报告概述
本报告以2025年中国资产证券化市场为研究对象，覆盖信贷ABS、企业ABS、ABN三大类产品，分析发行规模、利率走势、收益率与信用利差、评级差异及流动性等运行情况，总结监管政策动态与业务创新动向，并从做优增量、扩容提质、建立长效机制三方面提出市场发展建议，为投资者、发行机构及监管方提供参考。
报告的核心结论
资产证券化发行规模回升，存量规模小幅增长
2025年市场发行各类产品约2.28万亿元，同比上升15.32%，年末存量约4.01万亿元，同比上升4.84%，显示市场在经历调整后重回增长轨道。
发行利率整体下行，信用利差分化明显
信贷ABS、企业ABS、ABN优先档平均发行利率同比分别下行20-32BP，但不同等级产品利差走势不一，AAA与AA+级产品利差收窄幅度存在差异，反映市场风险定价更趋精细化。
不良贷款ABS发行增速显著，逆周期调节功能凸显
全年不良贷款ABS发行820.57亿元，同比增长61.32%，在房地产调整背景下成为化解风险的重要工具，资产证券化逆周期调节作用增强。
基础资产类型持续创新，数字金融与绿色金融深度融合
市场涌现数据资产ABS、数据中心持有型不动产ABS、绿色科技创新ABS等创新产品，基础资产向数据基础设施、新能源等领域拓展，服务实体经济重点领域。
报告回答的关键问题
2025年资产证券化市场整体表现如何？
2025年市场发行规模约2.28万亿元，同比增长15.32%，存量规模约4.01万亿元，同比上升4.84%。企业ABS发行领涨，信贷ABS中不良贷款ABS增速最快，全年发行利率整体下行，流动性略有下降，但产品创新活跃，绿色ABS、数据资产ABS等助力高质量发展。
金融五篇大文章如何影响资产证券化？
报告指出，监管通过指导意见支持金融机构开展科技、绿色、普惠、养老、数字等领域的信贷资产证券化业务，并鼓励发行绿色ABS、养老设施REITs等产品，2025年已落地数据资产ABS、绿色科技创新ABN等创新案例，推动资源向重点领域倾斜。
不良贷款ABS为什么增长迅速？
2025年不良贷款ABS发行820.57亿元，同比增长61.32%，主因是经济转型背景下房地产调整导致不良资产增加，证券化作为逆周期调节工具可提升风险处置效率，同时政策鼓励多元化处置，资产管理公司积极参与。
资产证券化产品收益率和利差走势如何？
2025年全年收益率整体下行，1年期AAA级RMBS、消费金融ABS等收益率累计上行5-9BP，但信用利差收窄明显，1年期AAA级RMBS与国债利差收窄18BP，反映市场风险偏好回升；长期限产品利差变化较小。
报告中的代表性数据
全年发行规模
2025年，全年发行各类资产证券化产品约2.28万亿元，同比上升15.32%。
不良贷款ABS发行量
2025年，同比增长61.32%，占信贷ABS发行量的28.15%。
信贷ABS优先A档平均发行利率
2025年，同比下行20BP，最低1.58%，最高3.20%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 涵盖2025年全年资产证券化监管动态，包括金融五篇大文章、绿色ABS、REITs、供应链票据等政策要点；
- 详细的市场运行数据：分信贷ABS、企业ABS、ABN的发行规模、存量变化及占比分析；
- 发行利率走势：分品种、分评级的最高、最低、平均发行利率及其同比变化图表；
- 收益率与信用利差分析：中债资产支持证券指数回报、不同期限RMBS及ABS收益率变动、与国债利差走势；
- 评级对比：评级公司发行评级与中债隐含评级的差异分布（信贷ABS、企业ABS、ABN）；
- 流动性分析：中央结算公司托管信贷ABS的现券结算量、换手率及同比变化；
- 创新产品案例：数据资产ABS、数据中心持有型不动产ABS、绿色科技创新ABN等首单产品详解；
- 市场发展建议：围绕做优增量、扩容提质、长效机制三大方向的具体政策建议，如STC标准、标准资产库、税收优化等。
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