报告概述
本报告为浙商证券发布的食品饮料行业周报，重点复盘2026年春节前后食品饮料板块的市场表现，并给出短期投资建议。报告覆盖白酒（高端、次高端、区域酒）及大众品（零食、乳品、餐饮供应链、软饮料等）多个子板块，从动销情况、价格走势、成本变化等维度进行分析。报告采用周度行情数据与行业动态相结合的方法，为投资者提供短期催化因素和标的筛选思路。读者可通过报告快速了解春节消费旺季下的行业趋势与个股弹性。
报告的核心结论
2026年春节白酒行业需求呈哑铃状结构。
报告指出，高端酒（>800元）和区域酒（<300元）表现相对稳定，而次高端/大众次高端（300-800元）动销压力较大。高端酒依托礼品消费刚性，区域酒则受益于大众消费旺盛，形成两级支撑格局。
贵州茅台和五粮液成为春节市场压舱石。
飞天茅台动销明显正增，批价稳定在1700元左右；五粮液春节动销积极向好，批价稳定在780元以上。两大高端品牌凭借品牌力和渠道改革，在春节期间表现出较强的抗风险能力和市场支撑作用。
零食、饮料、速冻大众品春节期间表现居前。
零食受益于错期效应、量贩渠道及礼盒品类景气，动销积极；饮料高景气细分品类表现突出；假期前四天全国重点餐饮企业日均销售额同比增长8.6%，带动餐饮供应链向好。
当前白酒板块处于底部区间，头部酒企销量拐点向上。
报告认为，在量价新平衡下，头部酒企已实现销量拐点，短期看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐贵州茅台，同时关注五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒等个股。
报告回答的关键问题
2026年春节白酒动销整体表现如何？
据报告分析，2026年春节白酒动销符合预期，其中高端酒和百元价位带略超预期。整体行业仍小幅下滑，但高端茅台、五粮液及区域酒表现积极，次高端价位动销压力较大。
春节后食品饮料板块有哪些投资机会？
报告重点看好白酒中的贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒；大众品中的零食、餐供、乳品饮料等板块，推荐卫龙美味、西麦食品、东鹏饮料、巴比食品、颐海国际等，强调春节备货行情与成本红利。
乳制品行业面临哪些周期变化？
报告指出，乳制品行业正经历原奶周期与肉牛周期双击，上游牧场弹性值得关注，建议关注优然牧业；下游品牌端推荐新乳业、伊利股份，关注妙可蓝多、蒙牛乳业。
零食板块在春节期间的动销有何特点？
春节期间零食整体动销积极，受益于春节错期、量贩渠道表现较好以及高景气度品类礼盒的拉动。报告预计零食标的1月均有较好表现，强调当前布局时点，推荐卫龙美味、万辰集团等。
报告中的代表性数据
飞天茅台批价（散瓶/原箱）
2026年2月14日，较上周变动+20元/-20元，显示茅台价格稳定。
全国重点餐饮企业日均销售额同比增速
春节假期前四天，体现餐饮消费复苏推动餐供产业链向好。
中国主产区生鲜乳平均价
2026年2月5日，同比-2.60%，与上周持平，反映上游原奶价格仍在低位。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场表现复盘与子板块涨跌幅数据：包含本周食品饮料各子板块（白酒、啤酒、乳品、调味品等）涨跌幅度及行业对比图表。
- 白酒行业深度分析：分价位带（高端、次高端、区域酒）详细解读春节动销情况、批价走势及库存变化。
- 大众品各子板块观点：覆盖软饮料、休闲食品、乳制品、餐饮供应链、保健品等，提供个股推荐与逻辑。
- 板块及个股涨跌幅排名：列出本周食品饮料板块涨跌幅前十和后十的个股，并附市值、PE等关键指标。
- 估值分析图表：显示食品饮料板块及子板块动态市盈率，并与其他申万一级行业对比。
- 重要成本数据跟踪：包含白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、生鲜乳、瓦楞纸等原料价格走势图。
- 重点白酒价格数据跟踪：详细展示飞天茅台、茅台1935、五粮液、国窖1573等主流产品批价走势。
- 啤酒、葡萄酒及乳业月度产量与进口数据：提供产量同比、进口量金额等历史走势图。
- 重要公司公告与行业动态：收录IFBH盈利预警、百龙创园投资、中炬高新收购味滋美等公司公告，以及古越龙山入选单项冠军、酿酒产业升级意见等产业新闻。
- 风险提示：指出供过于求、食品安全、需求疲软、同质化竞争等主要风险因素。
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