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报告概述

报告以A股上市银行为研究对象，覆盖2026年初以来银行板块行情、交易环境、经营业绩及信贷投放等维度。通过分析行业信贷增速降档、息差走势趋缓、资产质量分化及财富管理收入修复等核心议题，结合个股估值与业绩快报，为投资者提供二季度银行板块投资参考。

报告的核心结论

二季度银行板块投资环境较为友好

宽基指数ETF大额流出暂告段落，市场风险偏好再平衡，银行作为权重板块配置价值凸显。同时上市银行2025年年报预计整体稳中向好，2026年业绩有望改善，息差降幅收窄，部分区域城商行有望呈现较好业绩。

信贷增速放缓，结构向国有行和优质城商行倾斜

2026年前两个月新增人民币贷款同比少增，居民信贷继续去杠杆。预计全年信贷增量持平或微降。国有行凭借低负债成本优势及注资夯实资本，经济大省城商行受新型政策性工具支持，增速持续领先。

净息差降幅将逐年收窄，部分中小行有望企稳

存量按揭利率调整和政府化债利空基本消化，存款成本下行利好持续释放，2025年起息差下行斜率趋缓。2026年部分存款改善突出的中小行息差有望见底企稳，银行负债成本优化空间仍存。

资产质量整体稳健，零售不良上升但风险可控

2025年上市银行不良率、关注率、逾期率均处历史低位，对公不良出清充分。零售贷款中经营贷不良上升幅度最大，信用卡不良周期领先并趋稳，按揭风险整体可控。拨备覆盖率虽微降但风险抵御能力充足。

财富管理收入修复增长，以量补价驱动回升

2025年上半年上市银行手续费及佣金净收入同比增长3.1%，代理业务收入受益于资本市场向好及费率调降基数消化。零售AUM持续增长，银行代销主动权益基金市占率提升，财富管理业务有望延续修复趋势。

报告回答的关键问题

银行板块二季度值得投资吗？

报告认为二季度银行板块面临友好的交易环境和业绩支撑。指数基金流出压力缓解，市场风险偏好再平衡，银行股息率回升提升配置价值。同时上市银行2025年报及2026年业绩预期改善，尤其是优质区域行，板块具备安全边际。

净息差还会继续下降吗？

报告指出净息差仍在下行通道，但降幅有望逐年收窄。资产负债两端改善：资产端新增贷款利率降幅趋缓，存量按揭调整利空消化；负债端存款成本率已开始下降，且定期化趋势边际缓解。部分存款改善突出的中小行息差可能在2026年见底企稳。

哪些银行信贷增速较快？

报告显示国有行和经济大省城商行增速领先。2025年国有行、城商行贷款同比增速分别为8.5%和9.4%，高于股份行和农商行。浙江、江苏、四川、山东等地贷款增速高于全国均值，宁波、杭州、江苏等银行增长强劲。

银行资产质量是否稳定？

报告显示银行资产质量整体稳健。2025年上市银行不良率1.25%，关注率1.68%，逾期率1.42%，均处历史低位。零售贷款不良率自2021年反弹，但经营贷风险可控，信用卡不良趋稳，对公不良出清充分。拨备覆盖率235.7%，安全垫厚实。

银行财富管理业务前景如何？

报告认为财富管理收入利空已过，正处修复增长期。2025年上半年上市银行手续费收入同比增长3.1%，代理业务受益于资本市场升温。零售AUM较年初增长6.4%，主动权益基金代销市占率提升，后续以量补价趋势有望延续。

报告中的代表性数据

5.61万亿元

2026年1-2月新增人民币贷款

2026年1-2月，同比少增0.53万亿元。其中企业信贷同比多增0.65万亿，居民信贷减少0.2万亿，同比少增0.25万亿元。2月末人民币贷款增速放缓至6.1%。

净息差1.42%，不良率1.50%

2025年末银行业净息差与不良率

2025年末，净息差自2025年起已低于不良率，治理层对息差合理水平重视度提高。

3.1%

2025年上半年上市银行手续费及佣金净收入同比增速

2025年上半年，其中国有行同比增长4.7%最高，主要受益于财富管理代理业务收入修复性增长。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场行情走势图：包括2026年初以来银行板块与沪深300、万得全A的累计涨跌幅对比，以及各上市银行个股涨跌幅排名。
  • 上市银行2025年业绩快报核心指标：涵盖营收增速、归母净利润增速、不良率、拨备覆盖率等，按银行分类展示。
  • 信贷社融数据深度分析：包含2026年前两个月新增人民币贷款规模和结构，以及信贷社融及M1、M2同比增速历史走势图。
  • 息差与负债成本详细拆解：通过“老十六家银行”净息差均值趋势、贷款利率及存款利率历年降幅对比，揭示息差下行斜率变化。
  • 存款成本优化测算：基于定期存款到期重定价、活期占比提升、同业存款利率自律管理等角度，定量分析2026年存款付息率降幅。
  • 零售AUM及财富管理数据：包括主要银行零售AUM规模、增速、零售存款占比，以及银行代销基金保有规模及市占率变化。
  • 资产质量分项数据：按经营贷、消费贷、信用卡、按揭不良率分别列示各银行2024年末和2025年二季度数据及变化幅度。
  • 重点银行盈利预测与估值：涵盖17家上市银行的2024年报及2025年预测EPS、BVPS、市净率、市盈率及投资评级。
  • 转债与资本补充分析：已发行转债银行的收盘价、PB估值、强制转股价距离、未转股余额及转股对核心一级资本充足率的影响。
  • 风险提示：包括信贷需求低于预期、负债成本下行缓慢息差承压、结构性风险暴露超出预期等三大风险因素。

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