报告概述
本报告为国信证券公用环保行业周报，围绕2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）展开，重点分析加快构建清洁低碳安全高效新型能源体系的政策方向。报告覆盖电力、环保、燃气等子板块，通过板块表现、行业数据、公司公告等多维度分析，并专题研究八大算力枢纽绿电直连路径。旨在为投资者提供最新的行业动态、政策解读及投资建议，帮助理解新型能源体系下的市场机遇。
报告的核心结论
加快构建清洁低碳安全高效新型能源体系，实施非化石能源十年倍增行动。
报告指出，2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）明确要制定能源强国建设规划纲要，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动，并设定2026年单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右的目标。
八大算力枢纽绿电直连成为重要发展方向，西部以风光/水电直供为主。
报告专题梳理了八大算力枢纽的绿电直连机会，西部枢纽如内蒙古、甘肃、宁夏等依托风光或水电资源，采用大规模直供模式；东部枢纽如长三角、粤港澳大湾区则侧重聚合交易与创新模式，如上海临港海底数据中心实现海上风电直联。
煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平。
报告认为，在煤价和电价同步下行的背景下，火电企业盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力，同时指出装机和发电量增长可对冲电价下行压力。
新能源发电盈利逐步趋于稳健，推荐龙头及算电协同标的。
报告建议关注新能源发电领域，推荐全国性龙头龙源电力、三峡能源，区域海上风电企业如广西能源、福能股份，以及开展新能源与智算中心一体化、布局绿色氢基能源业务的公司。
水务垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善，关注类公用事业投资机会。
报告指出，水务和垃圾焚烧行业已进入成熟期，自由现金流明显改善，叠加无风险收益率走低，投资者预期回报率和风险偏好下降，建议关注光大环境、上海实业控股、中山公用等类公用事业标的。
报告回答的关键问题
“十五五”规划对新型能源体系提出了哪些要求？
报告指出，“十五五”规划纲要（草案）要求加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，实施非化石能源十年倍增行动，并设定2026年单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右、“十五五”期间累计降低17%的目标。
八大算力枢纽绿电直连有哪些典型模式？
报告详细梳理了八大算力枢纽的绿电直连模式，西部枢纽如内蒙古乌兰察布采用源网荷储一体化绿电直供，甘肃庆阳建设百万千瓦级绿电聚合试点，东部枢纽如上海临港采用海上风电直联+海水自然冷却，粤港澳大湾区探索源网荷储一体化项目。
2026年公用环保板块有哪些投资策略？
报告建议公用事业方面关注火电、新能源、核电、水电等子板块，具体推荐华电国际、龙源电力、中国核电、长江电力等；环保方面关注水务垃圾焚烧的类公用事业机会，以及科学仪器国产替代和废弃油脂资源化受益于欧盟SAF政策。
碳市场最新行情如何？
报告显示，本周全国碳市场综合价格最高83.20元/吨，最低80.50元/吨，收盘价较上周上涨1.68%；累计成交量879,848,826吨，累计成交额587.70亿元。欧盟碳配额期货平均结算价69.91欧元/吨。
报告中的代表性数据
2025年全社会用电量
2025年，同比增长5.0%，其中第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。
截至2025年底全国累计发电装机容量
2025年底，同比增长16.1%，其中太阳能发电装机12.0亿千瓦（同比增35.4%），风电装机6.4亿千瓦（同比增22.9%）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 板块表现分析：详细展示本周公用事业、环保及子板块（火电、水电、新能源发电、水务、燃气）的涨跌幅及个股表现，包括A股和港股。
- 行业重点数据：包含发电量（分火、水、核、风、太阳能）、用电量（分产业）、电力交易、发电设备容量、电源投资、流域水情、代理购电价格、出厂价格指数等图表与数据。
- 碳交易市场行情：国内及国际碳市场（欧盟）的价格、成交量、累计数据及趋势图。
- 煤炭与天然气价格：环渤海动力煤指数、郑商所期货价格、LNG出厂均价等。
- 行业动态：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）详细内容、山东新能源就近消纳政策、国家能源局绿色燃料座谈会等政策事件。
- 公司公告：包括开普检测减持、旺能环境印尼项目中标、伟明环保巴厘岛项目、湖北能源发电数据、上海电力海上风电核准、华银电力增资等。
- 板块上市公司定增进展：列表展示多家公司定增进度、价格、数量、上市日等。
- 大宗交易：本周大宗交易明细，包括蒙草生态、深水海纳、艾布鲁、九丰能源等。
- 风险提示：环保政策不及预期、用电量增速下滑、电价下调、竞争加剧。
- 公司盈利预测及估值：重点推荐公司的EPS、PE、PB预测及投资评级表。
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