报告概述
本报告是东证国际金融集团有限公司对2026年2月全球金融市场的月度回顾与展望。报告覆盖美国、欧洲、中国、日本、印度等主要股票市场，以及美国、欧洲、中国、日本等债券市场，同时分析外汇市场和大宗商品（黄金、原油、铁矿石）走势。报告基于彭博数据，对各类资产进行配置建议（高配、标配、低配），并回顾主要央行政策（欧洲央行、英国央行、澳洲联储等）。读者可通过报告快速了解当月市场驱动因素、主要资产表现及未来配置逻辑。
报告的核心结论
2月全球市场分化严重，日本股市领涨。
日经225指数2月大涨16.91%，受高市早苗胜选后经济刺激预期推动。欧洲股市连续第八个月上涨，科技股拖累美股，标普500下跌1.43%。港股恒生科技指数暴跌10.15%，受AI替代软件叙事冲击。
美伊冲突升级引发油价暴涨和避险潮。
2月末美以对伊朗发动军事打击，伊朗封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油大幅跳涨。黄金受避险需求推动单月上涨11.33%，但油价上涨可能引发通胀反弹，制约美联储降息空间。
中国债市受央行国债买卖常态化支撑，维持高配。
中国10年期国债收益率2月基本未变，但央行明确常态化国债买卖并关注长期收益率，结合适度宽松基调，预计收益率中枢下移。政策性银行债在基建、绿色转型领域有利差收窄机会。
印度市场下调至低配，面临IT板块和中东风险。
印度MSCI指数2月仅涨1.11%，IT板块受AI替代低端程序员影响持续承压，中东动乱影响侨汇收入和能源进口。印度卢比单边下行，估值偏高（25倍市盈率）缺乏安全边际。
报告回答的关键问题
2026年2月全球股市表现如何？
全球股市分化严重。日本股市领涨（日经225涨16.91%），欧洲股市续创新高。美股下跌（标普500跌1.43%），港股暴跌（恒生科技跌10.15%），主因AI替代软件叙事冲击科技股。中国A股小幅上涨0.56%。
美伊冲突对原油和黄金价格有何影响？
美伊军事冲突导致伊朗封锁霍尔木兹海峡，油价大幅跳涨。黄金受益于避险情绪，2月上涨11.33%，但油价上涨可能推升通胀，不利黄金。铁矿石因港口库存创历史新高，价格震荡下行。
中国央行政策对债市的影响是什么？
中国央行重启国债买卖常态化操作，并明确关注长期收益率，结合适度宽松货币政策，预计国债收益率中枢将进一步下探。债市正回报主要集中于长端品种，久期暴露受益明显，维持高配。
2月主要央行政策动向有哪些？
欧洲央行维持利率2%不变，连续五次暂停降息。英国央行维持利率3.75%但释放鸽派信号，年内可能降息。澳洲联储加息25bp至3.85%，为2023年11月以来首次加息。美联储按兵不动，市场预计全年降息2-3次。
报告中的代表性数据
美国CPI同比涨幅
2026年1月，美国1月CPI同比上涨2.4%，低于市场预期；核心CPI同比上涨2.5%，为2021年以来最低。
日经225指数2月涨跌幅
2026年2月，日经225指数2月大幅上涨，创历史新高，受高市早苗胜选后刺激政策预期推动。
10年期美国国债收益率
2026年2月28日，2月28日10年期美国国债收益率为3.94%，当月下行30个基点，受避险情绪和降息预期推动。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2月全球主要股市（标普500、日经225、恒生指数等）的月度涨跌幅及配置建议，包括各市场驱动因素分析和未来展望。
- 美国宏观经济回顾：ADP就业数据（2月增长6.3万人）、CPI通胀数据、密歇根消费者信心指数、标普全球PMI等关键指标详细解读。
- 中国宏观经济数据：1月CPI同比上涨0.2%、社融存量同比增8.2%、LPR连续九个月不变等分析。
- 全球主要央行政策回顾及利率表：欧洲央行、英国央行、澳洲联储等2月决策详情，以及下次决策日期。
- 中资美元债和离岸人民币债券一级市场发行数据：2月发行规模、环比变化、代表发行人（如中通快递可转债）等。
- Markit iBoxx中资美元债投资级/高收益指数及地产、城投、金融子指数走势图及月度涨跌幅。
- 主要债券市场收益率曲线图：美国、英国、德国、日本、中国10年期国债收益率及月度变动基点。
- 外汇市场分析：美元指数结束连跌、人民币升值、澳元强势等驱动因素。
- 大宗商品深度分析：黄金（单月涨11.33%）、原油（美伊冲突导致封锁霍尔木兹海峡）、铁矿石（港口库存创历史新高）的供需与价格展望。
- 精选基金列表：货币市场基金、投资级债券基金、美国/中国/日本/德国股票基金的一个月、三个月、年初至今、一年及三年累计涨幅数据。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
