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报告概述

本报告由CMF在2026年初发布，聚焦2026年中国经济运行趋势。报告从实际与名义GDP增速、物价、消费、投资、外贸、汇率、就业、居民收入、房地产、股市十个维度进行前瞻性分析，并邀请毛振华、王庆、徐奇渊、邢自强、缪延亮等经济学家就核心议题展开研讨。报告旨在帮助读者理解2026年中国经济可能呈现的“更好一点”态势，识别关键变量与政策着力点。

报告的核心结论

实际GDP与名义GDP增速双回升

报告预计2026年实际GDP增速约4.8%，呈逐季回升态势，名义GDP增速回升更为显著，从2025年四季度的3.7%升至2026年四季度的5.6%，宏观与微观感受的‘温差’将逐步收窄。

物价止跌回升，GDP平减指数由负转正

预计2026年CPI逐步回升至1%左右，PPI跌幅收窄趋近零，GDP平减指数在下半年由负转正，全年基本持平。物价回升将缓解经济收缩效应，改善企业盈利与居民预期。

房地产市场开启止跌回稳进程

报告认为2026年是房地产市场转折之年，销售和房价将率先止跌回稳，房地产开发投资跌幅大幅收窄，市场进入供求相对平衡的新阶段，但实现全面复苏仍是缓慢过程。

人民币汇率温和升值

基于全球降息周期、中国贸易顺差高位及外汇储备稳定，报告判断2026年人民币对美元汇率将温和升值，贬值压力显著减弱，长期看升值是大势所趋。

消费市场平稳，新型消费与服务消费成为动力

2026年消费市场整体平稳，社会消费品零售总额增速有望回升至4%左右。餐饮消费回暖、新型消费业态（如AI应用）涌现及服务消费提质扩容是三大核心拉动力。

报告回答的关键问题

2026年中国经济增速预计是多少？

报告预计2026年实际GDP增速约4.8%，处于4.5%-5%区间且更接近上限，呈逐季回升态势；名义GDP增速将从2025年四季度的3.7%回升至2026年四季度的5.6%。

2026年物价能否回到合理区间？

可以。报告预计CPI逐步回升至1%左右，PPI跌幅收窄，GDP平减指数下半年由负转正。物价回升受多重因素支撑，包括‘十五五’开局投资扩张、消费支持及宽松货币政策，但需政策持续发力。

房地产市场2026年能企稳吗？

能，但过程缓慢。报告判断2026年是房地产市场的转折之年，销售和房价率先止跌回稳，投资跌幅大幅收窄。企稳前提是租金止跌回稳，需需求端政策（如贴息）与供给端控盘相结合。

2026年人民币汇率会升值吗？

会温和升值。全球央行进入降息周期、中国贸易顺差高位及外汇储备稳定为汇率提供支撑。长期看，人民币升值趋势由经济规律决定，应尊重市场驱动因素。

2026年消费增长主要靠什么？

主要靠餐饮消费回暖、新型消费业态（如AI相关消费）涌现和服务消费提质扩容。报告建议政策从商品补贴转向居民收入补贴，以激发内生动力，预计社零增速回升至4%左右。

报告中的代表性数据

4.8%

2026年实际GDP增速预测

2026年全年，报告预计2026年实际GDP增速为4.8%，区间在4.5%-5%并更接近上限，逐季回升。

5.6%

2026年四季度名义GDP增速预测

2026年四季度，预计名义GDP增速从2025年四季度的3.7%持续回升至2026年四季度的5.6%，回升幅度显著。

1.3%

2025年11月社会消费品零售总额同比增速

2025年11月，2025年下半年消费增速回落，11月社零同比增速降至1.3%，显示消费动力不足，为2026年政策发力提供依据。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 十大展望详细分析：包括实际与名义GDP增速、物价、消费、投资、外贸、汇率、就业、收入、房地产、股市的具体预测与支撑逻辑。
  • 毛振华发言：从价格信号出发，分析商品价格与资产价格的内在矛盾，提出从供需两端推动价格回升的政策建议，包括房地产供给控制和消费端债务重组。
  • 王庆发言：聚焦房地产市场企稳逻辑，强调租金止跌回稳是关键前提，并分析人民币汇率长期升值趋势，认为当前升值由市场驱动，政策应予以容忍。
  • 徐奇渊发言：解读‘十五五’规划主线，强调‘投资于人’与存量增量政策集成效应，并分析人民币汇率低估的地缘政治因素及扩大内需的必要性。
  • 邢自强发言：提出2026年三大主线——对美元‘祛魅’、中国科创再认知、打破低物价循环，建议通过社保兜底和房贷贴息促进民生消费。
  • 缪延亮发言：从就业视角分析消费疲软，诊断出总需求、结构性、效率三重缺口，提出逆周期调节、服务业扩能提质、完善社保三大政策建议。
  • 汇聚多位经济学家圆桌讨论，涵盖房地产、汇率、消费、就业等热点问题的不同观点碰撞，提供多元分析视角。
  • 完整的数据图表与统计口径说明，包括GDP平减指数走势、CPI与PPI预测、房地产投资与销售数据等，便于深入分析。

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