报告概述
本报告为国盛证券宏观定期研究，每半月跟踪最新高频经济数据，覆盖供给、需求、价格、库存、交通物流和流动性六大维度。本期聚焦2026年1月26日至2月8日数据，分析春节假期对经济运行的影响。报告采用对比季节规律和历史同期的方法，评估当前经济强弱，尤其关注开工率、销售、大宗商品价格及流动性变化，旨在为投资者提供短期经济走势的快速参考，辅助判断政策节奏与市场方向。
报告的核心结论
春节导致上下游开工多数回落
受春节假期影响，近半月高炉开工率小幅回升，但焦化、沥青开工率及水泥发运率均回落；汽车半钢胎、涤纶长丝开工率也出现下滑，整体供给端进入假期模式，低于往年同期均值。
二手房销售偏强，新房与土地成交仍弱
近半月30城新房销售环比回升但同比降幅仍阔，绝对值创近年同期新低；18城二手房销售绝对值为近年同期次高，显示市场分化延续。百城土地成交面积仍为近年同期最低，同比大幅下降。
大宗商品价格走势分化
国际原油和铜价延续上涨，布伦特原油和LME铜价环比分别上涨5.2%和0.7%；国内煤炭、钢铁价格下跌，动力煤和螺纹钢价格环比均有所下降，反映出内外需求差异及假期因素。
美元指数反弹，人民币继续升值
受沃什被提名为新任美联储主席影响，近半月美元指数反弹至97.610；人民币兑美元中间价和离岸价均继续升值，分别收于6.959和6.930。
报告回答的关键问题
春节假期对经济高频数据有何影响？
报告显示，春节前2-3周，上下游开工率多数回落，如焦化、沥青开工率及水泥发运率均下滑，但部分数据如高炉开工率小幅回升，整体呈现假期特征。人员流动方面，航班执飞增加，地铁出行减少。
当前房地产市场表现如何？
新房销售环比回升但同比降幅仍大，30城新房销售面积同比降26.5%；二手房销售绝对值为近年同期次高，但环比回落；土地成交仍偏弱，百城土地成交面积同比降31.5%，显示市场分化明显。
近期大宗商品价格有哪些变化？
报告期内，布伦特原油、LME铜价上涨，环比分别涨5.2%和0.7%；动力煤、螺纹钢、水泥价格下跌，环比分别跌0.3%、0.7%和1.6%；猪肉价格环比上涨1.7%，蔬菜价格小幅下跌。
流动性环境与汇率走势如何？
央行通过OMO小幅回笼，但资金面平稳宽松；货币市场利率中枢小幅上行。美元指数反弹至97.610，人民币继续升值，美元兑人民币中间价收于6.959。央行称降准降息仍有空间，一季度可能落地。
报告中的代表性数据
高炉开工率（247家样本）
2026.1.26-2026.2.8，环比回升0.5个百分点，强于季节规律（2019-2025年同期均值升0.3个百分点）
18城二手房销售面积均值
2026.1.26-2026.2.8，绝对值为近年同期次高，同比降12.2%
布伦特原油期货结算价均值
2026.1.26-2026.2.8，同比跌幅收窄至10.8%
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的高频数据图表，涵盖六大维度近半月变化趋势，并与历史同期（2019-2025年）对比。
- 详细的供给端分析，包括高炉、焦化、沥青、水泥、汽车轮胎、化纤等开工率数据及季节规律对比。
- 需求端多维度数据：新房与二手房销售、土地成交、钢材表需、挖掘机及重卡销量、乘用车零售、观影人次。
- 价格走势详解：南华工业品指数、原油、煤炭、钢铁、铜、水泥、猪肉、蔬菜等价格变动及同比环比。
- 库存变化跟踪：电厂存煤、原油及石油产品、钢材、电解铝、沥青、水泥等库存数据。
- 交通物流指标：商业航班执飞、地铁客运量、BDI指数、CCFI指数变动。
- 流动性深度分析：央行公开市场操作、货币市场利率（DR007、R007、Shibor）、同业存单收益率、利率债发行、国债收益率曲线。
- 汇率与海外市场：美元指数、人民币汇率、美债收益率、中美利差变化。
- 政策前瞻与风险提示：对“两新”政策、财政金融发力、全国两会的展望，以及政策力度、外部环境等超预期风险。
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