2026年1月金融数据点评：存款搬家加速，M1、M2增速大幅回升

报告概述

本报告对2026年1月金融数据进行全面点评。研究对象包括社融总量、信贷结构、货币供应量（M1、M2）及各部门融资情况。覆盖政府、居民、对公、非银四大部门，分析其融资行为及存款变动。报告采用同比多增分析框架，结合财政力度、跨境资金等维度，解读数据背后的经济逻辑。读者可借此快速把握当月金融运行特征及货币政策影响。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 政府部门融资分析：详细展示政府债券发行、财政存款变动以及财政力度指标（财政力度2、财政力度3）的历年对比图表，帮助理解财政政策节奏和力度变化。
• 居民部门融资与存款：包含居民超额储蓄的月度同比多增和余额增速图表，以及居民贷款（短期、中长期）和存款的历年1月数据，揭示居民消费和购房行为。
• 对公部门融资结构：提供非金融对公部门社融融资、对公贷款（短期、中长期）、票据融资、企业债券融资等历年1月数据，分析企业融资需求和流动性状况。
• 非银部门存款搬家：展示非银金融机构贷款、存款及净融资的历年1月数据，量化存款搬家规模，并结合央行专栏观点解释其对货币总量的影响。
• 社融与货币增速全景表：包含社融、各项贷款、各项存款、M1、M2等同比增速的月度时间序列，以及历年1月新增社融、贷款、存款结构表，便于横向对比。
• 跨境资金对M2的影响：通过银行代客净结汇和涉外收付顺差测算跨境回流对M2的补充，并提供图表展示其月度变化，支撑M2增速回升的归因分析。
• 风险提示与投资评级：列出经济表现不及预期、金融风险超预期、财政政策力度不及预期等风险因素，并附有银行行业投资评级及重点公司估值表。
• 研究员声明与法律主体：包含署名分析师资质、投资评级说明、权益披露及版权声明，确保报告的合规性和专业性。