭贷款同比增速
2026年1-2月，房地产开发企业到位资金中个人按揭贷款累计同比，降幅较2025年12月扩大3个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含房地产开发投资、新开工、施工、竣工、销售面积与金额、房价指数等指标的月度走势图，覆盖2020年至2026年2月的历史数据。
- 各线城市房价详细表格：提供70大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数的同比、环比数据，按一、二、三线城市及重点城市细分。
- 房企资金结构分析：详细展示到位资金的国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款等分项的累计值与当月值图表。
- 重点公司推荐一览表：列出14只重点推荐股票的目标价、EPS预测及PE估值，覆盖房地产开发和物管公司。
- 重点公司最新观点：包含龙湖集团、绿城服务、建发国际集团等14家公司的详细分析，含业绩点评、盈利预测调整和风险提示。
- 行业风险提示：涵盖行业政策波动、基本面下行及部分房企经营风险等三大类风险。
- 分析师声明与监管披露：包括分析师信息、利益冲突披露及法律实体说明。
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