报告概述
本报告是华宝证券发布的公募基金月报，聚焦2026年2月基金配置策略。报告首先回顾了2026年1月权益与债券市场的表现，指出权益市场赚钱效应较好，债券市场情绪企稳。随后，报告详细阐述了主动权益基金优选指数和固收类基金优选指数的构建思路与调整方向，包括对A股2月市场的判断、纯债基金及固收+基金的具体配置策略。报告旨在为投资者提供基于市场环境和基金优选指数的配置参考。
报告的核心结论
2月A股结构性行情主导，系统性机会有限
报告认为，2月A股面临内外部因素交织的复杂环境，春节前或因流动性趋紧及长假效应进入短暂震荡调整阶段，系统性机会有限，结构性行情仍将主导市场。方向聚焦涨价驱动、科技成长和传统红利三条主线。
纯债基金短期谨慎，票息策略优于拉长久期
展望2月，债市悲观情绪缓解但短期仍需谨慎，不宜过多拉长久期。10年期收益率已下破1.8%，信用利差处于较窄区间，资本利得获取难度增加，票息策略是更优选。配置上适当增配信用债以增厚票息。
固收+基金配置注重均衡与轮动能力
固收+基金优选指数按权益中枢分为低波、中波、高波三类。低波组合维持红利和多策略标的；中波组合调入持仓更均衡、胜率高的品种；高波组合增配了强轮动能力的品种，以应对市场波动。
报告回答的关键问题
2026年2月A股市场会如何演绎？
报告指出，2月A股市场在春节前或因流动性阶段趋紧及长假效应进入短暂震荡调整阶段，系统性机会有限，结构性行情主导。关注涨价驱动、科技成长和传统红利三条主线，市场定价逻辑将逐步从远期想象回归现金流与盈利确定性。
当前债券基金配置应该采取什么策略？
报告建议纯债基金短期谨慎，不宜过多拉长久期，持有高票息更具性价比。目前10年期收益率已下破1.8%，信用利差较窄，短期资本利得获取难度增加，票息策略是更优选择。具体可适当增配信用债以增厚票息。
固收+基金如何分类及当前优选方向？
报告将固收+基金按权益中枢分为低波（10%）、中波（20%）、高波（30%）三类。当前配置上，低波维持红利及多策略标的；中波调入持仓均衡、胜率高的品种；高波增配均衡且轮动能力强的品种，以应对市场波动并获取弹性。
报告中的代表性数据
2026年1月权益市场涨幅领先行业
2026年1月，2026年1月A股行业涨幅，有色金属、传媒、石油石化涨幅靠前，银行、综合金融跌幅较深。
2026年1月主要权益基金指数收益
2026年1月，万得偏股混合型基金指数1月上涨7.32%，万得普通股票型基金指数上涨6.97%，万得主动股基上涨5.78%。
主动权益优选指数累计超额收益
2023-05-11至2026-02-10，自2023年5月11日指数构建以来，主动权益优选指数累计净值1.5819，相对中证偏股基金指数超额收益25.37%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含2026年1月主要基金指数收益表现、行业主题基金合成指数收益表现等详细数据表。
- 主动权益基金优选指数详细构建思路：包括市场回顾、风格划分（价值、均衡、成长）及每期入选基金标的列表。
- 纯债基金优选指数构建与调整：短期债基和中长期债基的筛选标准、每期入选基金及其收益表现。
- 固收+基金优选指数分类策略：低波、中波、高波固收+组合的权益中枢、筛选标准及入选基金详情。
- 主动权益优选指数历史业绩：累计净值曲线及相对中证偏股基金指数的超额收益表现。
- 固收类基金优选指数历史业绩：短期债基、中长期债基及三类固收+组合的累计净值与超额收益。
- 风险提示：基金的过往业绩不代表未来表现，报告模拟组合存在模型失效风险等。
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