电力设备行业跟踪周报
东吴证券2026-03-2350 页
报告概述
本报告是东吴证券研究所针对电力设备行业发布的周度跟踪报告，覆盖储能、锂电池、新能源汽车、光伏、风电、工控及电力设备等多个细分领域。报告通过分析行业动态、市场价格、公司公告和投资策略，帮助投资者把握行业景气变化与投资机会。报告采用数据图表与文字分析相结合的方式，提供国内外装机、招标、价格走势等高频数据，并给出明确的投资建议与风险提示。适合关注新能源产业链的机构投资者、产业研究人员及政策制定者阅读。
报告的核心结论
储能行业景气上行，全球需求高速增长
报告指出，国家容量补偿电价政策出台，叠加美国数据中心、欧洲及中东项目拉动，大储需求旺盛；户储和工商储也进入新一轮增长周期。预计2026年全球储能装机增长60%以上，2027-2029年复合增长率30%-50%。
锂电池排产持续走高，盈利拐点临近
报告显示，3月电池排产预计创历史新高，环比增长约20%，4月预计继续环比增长5%。碳酸锂价格高位维持，电池价格传导顺畅，材料端小客户涨价已落地，大客户涨价逐步推进。报告认为当前是盈利拐点，强推电池和隔膜板块。
人形机器人进入量产过渡期，产业空间巨大
报告认为人形机器人处于0-1阶段，预计远期空间超1亿台，对应市场超15万亿元。特斯拉Gen3将于2026年4月推出，2027年推向市场。当前主流零部件厂商按100万台份额测算机器人业务利润，对应估值仅10-15倍，长期空间大。
光伏产业链价格承压，需求短期偏弱
报告指出，硅料库存创历史新高，硅片、电池片、组件价格均呈下行趋势。2026年光伏需求预计首次下滑，但太空光伏等新场景带来增量。银价上涨推动电池报价上升，但终端需求无明显改善，企业盈利能力仍处于低位。
电网及电力设备受益于特高压和出海需求
报告显示，2025年电网投资稳步增长，特高压和输变电设备招标需求旺盛。蒙西-京津冀±800千伏特高压直流工程已开工，海外变压器、SST等设备需求高景气。报告看好思源电气、国电南瑞等龙头Alpha公司。
报告回答的关键问题
储能锂电景气何时上行？
报告指出储能锂电景气已在2026年初明显上行。2026年1-2月储能用锂电池产量同比增长84%，出口逆变器金额同比增56%。同时排产数据向好，3月电池排产预计创历史新高，环增20%左右。政策端容量补偿电价出台，全球储能需求爆发，景气有望持续。
人形机器人产业链有哪些投资机会？
报告认为当前人形机器人处于0-1阶段，产业链机会集中在执行器、减速器、丝杠、灵巧手、传感器等环节。首推特斯拉链三花智控、拓普集团、富临精工等，同时看好科达利、绿的谐波、浙江荣泰、雷赛智能等各环节优质标的。预计2026年是量产过渡期，2027年量纲关键。
光伏行业当前面临哪些挑战？
报告指出光伏行业当前面临硅料库存高企、产业链价格持续下跌、终端需求疲软等挑战。2026年光伏需求预计首次下滑，尽管银价上涨推高电池报价，但组件价格传导困难，企业盈利能力低位。同时，新技术如太空光伏、HJT等尚未形成规模支撑。
报告中的代表性数据
42.6%
锂离子电池产量增速
2026年1-2月，国家统计局数据显示，2026年1-2月全国锂离子电池产量同比增长42.6%，反映下游需求旺盛。
84%
储能用锂电池产量增速
2026年1-2月，同期储能用锂电池产量同比增长84%，新能源带动储能需求大幅增长。
16.6亿美元
逆变器出口金额
2026年1-2月，2026年1-2月我国出口逆变器金额16.6亿美元，同比+56%，显示海外储能市场高景气。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含美国、德国、澳大利亚、英国等全球主要储能市场的月度装机数据及趋势图，以及国内储能招标/中标容量、EPC均价等高频数据。
- 锂电池产业链价格跟踪：提供碳酸锂、正极、负极、隔膜、电解液等上游材料的价格走势图及周度变化，辅助判断成本与盈利变化。
- 公司估值表与盈利预测：包含宁德时代、阳光电源、比亚迪等50余家重点公司的收盘价、EPS及PE估值表，附东吴证券盈利预测与投资评级。
- 行业动态与公司公告：详细梳理本周储能、电动车、光伏、风电、氢能、电网、人形机器人等领域的重大新闻和公司公告，如阿特斯获2.5GWh储能订单、特斯拉与LG合资建厂等。
- 投资策略与推荐组合：按储能、锂电、光伏、风电、工控、电力设备等细分领域给出明确的投资主线，并列出当前首推和关注标的。
- 风险提示：详细分析投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争超预期等三大风险因素及其对板块的潜在影响。
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