报告概述
本报告对2025年银行间市场资产支持票据（ABN）的发行、利率、二级市场交易及政策动态进行全面回顾，并对2026年市场趋势进行展望。报告覆盖债权类、收益权类、不动产类等各类基础资产，重点分析个人消费金融、小微贷款等活跃品种。通过数据统计、案例研究和政策解读，为市场参与者提供ABN产品的最新运营特征和发展方向。
报告的核心结论
2025年ABN发行规模与单数同比提升，个人消费金融和小微贷款表现活跃
2025年ABN全年发行610单，规模合计5,718.36亿元，同比增长9.07%。个人消费金融和小微贷款两类资产共计发行343单，规模3,072.77亿元，占比53.74%，成为市场增长的主要驱动力。
ABN发行利率维持低位，与国债利差进一步收窄
在稳健宽松货币政策下，2025年一年期AAAsf级ABN利率中位数降至1.83%，较上年下降29BP。与同期限国债相比，1年期和3年期AAAsf级利差分别收窄至0.56%和0.67%，反映市场对ABN产品认可度提升。
二级市场保持高活跃度，个人消费金融产品交易跃居首位
2025年ABN二级市场成交6,224笔，同比增长8.24%，换手率84.24%。个人消费金融产品交易量同比大增76.67%至1,313.28亿元，超越类REITs成为最活跃的交易品种。
交易商协会推动科技创新债券，首单科创ABN成功发行
2025年交易商协会推出科技创新债券并构建债市“科技板”，首单科技创新类REITs及多项科创ABN成功发行，为民营企业融资和科技创新提供新渠道，助力盘活存量资产。
2026年ABN将继续在服务实体经济中发挥重要作用
在适度宽松货币政策延续和直接融资扩容背景下，ABN作为拓宽融资渠道、盘活存量资产的有效工具，预计将加大对民营企业、科技创新、绿色低碳等领域的支持，持续赋能实体经济。
报告回答的关键问题
2025年资产支持票据发行情况如何？
2025年ABN发行单数和规模均同比增长，全年共发行610单，规模5,718.36亿元，较2024年增长9.07%。个人消费金融和小微贷款资产表现最为活跃，合计发行343单，规模占比超半数。ABCP产品发行184单，规模1,721.73亿元，占比30.11%。
什么是债券市场“科技板”？
2025年5月交易商协会推出科技创新债券并构建债市“科技板”，旨在引导债券资金投向科技创新领域。首单科技创新资产支持证券于同年5月发行。该板块通过优化注册发行、风险分担等机制，支持民营企业、硬科技企业融资，是金融服务科技创新的重要举措。
ABN产品利率走势与利差变化有何特点？
2025年ABN发行利率维持低位并呈下行趋势，一年期AAAsf级利率中位数1.83%，较上年下降29BP。与国债相比，1年期利差平均值从0.81%收窄至0.56%，3年期从0.70%降至0.67%，显示ABN产品信用溢价降低，市场定价效率提升。
2025年ABN市场有哪些重要产品创新？
2025年ABN市场涌现多项创新：全国首单科创供应链票据ABN、首单银行代理+增信供应链ABN、首单科技创新类REITs、首单建筑央企海外资产ABN，以及首单民企工商业分布式电站收费收益权ABN。这些创新拓宽了融资渠道，盘活了不同类型资产。
报告中的代表性数据
2025年ABN发行规模
2025年全年，全年共发行610单，较2024年增长9.07%。
个人消费金融和小微贷款ABN发行占比
2025年全年，个人消费金融和小微贷款产品发行规模合计3,072.77亿元，在全部ABN中占比过半。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖2016-2025年发行规模、单数走势，细分基础资产类型分布及同比变动图表。
- 发行利率与利差深入分析：展示不同基础资产类型AAAsf级票据利率对比、与国债利差变化，含月度走势图。
- 二级市场交易行为解析：按季度、基础资产类型的交易量、笔数、换手率统计，以及个人消费金融等热门品种的交易特征。
- 公募ABN产品详细研究：对应收账款、租赁债权、供应链三类公募ABN的发行条件、增信措施、资产运营表现进行逐一分析。
- 产品创新案例汇编：详细介绍2025年首单科创供应链票据ABN、银行代理+增信ABN、类REITs等创新产品的结构设计与意义。
- 政策文件解读：梳理交易商协会《行动方案》《科技板通知》等核心政策要点及其对市场的影响。
- 存续产品跟踪评级：列示2025年级别调整案例，分析上调原因。
- 2026年市场前瞻与展望：基于宏观经济、货币政策、改革措施等，预测ABN市场发展方向及服务实体经济的重点领域。
- 主要发起机构与评级分布：披露前十大发起机构发行规模及集中度，各评级等级票据的规模占比。
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