报告概述
本报告以七大资金主体（公募基金、私募证券基金、北向资金、两融资金、个人投资者、保险资金、银行理财）为核心框架，系统梳理2026年1月A股市场的微观流动性变化。报告覆盖公募新发与存量申赎、私募规模与仓位、北向成交额、两融余额与净流入、个人开户数、保险权益持仓、银行理财权益配置等维度，并结合三大主体资金流指标量化市场交易情绪。通过多角度资金行为分析，帮助投资者快速掌握春节前后市场资金格局、主力动向及情绪演变。
报告的核心结论
春季行情开启，市场交投情绪显著回暖。
2026年1月上证指数走出17连阳，一度逼近4200点，交易脉冲指标回升至2015年底以来89.80%分位。公募新发份额环比大增，两融净流入超1700亿元，个人开户数同比翻两倍，显示增量资金加速入场，市场风险偏好明显回升。
偏股新发基金大幅回升，主动型产品贡献主要增量。
1月新成立偏股型公募基金份额1011.86亿份，环比增加421.71亿份，处于近3年97.22%分位。其中主动型偏股新发498.26亿份，环比上升347.75亿份，成为新发主力；而被动型ETF净流出约7880亿元，资金从宽基ETF转向行业和主题类ETF。
两融余额回升至高位，活跃资金风险偏好提升。
截至1月末，场内两融余额合计2.72万亿，融资余额2.70万亿，环比上升6.91%。两融净流入1757.57亿元，成交额占比10.48%，资金重点增持有色金属、通信、非银金融等行业，反映活跃资金在主题行情中的积极布局。
个人投资者加速入市，开户数同比大幅增长。
1月上交所个人新增开户数达490.53万户，同比增长213.66%，连续4个月上涨；机构新增开户1.06万户，同比增长73.04%。个人投资者成为增量资金的重要来源，市场赚钱效应正吸引散户加速入场。
三大主体资金流指标回升，新一轮交易脉冲有望延续。
截至1月30日，三大主体资金流指标值为0.38，位于2015年底以来89.80%分位。交易热度回升表明权益市场情绪已修复，市场经历前期调整蓄力后，随着两会政策预期和年报披露，市场风险偏好有望进一步改善。
报告回答的关键问题
2026年1月A股市场资金面有哪些主要变化？
报告指出，1月A股资金面呈现全面回暖特征。公募新发份额大幅回升至1011.86亿份；两融净流入1757亿元，余额升至2.72万亿；个人开户数同比大增213%；北向日均成交额环比飙升92%。同时，保险资金持续入市，银行理财权益类产品发行放量，各资金主体均表现出不同程度的加仓意愿。
春季行情中哪些资金主体在主导加仓？
报告显示，个人投资者和两融资金是本轮春季行情的主要增量来源。个人新增开户数连续4月上升，1月达490万户；两融资金净买入集中于有色金属、电子、非银金融等板块。公募基金方面，主动型产品新发份额大幅上升，而存量ETF资金从宽基转向行业和主题类。北向资金成交活跃度回升，但海外ETF流入有限。
个人投资者入市情况如何？对市场有何影响？
1月个人投资者入市热情高涨，上交所个人新增开户数同比增长213.66%，连续4个月增长，创近期新高。这是2015年以来少有的持续高增长，表明在赚钱效应和主题行情催化下，散户资金加速涌入。个人投资者的活跃提升了市场交易量，但也增加了情绪驱动的波动风险。
春季行情能否延续？后续市场资金面有哪些看点？
报告认为，当前交易脉冲指标处于高位，市场情绪修复，但后续行情延续需关注两会政策预期和年报基本面兑现。资金面上，两融余额已接近历史高位，ETF大幅净流出或表明主力资金在调控节奏。保险资金、银行理财等中长期资金仍有入市空间，而产业资本净减持规模走阔可能形成约束。
报告中的代表性数据
新成立偏股型公募基金份额
2026年1月，较前月590.14亿份增加421.71亿份，处于近3年97.22%分位。
场内融资余额
2026年1月末，较上月环比上升6.91%，两融余额合计2.72万亿。
上交所个人新增开户数
2026年1月，同比增长213.66%，连续4个月上涨，创近期新高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 公募基金深度分析：包括新发份额结构（主动与被动）、存量ETF净申购变化（宽基、行业、主题分类）、主动偏股基金仓位变动及行业配置（2025Q4加仓有色金属、通信等）。
- 私募证券基金最新规模与仓位：2025年12月私募证券基金规模7.08万亿，新发产品数量环比增加，股票多头仓位64.40%回升至阶段性高位。
- 北向资金与海外ETF：北向月度日均成交额3639.60亿元，成交额占比回升至11.95%；海外中国主题ETF（MSCI中国、CSI中国互联网等）资金净流入监测。
- 两融资金行业配置明细：1月两融净买入前三行业（有色金属、电子、非银金融），以及行业配比变动与绝对配比排名。
- 增量资金之个人开户：上交所机构与个人新增开户数月度统计及同比增速，连续多期趋势变化图表。
- 保险资金权益配置：2025Q3财产险与人身险持有权益资产净增8639.94亿元，股票和基金占资金运用比例15.49%，政策支持险资入市时间线梳理。
- 银行理财权益类产品：月度新发数量与规模，2025Q4理财资金余额33.29万亿创历史新高，权益类资产和公募基金配置比重变化。
- 产业资本增减持与限售解禁：1月净减持569.12亿元，分行业增减持明细；未来2-3月限售解禁规模预测及行业分布。
- 三大主体资金流指标构建方法与历史回测：选取三大主体标准化后平均平滑得到指标，当前位于89.80%分位，与市场走势关系分析。
- 风险提示：公开数据滞后、资本市场政策超预期、国内外形势恶化等潜在风险点。
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