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报告概述

本报告是东吴证券研究所发布的锂电行业2026年年中策略报告。研究对象覆盖全球锂电产业链，包括动力电池、储能电池、上游锂钴资源、四大材料（正极、负极、隔膜、电解液）以及结构件、导电剂等细分环节。报告基于全球新能源汽车销量预测、单车带电量提升、储能爆发式增长等核心假设，系统分析了2026-2027年行业需求、供给、产能利用率及盈利趋势。报告还重点讨论了钠电池产业化节奏、固态电池进展及高压实密度铁锂等新技术方向。本报告可为投资者提供锂电板块景气周期判断、涨价弹性测算及个股估值参考。

报告的核心结论

2026年全球动储需求高增37%，2027年维持27%增长

报告指出，2026年全球动力电池需求预计1733GWh，同增21.5%；储能需求上修至1111GWh，同增73%，合计2844GWh，同增37%。2027年动储需求预计3611GWh，同增27%。动力端受益于国内商用车+出口超预期、欧洲市场回暖，储能端国内外强劲，AI数据中心配储等新增需求拉动。

锂电材料环节26H2涨价可期，部分环节27年持续紧缺

报告认为，随着旺季来临，隔膜、铜箔、铝箔、负极等环节供给紧张，涨价有望落地。隔膜Q3大客户涨价10-20%，铜箔Q3涨价落地，负极Q3对客户涨价1-2k。27年铜箔、隔膜产能利用率预计超过90%，供给持续偏紧。铁锂、六氟供需改善，但盈利受原材料波动影响。

碳酸锂26-27年供给紧平衡，价格中枢预计15-20万元/吨

报告测算26年碳酸锂供给209万吨，需求211万吨，缺口1万吨；27年供给264万吨，需求261万吨，过剩3万吨（1%），总体紧平衡。海外政策不确定性或加剧紧张。预计价格在15-20万震荡，旺季可能突破区间。

钠电池26年开启商业化元年，储能成本有望追平铁锂

报告指出，宁德时代推动钠电储能GWh级交付，26年底电芯成本追平铁锂，27年系统成本对标铁锂。26年钠电池出货预计突破20GWh，30年规模可达500-1000GWh。钠电池凭借倍率优势切入AIDC场景，未来成本降至0.2-0.3元/wh。

报告回答的关键问题

2026年全球电动车销量预测如何？

报告预计2026年全球新能源车销量2245万辆，同增6%。其中国内销量（含出口）1872万辆，同增14%；欧洲435万辆，同增12%；美国120万辆，同减26%；其他国家290万辆，同增80%。动力电池需求随单车带电量提升，预计同增21.5%至1733GWh。

锂电中游材料哪些环节有涨价机会？

报告指出，26H2旺季将至，隔膜、铜箔、铝箔、负极等环节产能利用率提升，涨价预期明确。隔膜Q3大客户涨价有望落地10-20%；铜箔大客户涨价预计Q3落地，27年加工费进一步上涨；负极Q3大客户涨价1-2k；铝箔Q2已涨1k。电解液六氟因库存低位，Q3旺季价格有望上涨至11-12万/吨。

钠电池产业化进展和成本前景如何？

报告显示，宁德时代已签订60GWh钠电订单并扩产40GWh产线，26年储能端GWh级交付，26年底电芯成本追平铁锂。当前钠电成本约0.5元/wh，未来通过能量密度提升、规模化及新技术有望降至0.2-0.3元/wh。26年全球钠电池出货预计突破20GWh，30年达500-1000GWh。

当前锂电板块估值水平如何？

报告指出，截至2026年7月13日，锂电龙头估值对应27年PE为10-15x，而27年需求预计增长27%+，叠加下半年旺季，当前是布局良机。推荐电池龙头（宁德时代、亿纬锂能等）以及具备涨价弹性的材料龙头（结构件、隔膜、铜箔、铝箔等）。

报告中的代表性数据

1733 GWh

全球动力电池需求预测

2026年，全球新能源车销量预计2245万辆，同增6%，考虑单车带电量提升，动力电池需求预计1733GWh，同增21.5%。

1111 GWh

全球储能电池需求预测

2026年，全球储能需求预计1111GWh，同增73%，国内49%增长，欧洲和新兴市场多点开花，美国AI催生新需求。

-1.3万吨LCE

碳酸锂供需缺口/过剩

2026年，中性供给预测下，2026年全球碳酸锂供给209.4万吨，需求210.7万吨，缺口1.3万吨；27年过剩2.8万吨，供给偏紧。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全球及分区域新能源车销量与动力电池装机需求详细预测（2024-2030年），含国内、欧洲、美国、其他市场的月度/季度分情景预测。
  • 储能电池分区域需求测算（中国、美国、欧洲、其他地区）及全球储能出货量、装机量预测。
  • 电池产业链各环节供需平衡表，涵盖电池、正极、负极、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件、导电剂等，附产能利用率及过剩量测算。
  • 各环节龙头公司季度盈利拆分（单位利润、出货量、单价），包含宁德、亿纬、国轩、恩捷、星源、天赐、新宙邦、尚太、中科、裕能、富临等。
  • 碳酸锂供给分矿山/盐湖详细预测（国内盐湖、云母、辉石、澳洲、非洲、美洲等），含供给增量来源及政策风险分析。
  • 钴供需分析，含刚果金出口禁令影响、印尼钴产量及华友钴业弹性测算。
  • 钠电池与固态电池产业化节奏、成本结构、出货量预测及相关标的梳理。
  • 锂电行业主流公司估值表（2025-2028年净利润及PE）及投资建议，含电池、材料、锂资源标的推荐。
  • 风险提示：竞争加剧、政策超预期变化、可再生能源装机不及预期、原材料供应不足。

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