报告概述
本报告为国泰海通证券发布的每日研究报告精选，汇总了2026年3月10日至11日期间的多篇研究报告。报告覆盖宏观经济、海外策略、A股策略、建筑工程、石油化工、造纸、军工、氢能、公司研究及金融工程等多个领域。每篇报告由分析师撰写，提供专业视角和市场判断，帮助投资者快速把握市场热点和投资方向。报告适合关注市场动态、寻求投资参考的各类投资者阅读。
报告的核心结论
2026年1-2月出口开门红，全年仍有韧性。
报告显示，2026年1-2月中国出口增速达21.8%，远超预期。抢出口逻辑和外需再通胀是主因，尽管短期高位可能回落，但全年出口仍具韧性，受益于中国成本优势和高附加值产品结构改善。
美伊冲突升级助推避险与滞胀交易。
海外策略研究指出，美伊冲突导致风险资产回调、能源大涨、美元升值。市场避险情绪升温，滞胀预期强化，美联储降息预期延后，港股盈利预期下修，全球资金边际流入日本和中国市场。
外资逆势流入A股与港股。
策略观察显示，尽管市场情绪分化，外资本期净流入A股11.4亿美元，全球外资边际流入中国市场29.5亿美元。南下资金转为流出，但港股通仍为港股最大增量资金。
2026年国防预算增长6.9%，军工现代化建设稳步推进。
报告指出，2026年国防预算1.94万亿元，增速高于GDP预期目标。保障建军百年奋斗目标，军工产业链（航天、航空、元器件等）有望持续受益，建议关注相关标的。
氢能和绿色燃料获政策支持，成为新增长点。
政府工作报告提出设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。中国能建、华电科工等企业超前布局，氢能项目加速落地，政策催化频出，行业投资机会显现。
报告回答的关键问题
2026年初出口高增长的原因是什么？
报告分析认为，一是抢出口新逻辑，特朗普政府考虑加征232关税前加速出货；二是外需再通胀，全球PMI企稳回升拉动出口需求。对美出口增速反弹印证抢出口，对所有地区全面回升显示外需回暖。
美伊冲突对全球资产配置有何影响？
报告指出，美伊冲突触发避险与滞胀交易：风险资产回调，天然气、原油大涨，美元升值。美联储降息预期延后，港股盈利预期下修，全球资金边际流入日本和中国市场，能源板块走强。
外资近期在A股和港股的流向如何？
策略观察显示，本期外资净流入A股11.4亿美元，北向资金成交占比升至28.7%。全球外资边际流入中国市场29.5亿美元，日本市场也获流入。南下资金则转为净卖出，但港股通仍是港股重要增量。
2026年国防预算增长对军工行业意味着什么？
报告认为，国防预算同比增6.9%，高于GDP增速，保障建军百年目标。军工现代化建设有望稳步推进，航天、航空、元器件、材料等产业链受益，推荐关注中航沈飞、航发动力等标的。
氢能产业有哪些最新政策支持？
报告梳理多项政策：政府工作报告提出设立国家低碳转型基金、培育氢能新增长点；云南对绿氢项目每公斤最高13元补贴；国家能源局成立氢能标准化技术委员会。中国能建、华电科工等项目快速推进。
报告中的代表性数据
2026年1-2月中国出口增速
2026年1-2月，美元计价，较前值6.6%大幅回升，自2022年以来再次双位数增长。
2026年国防预算
2026年，全国一般公共预算安排，比上年执行数增长6.9%，其中中央本级支出1.91万亿元，增长7%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 宏观快报点评：详细分析2026年1-2月出口数据，解读抢出口逻辑和外需再通胀对全年的影响，包含国别和产品结构数据。
- 海外策略研究：梳理美伊冲突升级后的市场表现，涵盖股市、债市、大宗、汇率及资金流动，提供避险与滞胀交易框架。
- 策略观察：跟踪A股资金流动（外资、融资、ETF）、行业配置及港股全球资金流向，附成交情绪和盈利预期数据。
- 建筑工程行业数据库：汇总专项债、城投债发行、地产成交、产业链价格等高频数据，展示建筑产业链全景。
- 石油化工行业周报：解读两会报告对石化行业的影响，强调‘反内卷’和绿色转型带来的龙头机遇。
- 造纸行业月报：分析文化纸、白纸板、箱瓦纸等细分纸种价格与盈利，涵盖废纸和木浆市场动态。
- 军工行业跟踪：聚焦国防预算增长，梳理航天航空产业链标的，提供总装、元器件、材料等推荐清单。
- 氢能与绿色燃料专题：梳理政策催化、企业布局（中国能建、华电科工、中国化学等），包含项目规模和技术进展。
- 多家公司首次覆盖和跟踪报告：涉及中科星图、航发科技、金诚信、万润新能、微芯生物、软通动力等，含盈利预测和目标价。
- 金融工程周报：包括风格Smart beta组合跟踪和大额买入资金流向，提供量化策略参考。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
