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报告概述

该报告聚焦大模型Token出海趋势，研究国产模型在海外市场的竞争力提升及其对国内数据中心需求的拉动。覆盖全球模型迭代现状、中美模型差距变化、OpenClaw等智能体推动Token消耗、AI应用带动云计算与IDC扩张等核心议题。报告采用行业数据与厂商案例相结合的方式，帮助投资者理解AI产业链从模型到基础设施的投资逻辑。

报告的核心结论

国产模型性价比优势推动海外调用量占比超50%

截至2026年3月9日，OpenRouter上调用量前十的模型中国产模型占据多席，API调用量占比已超50%。国产模型凭借更低的token成本和不断提升的性能，快速抢占海外市场，反映出市场对国产模型质价比的认可。

中美模型性能差距缩窄至历史最小水平

据斯坦福大学数据，2025年2月中美最佳模型性能差距仅1.70%，且中国在开源模型领域已领先全球。GLM-5、DeepSeek等模型在多项基准测试中逼近甚至超越海外顶尖模型，代差从超过一年缩小至不到三个月。

AI应用从训练转向推理，驱动数据中心需求扩张

OpenClaw等智能体项目推动Token消耗激增，AI推理负载加速增长，预计2027年推理工作负载将超越训练。推理需求更依赖云服务和分布式数据中心，推动国内IDC市场2026年规模预计达3621亿元，同时电力需求成为新瓶颈。

海外真实调用量验证模型商业化，国内资本开支有望加速

当前海外Token调用持续转化为推理算力需求和开发者生态黏性，模型商业化能力逐步被验证。相比之下国内互联网厂商Capex进度落后，但随着AI收入体量扩大，阿里等巨头已宣布大幅增加资本开支，利好IDC和云计算产业链。

报告回答的关键问题

国产大模型在海外市场的竞争力如何？

国产大模型凭借更低的token成本和快速提升的性能，在海外市场竞争力显著增强。2026年3月OpenRouter调用量前十中国产模型占比过半，且编程能力已接近GPT-5和Claude Opus系列。国产模型在开源领域表现尤为突出，GLM-5等成为开源SOTA模型。

AI推理需求如何影响数据中心建设？

AI推理负载快速增长，预计2027年将超过训练负载。推理需求更依赖云服务和边缘节点，推动数据中心布局向“核心+边缘”协同演进。国内数据中心市场2026年预计达3621亿元，同时电力消耗成为关键制约因素，中国2026年数据中心用电量预测为285TWh。

Token出海对哪些A股公司有利？

Token出海拉动国内IDC和云计算需求，相关受益公司包括：IDC环节的万国数据、润泽科技、奥飞数据等；算力租赁的宏景科技、协创数据；AI芯片的海光信息、寒武纪；服务器及液冷的中科曙光、英维克等。报告附录中详细梳理了全产业链公司。

OpenClaw为什么能推动Token消耗激增？

OpenClaw作为病毒式传播的AI智能体，可在个人电脑上自主执行复杂任务，支持7×24小时运行。其开源项目在GitHub收获超22.8万星标，带动大模型Token消耗大幅上涨，OpenRouter周调用量从2025年12月的5.78T增长至2026年3月的14.8T，增长156%。

报告中的代表性数据

14.8T tokens

OpenRouter周调用量

截至2026年3月9日，2026年3月9日OpenRouter周调用量达14.8T tokens，较2025年12月7日的5.78T增长约156%，显示AI智能体等应用对Token消耗的强劲拉动。

超50%

国产模型API调用量占比

2026年3月9日，OpenRouter调用量前十的模型中，国产模型（如Minimax M2.5、DeepSeek V3.2、Kimi K2.5）API调用量占比超过50%，体现国产模型市场认可度大幅提升。

8288亿元

中国云计算市场规模

2024年，据中国信通院数据，2024年中国云计算市场规模达8288亿元，同比增长34.4%，预计2030年将突破3万亿元，AI应用是主要驱动力。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全球及国产大模型性能对比：包含CoT、MCoT等技术演进分析，以及各前沿模型（GPT-5.4、Gemini 3.1、Claude Opus 4.6等）的详细测评数据。
  • 中美模型差距量化分析：基于斯坦福AI指数报告和Artificial Analysis数据，展示中美模型性能差距从9.26%缩窄至1.70%的详细过程。
  • OpenClaw等AI智能体深度解读：包括架构图、运行原理、GitHub星标增长曲线，以及其对Token消耗和推理需求的拉动机制。
  • 国产模型成本优势详细对比：以Minimax M2.5为例，对比与Claude Opus 4.6、GPT-5.2的token价格和测试成本，展示国产模型性价比优势。
  • 国内外云厂商资本开支持续扩张数据：包含Amazon、Google、微软、Meta以及阿里、腾讯、字节的Capex历史数据与未来计划。
  • AI工作负载从训练转向推理的趋势分析：包含全球数据中心总供应量、推理工作负载占比预测，以及国内数据中心用电量预测。
  • 中国云计算市场规模与增速预测：2022-2030年市场规模数据及增速，以及数据中心市场规模测算（2025年3180亿元，2026年3621亿元）。
  • AI产业链公司全面梳理：覆盖IDC、算力租赁、AI芯片、服务器、液冷、光模块、交换机等环节的境内外上市公司列表。
  • 风险提示：涉及AI应用落地不及预期、市场竞争加剧、宏观经济波动等关键风险因素。
  • 投资评级与分析师声明：包含国信证券对计算机行业“优于大市”的评级，以及分析师资质和免责条款。

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