报告概述
本报告是中国银河证券发布的建材行业月度研究报告，聚焦2026年1月传统建材与新兴建材的市场表现。研究对象包括水泥、浮法玻璃、玻璃纤维、消费建材等核心品类，覆盖季节性供需变化、价格走势、库存变动及行业政策影响。报告采用供需分析框架，结合行业景气指数、企业财务数据等维度，为投资者提供短期市场判断和中期趋势参考。通过本报告，读者可快速把握建材各子行业的最新动态及涨价逻辑。
报告的核心结论
水泥行业淡季供需走弱，春季开工后价格有望上涨。
1月水泥处于季节性淡季，需求减少，北方错峰停窑、南方弹性停窑，库存压力缓和但价格承压。2月因春节供需停滞，预计3月春季开工后需求回升，价格存上涨预期。
玻璃纤维粗纱稳价，电子纱紧俏带动价格上调。
1月粗纱需求平稳，供给略增，价格稳定；电子纱因产能转产导致结构性紧俏，价格环比上涨1.85%。高端产品需求支撑强，短期价格维持上涨态势。
消费建材涨价驱动盈利修复，存量市场需求托底。
2025年建筑装潢材料零售额同比下降2.7%，但城市更新、好房子标准提升高品质绿色建材需求。多家龙头企业发布涨价函，叠加反内卷政策，盈利有望修复。
浮法玻璃供需结构转弱，价格中枢下移。
1月浮法玻璃刚需走弱，投机需求阶段性托底，产能继续缩减但社会库存高位。节后需求缩减，库存压力下预计价格重心下移。
报告回答的关键问题
2026年1月建材行业各品类表现如何？
水泥淡季供需走弱、价格承压；浮法玻璃刚需弱、均价下行；玻璃纤维粗纱稳价、电子纱涨价；消费建材需求不及同期但涨价函频发，盈利修复可期。
建材行业反内卷政策对哪些子行业影响大？
反内卷政策对水泥、玻璃纤维、防水材料等行业影响显著，推动行业自律、产能优化和产品提价。水泥通过错峰停窑和产能置换改善供给；玻纤企业联合倡议理性定价；防水材料龙头多次提价，盈利修复预期增强。
消费建材龙头企业为何近期密集发布涨价函？
消费建材行业盈利处于底部，下游存量市场需求托底，城市更新和好房子建设提升高品质需求。在反内卷政策催化下，企业通过涨价函改善盈利，龙头如北新建材、科顺股份、三棵树等上调产品价格5-13%。
玻璃纤维电子纱为何价格走高？
电子纱属于特种玻纤，1月行业供给结构调整，传统电子纱产能转产导致供需紧俏。高端产品需求支撑强，供应量有限，1月电子纱G75均价环比上涨1.85%，预计短期价格维持上涨。
报告中的代表性数据
全国P.O42.5散装水泥均价
2026年1月，1月全国水泥均价环比下降1.01%，同比下降19.64%，反映淡季需求疲软。
主流玻纤企业电子纱G75出厂均价
2026年1月，环比增长1.85%，同比增长10.15%，电子纱结构性紧俏推动价格上涨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 建材行业转型升级分析：从大国基石到十五五高质量发展目标，涵盖碳交易、一带一路等政策影响。
- 2025年12月建材工业景气指数102.9点，处于景气区间，分项指数如投资需求、生产指数等详细解读。
- 水泥行业深度分析：含基建投资、地产投资数据，水泥磨机开工负荷、熟料库容率、产量及价格走势图表。
- 浮法玻璃供需与库存分析：包含日熔量、企业库存、平板玻璃产量及价格走势，预测节后库存高位压力。
- 消费建材市场：商品房销售面积、建筑装潢零售额数据，城市更新和好房子建设对高品质建材需求的驱动。
- 玻璃纤维细分市场：粗纱和电子纱的价格、产能、库存数据，AI算力等新兴需求对特种玻纤的拉动。
- 建材企业反内卷行动：水泥、玻纤、防水材料行业的自律倡议及提价案例，如东方雨虹、泰山石膏等。
- 建材板块资本市场表现：1月板块涨跌幅13.31%跑赢沪深300，估值PE（TTM）25.65倍，历史分位86%。
- 财务分析：2025年前三季度77家上市公司营收下降5.74%，归母净利润增长21.46%，经营性现金流大幅改善52.91%。
- 投资建议与重点公司盈利预测：推荐华新建材、中国巨石、东方雨虹等，含2024-2026年EPS和PE估值表。
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