报告概述
本报告对2026年1月全国居民消费价格（CPI）和工业生产者出厂价格（PPI）数据进行详细点评。报告分析了CPI同比涨幅收窄、环比弱于季节性的原因，以及PPI同比降幅收窄、环比上涨的驱动因素。内容涵盖食品与非食品价格、生产资料与生活资料、上游采掘业与制造业细分行业价格变动，并对未来通胀走势进行展望。读者可通过本报告快速把握最新通胀形势及结构性特征。
报告的核心结论
1月CPI环比弱于季节性规律
1月CPI环比上涨0.2%，与上月持平，低于过去五年春节月份0.5%的均值。食品价格环比持平，低于历史季节性均值；非食品项中小幅上涨，但能源为拖累项，服务价格涨幅亦弱于往年同期。
PPI同比降幅收窄，环比由跌转涨
1月PPI同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点，主要受去年同期低基数影响；环比上涨0.4%，较上月提高0.2个百分点，反映生产景气度上行支撑部分行业价格企稳。
核心CPI同比涨幅收窄但环比创近六个月新高
扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.3%，为近六个月最高，显示消费需求温和修复但力度有限。
报告回答的关键问题
1月CPI为何低于市场预期？
报告指出，1月CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月收窄0.6个百分点，低于预期。主要原因是春节错月导致去年同期基数较高，且食品价格环比弱于季节性，鲜菜价格环比下跌4.8%，猪肉价格虽环比上涨但涨幅有限，非食品中能源价格下降拖累整体。
PPI同比降幅收窄的主要原因是什么？
报告认为，1月PPI同比降幅收窄至1.4%，主要受去年同期低基数影响（翘尾因素较上月下降1.5个百分点）。同时，1月生产景气度持续上行，支撑部分行业价格企稳，生产资料PPI环比上涨0.5%，其中有色金属冶炼及压延加工业环比涨幅达5.2%。
未来通胀走势如何？
报告展望，2月CPI同比和环比增速有望小幅提升，因猪肉价格延续上行态势，但蔬菜价格可能下行。PPI方面，考虑到房地产市场走弱、基建投资不及预期，但AI算力需求扩张及全球制造业温和复苏支撑有色金属价格，结合翘尾因素，预计2月PPI同比降幅继续小幅收窄。
报告中的代表性数据
CPI同比涨幅
2026年1月，全国居民消费价格同比上涨0.2%，涨幅较上月收窄0.6个百分点。
PPI同比降幅
2026年1月，工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点。
核心CPI同比涨幅
2026年1月，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月收窄0.4个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的数据图表，包括CPI、PPI同比环比走势图，以及食品、非食品、生产资料、生活资料等各分项价格变动图表。
- 对食品细分项的详细分析，如鲜菜、猪肉、蛋类等价格环比变动及原因解释。
- 非食品项中交通通信、衣着、居住等各分项的价格变动分析，重点关注能源和交通工具用燃料。
- 服务价格变动的深度剖析，包括家庭服务、旅游、医疗服务的环比涨幅对比季节性均值。
- PPI生产资料细分行业（采掘、原材料、加工）的环比走势及代表性行业（煤炭、石油、有色金属）的价格变动。
- PPI生活资料细分行业（食品、衣着、一般日用品、耐用消费品）的环比变化，尤其是耐用消费品由负转正。
- 上游采掘业各分行业（煤炭、石油、黑色金属、有色金属、非金属矿）的环比涨跌分析。
- 制造业主要行业PPI环比变动，包括化工、钢铁、石油加工、有色金属冶炼等权重行业。
- 对未来CPI和PPI走势的展望，并结合高频数据和翘尾因素进行预判。
- 风险提示，包括政策不确定性、宏观基本面变化超预期、海外地缘政治风险等。
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