报告概述
本报告为万联证券研究所发布的策略跟踪报告，研究对象为2025年四季度全市场公募基金的配置行为与业绩表现。覆盖范围包括基金净值变化、仓位变动、行业配置、重仓股及加仓股等。报告基于2025年年报数据，采用统计分析与行业对比框架，旨在帮助投资者了解机构资金在成长与周期板块的侧重方向，为制定投资策略提供参考。
报告的核心结论
公募基金权益配置比例维持高位
截至2025年末，过半数基金股票投资比例在80%以上，其中仓位90%以上的基金占比33.76%。公募基金对A股市场配置力度不减，ETF份额也持续增长，显示机构对权益市场保持信心。
电子行业稳居基金第一大重仓行业
电子行业持股市值占基金股票投资市值比达8.21%，虽较三季度略有回落，但仍领先其他行业。通信和非银金融紧随其后，显示基金重点布局科技与金融领域。
基金加仓集中于电子、有色、非银与电力设备
四季度前20大加仓股主要分布在这些行业，且普遍实现上涨。其中中际旭创、中国平安、兴业银行获大幅加仓，反映机构偏好成长与周期板块的龙头标的。
新质生产力仍为投资主线
报告建议关注科技创新细分行业，结合业绩预告改善方向，可把握景气回升和技术突破机会。同时资本市场稳中向好，非银金融中的绩优龙头券商值得关注。
报告回答的关键问题
2025年四季度公募基金整体收益如何？
2025年四季度全市场公募基金三个月总体收益率为-0.48%，各类基金表现分化。债券型基金收益0.5%表现最佳，货币型稳健，QDII型下跌2.98%跌幅较大，股票型与混合型均有所下跌。
公募基金重仓了哪些行业和个股？
前三大重仓行业为电子、电力设备、通信。前20大重仓股中宁德时代、中际旭创、新易盛市值占比最高，多数为细分领域龙头，行业分布在科技与金融板块。
哪些板块获得基金增持最多？
通信行业加仓比例最大，达1.74%。此外电子、有色金属、非银金融、电力设备也获显著加仓。加仓股方面，中际旭创、中国平安、兴业银行持股市值占比提升最多。
基金投资风格偏向成长还是周期？
基金配置呈现成长与周期并重特征。电子、通信等成长行业仍为重仓核心，但有色金属、非银金融等周期板块获大幅加仓，反映机构在科技主线下兼顾周期复苏机会。
报告中的代表性数据
全市场基金净值
2025年12月31日，截至2025年末，全部基金净值规模，数据来源报告正文。
电子行业重仓持股市值占比
2025年四季度，电子行业在公募基金重仓股中的持股市值占基金股票投资市值比，为第一大重仓行业。
股票仓位90%以上基金占比
2025年12月31日，股票投资比例在90%以上的基金数量占全部基金的比例，显示高仓位基金比例较高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整基金市场总览数据：包括2019年以来各类型基金净值变化趋势图及ETF份额走势图。
- 历年基金仓位变化图表：展示2019年至2025年市场整体、偏股混合型及普通股票型基金仓位变动。
- 基金股票投资比例分布饼图：按净资产划分股票仓位区间，直观显示不同仓位基金占比。
- 31个申万一级行业基金股票配置比例变化表：对比2025年三季报与年报，显示各行业资金流入流出情况。
- 普通股票型与偏股混合型基金收益率排名前十产品明细：含基金简称、回报率及基金经理信息。
- 前20大重仓股详细列表：包括持股基金数、持仓变动、持股市值及占基金股票投资市值比。
- 前20大加仓股筛选与排名：基于持股市值占比变动，列出加仓股名称、行业及涨跌幅。
- 行业加仓比例分布图：展示9个获得加仓的申万一级行业的加仓比例数值。
- 投资建议部分详细展开：结合政策方向与业绩预告，给出具体行业和个股关注方向。
- 风险因素提示：包括数据统计偏误、经济不及预期、监管政策变化等风险说明。
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