固定收益动态：债券ETF周度跟踪
国金证券研究所2026-03-0210 页
报告概述
本报告为国金证券研究所发布的固定收益专题周报，聚焦债券型ETF市场，覆盖利率债ETF、信用债ETF及可转债ETF三大类。报告基于截至2026年2月27日的数据，从发行进度、存量产品规模、净值表现、升贴水率及换手率等多个维度进行跟踪分析，旨在帮助投资者快速把握债券ETF市场的周度资金流向、配置情绪及交易活跃度变化，为资产配置和交易策略提供参考。
报告的核心结论
上周债券ETF整体资金净流出，信用债ETF流出最多。
报告显示，上周（2/24-2/27）债券型ETF资金净流出86亿元，其中信用债ETF净流出62亿元，利率债ETF净流出33亿元，仅可转债ETF净流入9亿元，反映出市场对信用债和利率债品种的配置情绪偏弱。
信用债ETF规模占比超六成，科创债ETF成为重要组成部分。
截至2月27日，信用债ETF流通市值3783亿元，占总规模的64%；其中科创债ETF流通市值2741亿元，占信用债ETF的72%，已成为信用债ETF的主要构成，基准做市信用债ETF规模1038亿元。
信用债ETF普遍处于折价状态，配置情绪偏低。
上周信用债ETF平均升贴水率为-0.10%，其中基准做市信用债ETF和科创债ETF分别为-0.13%和-0.10%，均呈现折价，表明二级市场交易价格低于基金净值，投资者配置意愿较低。
利率债ETF换手率领先，可转债ETF换手率最低。
上周利率债ETF周度换手率为106%，信用债ETF为91%，可转债ETF为65%，利率债ETF交易最为活跃。具体产品中，华夏上证基准做市国债ETF换手率高达462%，流动性突出。
报告回答的关键问题
债券ETF上周资金流向如何？
报告显示，上周（2/24-2/27）债券型ETF资金净流出86亿元，其中信用债ETF净流出62亿元，利率债ETF净流出33亿元，可转债ETF净流入9亿元，市场整体以流出为主。
信用债ETF为什么出现折价？
信用债ETF上周平均升贴水率为-0.10%，基准做市信用债ETF和科创债ETF分别折价0.13%和0.10%，表明二级市场交易价格低于基金净值。这通常反映投资者对该类ETF短期预期偏悲观或供给大于需求，配置情绪偏低。
哪些债券ETF换手率较高？
上周换手率较高的债券ETF包括：华夏上证基准做市国债ETF（462%）、海富通中证短融ETF（298%）、国泰中证AAA科技创新公司债ETF（278%）、南方中证AAA科技创新公司债ETF（281%）等，交易活跃。
科创债ETF成立以来回报率如何？
截至2月27日，科创债ETF成立以来回报率均值降至0.62%，而基准做市信用债ETF成立以来回报率边际回落至1.64%，两者均处于较低水平，反映信用债市场整体收益承压。
报告中的代表性数据
利率债ETF 1328亿元，信用债ETF 3783亿元，可转债ETF 793亿元
债券ETF流通市值
2026年2月27日，信用债ETF规模占比64%，其中科创债ETF流通市值2741亿元，基准做市信用债ETF 1038亿元。
净流出86亿元
债券ETF资金净流向
2026年2月24日至2月27日，信用债ETF净流出62亿元，利率债ETF净流出33亿元，可转债ETF净流入9亿元。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 上周债券ETF业绩表现及资金净流入情况的图表与详细数据。
- 2025年以来债券ETF发行明细表，包括发行份额、发行规模、成立日期及业绩比较基准。
- 各类型债券ETF基金规模及周度规模变化图表，含利率债、信用债、可转债三大类。
- 基准做市信用债ETF和科创债ETF的规模走势及周度变动图。
- 利率债ETF和信用债ETF的累计单位净值走势图及周度涨跌幅。
- 基准做市信用债ETF和科创债ETF成立以来回报率走势图（均值、最大、最小）。
- 债券ETF升贴水率走势图，区分信用债、利率债、可转债及基准做市信用债ETF、科创债ETF。
- 债券ETF换手率走势图，以及53只债券ETF存量明细及周度表现表（含各产品流通市值、周度变动、净值涨跌幅、收益率、升贴水率、换手率）。
- 风险提示，包括信用事件冲击债市和政策预期不确定性。
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