报告概述
本报告为国盛证券量化周报，以A股市场主要指数和行业为研究对象，覆盖上证指数、上证50、沪深300、中证500、创业板指等规模指数及28个行业板块。报告采用基于波浪理论和量化模型的走势结构分析方法，结合景气指数、情绪指数等高频指标，对市场短中期走势、行业轮动、风格因子进行系统分析，为投资者提供参考。
报告的核心结论
上证指数确认日线级别下跌，短期市场震荡调整。
报告指出，上证指数于2025年12月16日确认日线级别下跌，同时银行、建筑、传媒等板块也纷纷确认日线下跌。尽管指数全周收涨0.03%，但多数规模指数M头形态已现，且部分行业处于超涨状态，未来市场大概率以震荡下行为主。
中期牛市格局未变，多数指数周线级别上涨。
上证指数、上证50、沪深300等主要指数均确认周线级别上涨，且日线上仅走出3浪结构，表明中期牛市仍处于上半场。已有27个行业处于周线级别上涨中，19个行业周线上涨走了1-3浪，市场呈现普涨格局，投资者可逆势布局。
创业板短期或已基本见顶。
报告认为，创业板指自今年6月以来的日线级别上涨已走完13浪结构，上涨结束概率高达87%，短期顶部或已形成。创业板指全周收跌2.26%，显示上行动能减弱。
煤炭、房地产、石油石化、消费者服务中期看多。
煤炭由周线级别下跌逆转为上涨，且周线上涨仅走1浪，中期上涨刚开始。石油石化、房地产、消费者服务同样处于周线上涨初期，报告将其纳入看多行列。而轻工、建筑、机械等板块因走出3-5浪，继续上行不确定性增加，被调出看多。
报告回答的关键问题
上证指数未来短期走势如何？
报告认为，上证指数确认日线级别下跌后，短期大概率延续震荡调整。理由包括：其他规模指数跟随确认日线下跌概率高；上证50、沪深300等已出现M头形态；部分行业处于超涨状态。但中期来看，周线级别上涨格局未变，投资者可逆势布局。
哪些行业当前具备中期投资机会？
报告中期看多煤炭、房地产、石油石化、消费者服务四个行业。这些行业周线级别上涨均只走了1浪结构，说明上涨刚开始，后续空间较大。而银行、家电、交通运输等红利板块因周线上涨已走出3-5浪，中期不确定性加大，被调出看多。
当前市场情绪和景气度如何？
截至2025年12月19日，A股景气指数为19.37，相比2023年底上升13.95，处于上升周期中。情绪指数方面，见底和见顶信号均指向看多，综合信号为多，表明市场情绪偏向乐观。报告指出，当前波动率下行、成交额上行，对后市整体观点看多。
报告中的代表性数据
A股景气指数
截至2025年12月19日，相比2023年底上升13.95，当前处于上升周期中。
中证500增强组合累计超额收益
2020年至今，组合相对中证500指数的超额收益，最大回撤-5.89%。
沪深300增强组合累计超额收益
2020年至今，组合相对沪深300指数的超额收益，最大回撤-5.86%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 各主要指数（上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、创业板指、科创50）的走势结构图及短中期观点解读，帮助投资者判断大盘方向。
- 全部28个行业的走势结构分析，包括日线和周线级别判断，以及各行业当前所处的浪型结构和上涨/下跌结束概率，辅助行业轮动决策。
- A股景气度高频指数构建方法及当前数值，展示景气周期位置和趋势。
- A股情绪指数（见底预警与见顶预警）的构建逻辑、当前信号及系统择时表现，用于判断市场情绪极端点。
- 基于主题挖掘算法的热点概念推荐，本期为半导体概念股名单及驱动事件分析。
- 中证500增强组合和沪深300增强组合的详细持仓明细（含证券代码、名称、权重），以及组合历史表现曲线。
- 十大类风格因子（市值、Beta、动量、残差波动率、非线性市值、估值、流动性、盈利、成长、杠杆）的纯因子收益和相关性分析，近期盈利因子占优。
- 主要指数（上证指数、上证50、沪深300等）近一周收益归因分解，展示风格因子对指数超额收益的贡献。
- 附录中的指数分析及投资建议表、行业分析及投资建议表，汇总所有指数和行业的短中期与中长期观点。
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