报告概述
本报告为大同证券研究中心发布的TMT行业周报，覆盖2026年2月24日至3月1日期间的市场表现与行业动态。报告围绕“AI硬件”和“国产替代”两条主线，分析了A股市场走势、全球半导体销售额、存储芯片价格趋势，并深度解读了SK海力士追加投资、中国商务部出口管制、英伟达财报超预期等关键事件。报告旨在为投资者提供TMT行业短期热点与中长期趋势的参考。
报告的核心结论
全球存储巨头围绕AI需求展开新一轮资本竞赛。
SK海力士宣布投资约150亿美元建设晶圆厂，三星和美光同步扩产，聚焦HBM等高端存储产能。此竞赛将推动未来数年AI服务器配套芯片产能密集扩张，上游设备与材料领域景气度有望提升。
国产半导体设备进入放量期，国产替代加速。
2025年国内晶圆厂新增产线中国产设备金额占比已达55%，刻蚀、清洗等关键环节国产化率突破六成。在地缘政治背景下，国产设备从验证期转向批量供货，技术壁垒较高的细分龙头迎来订单机遇。
AI算力需求强劲，英伟达业绩超预期印证高景气。
英伟达2026财年第四季度营收681.3亿美元，同比增长73%，下一财季指引780亿美元，均超市场预期。全球AI算力需求持续旺盛，产业链核心标的具备基本面支撑。
A股科技牛市逻辑未变，外部扰动是主要不确定性。
本周A股三大指数继续上涨，深证成指创新高，成交量重回2.5万亿附近。内生性科技牛市逻辑仍在，地缘政治和全球资本市场是主要外部风险，无外部利空即属利好。
报告回答的关键问题
全球存储芯片巨头为何加大投资？
报告指出，SK海力士、三星、美光等巨头加大投资主要是为了抢占2027-2030年间的AI存储供应份额。AI对高带宽内存（HBM）需求结构性增长，谁先完成晶圆厂建设并调试设备，谁就掌握订单谈判主动权。
国产半导体设备目前发展到什么阶段？
报告显示，国产半导体设备已从验证期进入放量期。2025年国内晶圆厂新增产线国产设备金额占比达55%，刻蚀、清洗等环节国产化率超六成，部分细分龙头已实现在主流产线批量供货。
英伟达业绩对AI产业链有什么影响？
英伟达超预期的财报和指引直接印证了全球AI算力需求持续高景气。作为AI算力核心供应商，其强劲表现支撑了产业链相关标的的基本面，并提振了市场对AI硬件板块的信心。
A股TMT行业当前热点主线是什么？
报告认为当前TMT行业热点围绕“AI硬件”和“国产替代”两条主线。前者与全球科技巨头资本开支高度相关，后者具备明确的政策支持和产业升级背景。这两条主线决定了未来投资方向。
报告中的代表性数据
国内晶圆厂新增产线国产设备金额占比
2025年，该数据用于说明半导体产业链国产替代的推进程度，显示国产设备已占据新建产线过半份额。
英伟达2026财年第四季度营收及同比增速
2026财年Q4，英伟达单季营收超市场预期，突显AI算力需求的强劲表现。
全球半导体销售额同比增速
2025年12月，全球半导体销售额同比增速较2025年11月的29.8%有所上升，反映行业高景气。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 周度市场回顾：详细分析A股三大指数表现，以及电子、通信、传媒、计算机四大板块的涨跌幅对比，并列出各板块周涨幅前五和跌幅前五个股。
- 行业数据跟踪：包括全球及中国智能手机出货量变化趋势、全球半导体销售额月度数据、日本半导体设备出货量同比变化，以及DRAM和NAND Flash现货价格走势图。
- 存储芯片景气分析：结合DRAM价格自2025年6月以来的上升趋势，深入解读AI服务器、PC和数据中心对高性能内存的需求拉动效应。
- SK海力士投资事件解读：详细说明SK海力士150亿美元投资计划的时间节点、产能目标，以及与三星、美光的扩产策略对比。
- 中国出口管制事件分析：商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单的背景、目的及对半导体产业链的潜在影响。
- 英伟达财报解读：英伟达2026财年Q4财报关键数据、AI算力需求证明，以及科创人工智能ETF的市场反应。
- 投资建议与风险提示：明确当前TMT行业两条投资主线，并列出产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧等风险因素。
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