报告概述
该报告为国泰海通证券研究所发布的每日证券研究报告精选合集，覆盖2026年2月27日至3月2日的宏观周报、策略专题、行业跟踪（钢铁、化工、汽车、军工、煤炭、有色等）、海外公司及金融工程等多领域。报告通过高频数据和事件驱动分析，跟踪经济修复、地缘政治、产业趋势及市场情绪，为投资者提供及时的投资参考与行业洞察。
报告的核心结论
中国股市稳定是当下底色，看好稳中向好势头
报告认为，尽管中东局势激变，但中国内部稳定和加快发展必要性提高，国力、军力和治理水平上升构成重要基础，同时稳市机制进入预备期，指数冲击有限，看好中国股市表现。
中东冲突升级推升贵金属和原油价格，战略资源价值凸显
美以对伊朗军事打击及霍尔木兹海峡关闭风险，导致原油、黄金等资源品短期风险溢价明显提升，全球安全溢价重塑，铜、铝、稀土等关键矿产及油运景气上行。
中国大模型全球调用量首超美国，Token出海成新主线
OpenRouter数据显示，中国模型周调用量达5.16万亿，占全球前五中四席，国产模型凭借人才与电力优势形成国际竞争力，催化电力、算力、国产GPU等AI基础设施投资。
2026年银行投资主线从红利转向绩优股估值修复
年初银行板块下跌后半数标的股息率回升至4.5%以上，个股分化明显，业绩增速提升或维持高速增长的城商行及具备可转债转股预期的银行有望获得超额收益。
油运超级牛市开启，关注灰色市场变化带来的意外期权
原油增产周期叠加油轮供给刚性，运价创五年新高。美以伊战争爆发可能加速影子船队拆解，增加合规需求，油运景气持续超预期，推荐中远海能、招商轮船等。
报告回答的关键问题
中东冲突对A股影响几何？
报告认为短期情绪峰值已过，冲击有限。中国股市稳定底色强劲，内部稳中向好趋势不变，地缘冲突反而强化资源品涨价与避险逻辑，利好黄金、原油、国防军工等板块。
AI大模型投资机会在哪里？
报告中指出中国大模型全球调用量激增，Token出海成为新叙事。投资主线包括：AIDC电力设备、算力租赁、国产GPU，以及受益数据中心用电量提升的电力运营商。
2026年银行股如何配置？
报告建议把握三条主线：一是业绩增速提升或维持高速增长的个股（宁波银行、招商银行等）；二是具备可转债转股预期的银行（重庆银行、常熟银行）；三是红利策略品种（交通银行、渝农商行）。
油运板块还有机会吗？
报告坚定看好油运超级牛市，认为地缘冲突叠加原油增产将驱动景气超预期。当前VLCC运价已创五年新高，后续关注灰色市场变化（伊朗制裁取消等），合规市场有望迎来额外弹性。
报告中的代表性数据
中国大模型周调用量
2026年2月16-22日，根据OpenRouter数据，中国模型Token调用量首次超过美国，三周内大涨127%，全球前五中占四席。
VLCC中东-中国运价
2026年2月，受中东局势升级及船东挺价影响，传统淡季运价创五年新高，2026Q1油轮盈利同比大增数倍已较确定。
动力煤价格（北方港Q5500）
2026年2月27日，较前一周上涨27元/吨（3.7%），印尼减产及地缘冲突催生煤炭避险属性，淡季价格回升。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 宏观周报深度分析：节后生产修复进度、中东冲突对通胀与货币政策的影响，以及两会前政策定调。
- 策略专题与周报：详细阐述资源品涨价与Token出海两大主题，提供大势研判、行业比较和主题推荐。
- 行业跟踪报告：覆盖钢铁、化工、汽车、军工、煤炭、有色、房地产、食品饮料等20余个行业的供需数据、价格走势和投资建议。
- 公司跟踪与首次覆盖：对五粮液、英伟达、携程、瑞幸咖啡、工业富联、阳光电源等核心标的进行业绩点评和估值更新。
- 海外公司报告：涵盖兖煤澳大利亚、香港交易所、亚玛芬体育、西锐等海外标的的业绩分析与评级。
- 金融工程周报：包括高频与低频选股因子表现、量化择时信号、红利风格择时及指数增强组合业绩跟踪。
- 债券与固收专题：分析债券ETF资金流向、信用债配置策略、战争对债券利率的历史影响，以及3月转债市场展望。
- REITs市场周报：跟踪产权类与经营权类REITs表现，分析供给压力与配置机会。
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