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报告概述

本报告由中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）发布，聚焦2026年中国宏观经济走势。报告基于2025年经济运行特征，从实际与名义GDP、物价、消费、投资、外贸、人民币汇率、就业、居民收入、房地产、股市十个维度展开系统展望，并邀请多位经济学家就房地产企稳、人民币汇率、消费破局等核心议题深入探讨。报告采用量化预测与定性分析相结合的方法，旨在为读者提供2026年中国经济走势的前瞻性判断，帮助把握宏观政策方向与市场机遇。

报告的核心结论

中国经济实际与名义GDP增速双回升

报告预计2026年实际GDP增速约4.8%，逐季回升至年末5.1%；名义GDP增速从2025年四季度的3.7%回升至2026年四季度的5.6%，宏观与微观“温差”将逐步收窄，企业营收和居民收入有望在下半年回暖。

物价止跌回升，GDP平减指数由负转正

2025年末CPI和核心CPI已现回升迹象，PPI跌幅持续收窄。预计2026年CPI逐步回升至1%左右，PPI趋近零增长，GDP平减指数在2026年三季度前后由负转正，全年基本持平，经济收缩效应基本解除。

消费市场平稳运行，新型消费业态加速涌现

2026年消费市场整体平稳，餐饮消费回暖、服务消费提质扩容、新型消费业态（如AI、机器人应用催生的新场景）成为核心动力。社会消费品零售总额增速有望回归4%左右，服务零售额保持较快增长。

投资止跌回稳，结构持续优化

在“十五五”开局之年的政策推动下，2026年固定资产投资增速将由负转正，基础设施投资率先恢复。投资结构向“投资于物”与“投资于人”相结合的方向优化，房地产投资跌幅大幅收窄，制造业细分行业投资修复相对靠后。

房地产市场止跌回稳，开启“软着陆”进程

2026年房地产市场进入供求关系相对平衡的新阶段，销售与价格率先止跌回稳，房地产开发投资跌幅收窄。但回暖是一个缓慢过程，2026年成为重要的转折之年，存量市场房价止跌回稳与新房市场投资止跌同步启动。

报告回答的关键问题

2026年中国GDP增速预计多少？

报告预计2026年实际GDP增速约4.8%，处于4.5%-5%区间，更趋近5%上限。名义GDP增速回升幅度更显著，从2025年四季度的3.7%持续回升至2026年四季度的5.6%，全年逐季走高。

物价低迷局面能否在2026年扭转？

能。报告指出2025年末已出现物价好转迹象，2026年CPI预计回升至1%左右，PPI跌幅收窄至趋零，GDP平减指数在2026年三季度前后由负转正。这得益于投资扩张、消费支撑及更加积极的财政货币政策。

房地产市场何时能止跌回稳？

2026年是房地产市场止跌回稳的重要转折年。报告判断销售与房价率先止跌，房地产开发投资跌幅大幅收窄。但回暖是缓慢过程，需关注租金止跌回稳等先行指标，政策需从供需两端发力。

人民币汇率2026年走势如何？

预计2026年人民币汇率温和升值。核心依据是全球主要央行进入降息周期，中美利差收窄，叠加我国贸易顺差高位、外汇储备充足。部分专家认为长期升值是大势所趋，短期由市场因素主导。

报告中的代表性数据

4.8%

实际GDP增速预测

2026年全年，报告预计2026年实际GDP增速约4.8%，逐季回升，三季度、四季度突破5%。

从3.7%升至5.6%

名义GDP增速回升幅度

2025年四季度至2026年四季度，名义GDP增速预计从2025年四季度的3.7%持续回升至2026年四季度的5.6%，回升幅度明显。

2026年三季度前后

GDP平减指数转正时点

2026年，GDP平减指数已连续十个季度负增长，预计2026年三季度前后由负转正，四季度实现0.5%左右正增长。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 十大核心展望的详细分析与数据支撑，包括GDP、物价、消费、投资、外贸、汇率、就业、收入、房地产、股市的量化预测。
  • 多位知名经济学家的深度解读：毛振华分析价格体系与房地产，王庆探讨房地产市场企稳前提与人民币长期升值逻辑。
  • 徐奇渊从“十五五”规划视角解读以人为本的发展主线、存量与增量政策协同效应及人民币汇率地缘政治因素。
  • 邢自强阐述2026年三大主线：对美元祛魅、中国科创再认知、打破低物价循环，并提出房地产贴按揭等政策建议。
  • 缪延亮从就业视角剖析消费疲软根源，提出债务重组、服务业扩能提质、完善社保三大破局举措。
  • 2025年经济运行回顾数据：包括季度GDP增速、CPI/PPI走势、投资与消费分项变化等基础数据。
  • 房地产市场量价分析：新房与二手房销售、价格跌幅、租金走势、库存及租售比等关键指标。
  • 人民币汇率分析：基于经常账户、金融账户、利差、地缘政治因素的市场化决定机制。
  • 政策建议汇总：涵盖财政贴息、收储、社会保障均等化、服务业开放、债务重组等具体措施。

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